¿Cómo afectan las tasas de interés al mercado de valores?

La comunidad inversora y los medios financieros tienden a obsesionarse con las tasas de interés (el costo que alguien paga por el uso del dinero de otra persona) y con razón. cuando el comité federal de mercado abierto (fomc) establece el objetivo para la tasa de fondos federales, la tasa a la cual los bancos se prestan y se prestan entre sí de la noche a la mañana, tiene un efecto dominó en toda la economía estadounidense. Esto también incluye el mercado de valores de EE. UU. y, aunque generalmente se necesitan al menos 12 meses para que cualquier aumento o disminución de las tasas de interés se sienta de manera generalizada, la respuesta del mercado a un cambio a menudo es más inmediata.

Comprender la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores puede ayudar a los inversores a comprender cómo los cambios pueden afectar sus inversiones y cómo tomar mejores decisiones financieras.

La tasa de interés que mueve los mercados es la tasa de fondos federales. también conocida como tasa de descuento, esta es la tasa que las instituciones depositarias cobran por pedir dinero prestado a los bancos de la reserva federal.

la tasa de fondos federales es utilizada por la reserva federal (la Fed) para intentar controlar la inflación. Al aumentar la tasa de fondos federales, la Fed básicamente intenta reducir la oferta de dinero disponible para comprar o hacer cosas, haciendo que el dinero sea más caro de obtener. por el contrario, cuando disminuye la tasa de fondos federales, aumenta la oferta monetaria y fomenta el gasto al hacer que sea más barato pedir prestado. Los bancos centrales de otros países hacen lo mismo por el mismo motivo.

A continuación se muestra un cuadro de la Fed que muestra las fluctuaciones en la tasa de fondos federales en los últimos 20 años:

¿Por qué este número, lo que un banco paga a otro, es tan significativo? porque la tasa de interés preferencial —la tasa de interés que los bancos comerciales cobran a sus clientes más solventes— se basa en gran medida en la tasa de fondos federales. También constituye la base para las tasas de préstamos hipotecarios, las tasas de porcentaje anual de la tarjeta de crédito (APR) y una serie de otras tasas de préstamos de consumo y comerciales.

Cuando el Fed aumenta la tasa de descuento, no afecta directamente al mercado de valores. El único efecto verdaderamente directo es que pedir dinero prestado a la Fed es más costoso para los bancos. pero, como se señaló anteriormente, los aumentos en la tasa tienen un efecto dominó.

Como les cuesta más pedir dinero prestado, las instituciones financieras a menudo aumentan las tasas que cobran a sus clientes por pedir dinero prestado. los individuos se ven afectados por los aumentos en las tasas de interés de las tarjetas de crédito y las hipotecas, especialmente si estos préstamos tienen una tasa de interés variable. Esto tiene el efecto de disminuir la cantidad de dinero que los consumidores pueden gastar. después de todo, las personas todavía tienen que pagar las facturas, y cuando esas facturas se vuelven más caras, los hogares se quedan con menos ingresos disponibles. Esto significa que las personas gastarán menos dinero discrecional, lo que, a su vez, afecta los ingresos y las ganancias de las empresas.

pero las empresas también se ven afectadas directamente porque también piden prestado dinero de los bancos para ejecutar y expandir sus operaciones. Cuando los bancos hacen que los préstamos sean más caros, las empresas pueden no pedir tanto préstamos y pagar tasas de interés más altas sobre sus préstamos. Menos gasto empresarial puede frenar el crecimiento de una empresa, puede reducir los planes de expansión o nuevas empresas, o incluso inducir recortes. También puede haber una disminución en las ganancias, que, para una empresa pública, generalmente afecta negativamente el precio de sus acciones.

Cuando la economía se desacelera, la reserva federal reduce la tasa de fondos federales para estimular la actividad financiera. Una disminución en las tasas de interés por parte de los federales tiene el efecto opuesto de una subida de tasas. Tanto los inversores como los economistas ven las tasas de interés más bajas como catalizadores para el crecimiento, un beneficio para el endeudamiento personal y corporativo, que, a su vez, conduce a mayores ganancias y una economía sólida. los consumidores gastarán más, con las tasas de interés más bajas haciéndoles sentir que finalmente pueden permitirse comprar esa nueva casa o enviar a sus hijos a una escuela privada. las empresas disfrutarán de la capacidad de financiar operaciones, adquisiciones y expansiones a una tasa más barata, aumentando así su potencial de ganancias futuras, lo que, a su vez, conduce a precios más altos de las acciones.

Los ganadores particulares de las tasas más bajas de fondos federales son los sectores que pagan dividendos, como los servicios públicos y los fideicomisos de inversión inmobiliaria (reits). Además, las grandes empresas con flujos de caja estables y balances sólidos se benefician de una financiación de la deuda más barata.

