¿Qué es un ETF Zombie?
Un fondo zombi cotizado en bolsa (ETF) está generando poco interés por parte de nuevos inversores. Se describe como un zombi porque no está creciendo ni generando dinero para el administrador de activos que lo emitió.
Cuando los ETF ingresan al territorio zombi, generalmente es solo cuestión de tiempo antes de que se envíen al cementerio de ETF. En tales casos, los titulares de las cuentas recuperan su efectivo. En el peor de los casos, pueden ganar menos de lo que esperaban y pueden verse afectados por una gran factura de impuestos. Las inversiones mantenidas durante menos de un año se gravan a la tasa de impuesto sobre la renta ordinaria del pagador en lugar de la tasa de impuesto a las ganancias de capital generalmente más baja.
Conclusiones clave
- La popularidad de los ETF ha llevado a una avalancha de ofertas de nicho, algunas de las cuales no logran captar el interés de los inversores.
- Un ETF zombi ha dejado de crecer y de recibir dinero nuevo para la empresa que lo emitió.
- Cuando matan a un zombi, los inversores cobran. Eso podría significar adeudar impuestos sobre las ganancias de capital.
Entendiendo el ETF Zombie
Los ETF zombis son un síntoma de un mercado saturado para esta opción popular para inversores individuales. Había más de 2.000 ETF en los EE. UU. Para elegir en 2019 y casi 7.000 en todo el mundo.
En general, los ETF son fondos que tienen como objetivo replicar el rendimiento de un índice o sector de mercado específico. Algunos están vinculados a los índices más grandes y amplios, como el índice S&P 500, mientras que otros están vinculados a índices u otras medidas de desempeño para un sector específico como el petróleo, los servicios en la nube o los mercados emergentes.
Aumento de la ETF
Los ETF son muy populares entre los inversores individuales porque pueden producir resultados comparables a los de los fondos mutuos o los administradores de inversiones profesionales, pero con tarifas más bajas. La tarifa promedio de la industria para un ETF es del 0,45%, en comparación con un índice de gastos promedio del 0,5% al 1% para un fondo mutuo.
Los ETF que luchan por atraer dinero nuevo pueden caer en una espiral descendente. Los problemas de liquidez asociados con el bajo volumen de operaciones ahuyentan a los inversores. El costo de administrar un fondo que no atrae nuevo capital erosiona la rentabilidad de la empresa emisora.
Los inversores miden el éxito de un ETF por su rendimiento. La empresa que lo emite lo mide por su rentabilidad para el negocio. Algunos ETF han sido declarados zombis y cerrados a pesar de generar mucho dinero para sus inversores.
La cuestión es si un fondo se ajusta a una necesidad estratégica en suficientes carteras de inversores.
Otro factor que puede convertir a los ETF en zombis son las altas tarifas de gestión: el ETF muerto promedio tiene un índice de gastos (ER) del 0,65%, cómodamente por encima del promedio de la industria.
Cómo detectar un zombi
Los ETF zombis ya no son una rareza.
Los ETF más amplios y populares, como SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), han llenado gran parte de la demanda del mercado, dejando pocas brechas para capitalizar.
En este contexto competitivo, a los proveedores se les ocurren ideas cada vez más extravagantes para destacar entre la multitud, aumentar la participación de mercado y ampliar su gama de ofertas.
Esto ha dado lugar a una serie de ETF hiper-enfocados que invierten en áreas de nicho del mercado. Considere The Obesity ETF (SLIM), que invierte en Weight Watchers y otras empresas de la industria de la dieta.
Modas y fantasías ETF
Otros ETF capturan las últimas modas y fantasías del público inversor. El ejemplo definitivo podría ser el ETF (BUZ) de Buzz US Sentiment Leaders, que invierte en las acciones de las empresas que se mencionan con más frecuencia en las redes sociales.
Estos fondos pueden tener grandes rendimientos, pero incluso si los tienen, no son opciones obvias para los inversores que buscan diversificar sus carteras en todos los sectores.
Los cierres de ETF de Zombie promedian 136 por año.
Los ETF que entran en territorio zombi tienen más probabilidades de cerrar que de regresar de entre los muertos. Los cierres pueden verse como algo bueno para la industria, ya que la eliminan de su basura y ayudan a los administradores de activos a aprender de sus errores pasados y encontrar soluciones más adecuadas.
¿Cuánto tiempo tarda en morir un ETF zombi?
No existe una pauta universal sobre cuándo se sacrificará un ETF zombie. Algunos emisores brindan un cronograma generoso para que un nuevo fondo se adapte y comience a generar interés, mientras que otros pueden hacer llamadas rápidas en función del crecimiento de otras ofertas.
Como regla general, si un fondo no ha registrado entradas durante los trimestres sucesivos y el volumen de operaciones se mantiene bajo, es muy probable que el emisor esté pensando al menos en apretar el gatillo de ese ETF.