Si se considera que una empresa está reduciendo su crecimiento o es menos rentable, ya sea a través de mayores gastos de deuda o menos ingresos, la cantidad estimada de flujos de efectivo futuros disminuirá. En igualdad de condiciones, esto reducirá el precio de las acciones de la compañía.

si suficientes empresas experimentan caídas en el precio de sus acciones, todo el mercado o los índices clave que muchas personas equiparan con el mercado (el promedio industrial de dow jones, s & p 500, etc.) disminuirán. Con una expectativa reducida en el crecimiento y los flujos de efectivo futuros de una empresa, los inversores no obtendrán tanto crecimiento de la apreciación del precio de las acciones, lo que hará que la propiedad de las acciones sea menos deseable. Además, invertir en renta variable puede considerarse demasiado arriesgado en comparación con otras inversiones.

sin embargo, algunos sectores se benefician de las alzas en las tasas de interés. Un sector que tiende a beneficiarse más es la industria financiera. Los ingresos de los bancos, las casas de bolsa, las compañías hipotecarias y las compañías de seguros a menudo aumentan a medida que las tasas de interés suben porque cobran más por los préstamos.

Los cambios en las tasas de interés pueden crear oportunidades para los inversores. para poder aprovechar o protegerse contra estos cambios en las tasas de interés, necesitaría una cuenta de inversión a través de un corredor.

las tasas de interés también afectan los precios de los bonos y el rendimiento de los cds, bonos t y facturas t. Existe una relación inversa entre los precios de los bonos y las tasas de interés, lo que significa que a medida que las tasas de interés aumentan, los precios de los bonos caen y viceversa. cuanto más largo sea el vencimiento del bono, más fluctuará en relación con las tasas de interés.

Cuando los federales aumentan la tasa de los fondos federales, los valores gubernamentales recientemente ofrecidos, como las letras del Tesoro y los bonos, a menudo se consideran las inversiones más seguras y generalmente experimentan un aumento correspondiente en las tasas de interés. en otras palabras, la tasa de rendimiento libre de riesgo aumenta, lo que hace que estas inversiones sean más deseables. A medida que aumenta la tasa libre de riesgo, también aumenta el rendimiento total requerido para invertir en acciones. por lo tanto, si la prima de riesgo requerida disminuye mientras el rendimiento potencial sigue siendo el mismo o baja, los inversores pueden sentir que las acciones se han vuelto demasiado riesgosas y pondrán su dinero en otro lado.

Una forma en que los gobiernos y las empresas recaudan dinero es mediante la venta de bonos. A medida que las tasas de interés suben, el costo de los préstamos se vuelve más caro. Esto significa que la demanda de bonos de menor rendimiento caerá, lo que hará que su precio baje. A medida que las tasas de interés caen, se hace más fácil pedir dinero prestado, lo que hace que muchas compañías emitan nuevos bonos para financiar nuevas empresas. Esto hará que aumente la demanda de bonos de mayor rendimiento, lo que obligará a los precios de los bonos a subir. Los emisores de bonos reembolsables pueden optar por refinanciar llamando a sus bonos existentes para que puedan fijar una tasa de interés más baja.

Para los inversores orientados a los ingresos, reducir la tasa de fondos federales significa una menor oportunidad de ganar dinero con intereses. Las tesorerías y rentas vitalicias recién emitidas no pagarán tanto. Una disminución en las tasas de interés impulsará a los inversores a mover dinero del mercado de bonos al mercado de valores, que luego comienza a aumentar con la entrada de nuevo capital.

En realidad, nada tiene que pasar con los consumidores o las empresas para que el mercado de valores reaccione a los cambios en las tasas de interés. las tasas de interés crecientes o decrecientes también afectan la psicología de los inversores, y los mercados no son más que psicológicos. Cuando la Fed anuncia un aumento, tanto las empresas como los consumidores reducirán el gasto, lo que provocará una caída de los beneficios y la caída de los precios de las acciones, y el mercado se desplomará en anticipación. Por otro lado, cuando la Fed anuncia un recorte, se supone que los consumidores y las empresas aumentarán el gasto y la inversión, lo que provocará un aumento de los precios de las acciones.

Si las expectativas difieren significativamente de las acciones de los federales, estas reacciones convencionales generalizadas pueden no aplicarse. Digamos que en la calle se dice que la Fed reducirá las tasas de interés en 50 puntos básicos en su próxima reunión, pero la Fed anuncia una caída de solo 25 puntos básicos. la noticia en realidad puede hacer que las acciones disminuyan porque las suposiciones de un recorte de 50 puntos básicos ya habían sido puestas en el mercado. 

El ciclo económico y la situación de la economía también pueden afectar la reacción del mercado. Al comienzo de una economía debilitada, el modesto impulso proporcionado por las tasas más bajas no es suficiente para compensar la pérdida de actividad económica, y las acciones continúan disminuyendo. Por el contrario, hacia el final de un ciclo de auge, cuando la Fed se está moviendo para aumentar las tasas, un guiño a las ganancias corporativas mejoradas, ciertos sectores a menudo continúan teniendo un buen desempeño, como las acciones tecnológicas, las acciones de crecimiento y las acciones de compañías de entretenimiento / recreación.

Aunque la relación entre las tasas de interés y el mercado de valores es bastante indirecta, los dos tienden a moverse en direcciones opuestas, como regla general, cuando el Fed reduce las tasas de interés, hace que el mercado de valores suba y cuando el Fed suba. tasas de interés, hace que el mercado de valores en su conjunto baje. pero no hay garantía de cómo reaccionará el mercado ante cualquier cambio en la tasa de interés que los federales decidan hacer.