IPO vs. Mantenerse privado: comparar las diferencias

Si posee una empresa privada exitosa y desea hacerla crecer, es posible que esté pensando en cotizar en bolsa. puede ser una excelente manera de recaudar dinero, aumentar el perfil de su empresa y sentir que realmente lo ha logrado. pero es costoso y lleva mucho tiempo convertirse y seguir cotizando en bolsa, y pierde el control del negocio. echemos un vistazo más de cerca a estos y otros pros y contras de hacer público en lugar de permanecer en privado.

La mayor motivación para realizar una oferta pública inicial (ipo) es típicamente financiera. “Hacer público te da dinero en efectivo, y usualmente mucho”, dice Eric Chen, profesor asociado de administración de empresas en la Universidad de Saint Joseph en West Hartford, Connecticut, donde imparte clases de finanzas, estrategia y derecho. En su carrera anterior en finanzas corporativas e investigación de capital, Chen dice que dirigió o participó en la toma de más de 25 empresas en bolsa. “Donde antes podría haber tenido restricciones de efectivo, ahora está lleno de capital que se supone que debe invertir en la empresa para hacerla crecer exponencialmente”, dice.

También hay una cierta legitimidad percibida en ser público, dice Chen. “La gente sabrá de ti. ser público le facilitará hacer negocios con otros. asegurar la financiación también será más fácil “, dice, ya que el dinero que las compañías recaudan al salir a bolsa generalmente apuntala el balance general. Los posibles inversores y socios comerciales pueden sentirse más cómodos trabajando con usted, ya que la información de su empresa se archivará en la comisión de valores e intercambio (seg) y estará disponible para que todos la vean.

Además de aumentar las percepciones de la legitimidad de su empresa, “se percibe un factor interesante acerca de salir a bolsa, hacer sonar la campana y cotizar en el mercado de valores: es como un rito de iniciación”, dice Jeremy s. oficina, fundadora y directora de la gestión patrimonial de maclendon y cofundadora y socia gestora de venture fund sjo en todo el mundo, ambas en delray beach, fla.

salir a bolsa puede ayudarlo a hacer crecer su balance general, facilitar las transacciones comerciales, facilitar la toma de control de la competencia y hacer que se mantenga un poco más erguido, pero hay muchas ventajas para mantenerse privado. usted informa a un grupo finito de inversores, dice Office, y aunque su grupo de inversores potenciales es más pequeño, ya que tienen que estar acreditados, “en este momento hay una cantidad récord de capital que se destina a empresas en etapa inicial”.

mantenerse privado significa que puede elegir exactamente quién invierte en su empresa, y no es como si no pudiera decidir salir a bolsa más tarde. pero mientras permanezca privado, no tiene que alterar el enfoque o la estrategia de su empresa para cumplir con las expectativas de Wall Street, dice Office.

salir a bolsa también es un gran riesgo. “¿Qué pasa si el ipo es un fracaso? el ipo flop puede poner fin a su negocio “, dice Office. Un beneficio de mantenerse privado es que no somete a su empresa a ese riesgo. Si estás en una posición en la que tienes tanto éxito que ser público es incluso una consideración, es mejor que dejes las cosas como están.

“Si no eres lo suficientemente grande, ni lo pienses”, dice Chen. “Los mercados están llenos de pequeñas empresas que realmente no tenían suficiente para mantener una oferta pública”. dependiendo de la industria en la que se encuentre, esto puede sucederle a las compañías que publican varios cientos de millones en ventas anuales, dice. necesita tener un fuerte seguimiento para que las acciones de la compañía se negocien correctamente. “Muchas de estas situaciones terminan como ‘acciones de centavo’ y se enfrentan a la exclusión del intercambio”, dice.

Si bien el prestigio y el efectivo son razones tentadoras para salir a bolsa, el proceso costoso y que requiere mucho tiempo y los requisitos para mantener un ipo y ser comercializado públicamente son inconvenientes significativos.

“Hacer público, incluso bajo los requisitos de informes reducidos de la ley de empleos, puede ser un ejercicio costoso”, dice Helen Adams, socia gerente del área de San Diego de Haskell & White, una de las firmas de consultoría contable, de auditoría y fiscal más grandes de propiedad independiente. en el sur de california. “Existen requisitos específicos de presentación de estados financieros trimestrales y anuales, y muchos requisitos de informes legales periódicos, incluidos aquellos para transacciones importantes y para el comercio de acciones por parte de altos ejecutivos y miembros de la junta”, dice ella.

Chen también agrega que hacerse público es un proceso costoso. “Tiene que pagar por las presentaciones itinerantes y su alta gerencia pasará mucho tiempo preparándose para la oferta en lugar de centrarse en el negocio”.

En resumen, gastará más dinero como empresa pública que como empresa privada, dice Chen. “Si tiene el tamaño de un ge, puede pagar los costos adicionales de ser público”, dice. pero si es pequeño, es posible que su resultado final se vea afectado por los costos que no consideró cuidadosamente. “no espere sacar su dinero pronto”, dice chen. “sus acciones estarán sujetas a disposiciones de bloqueo durante al menos seis meses”.  

Las razones de esto se basan en gran medida en la psicología del inversor. “Piensa en una situación en la que Facebook se está haciendo pública, y Mark Zuckerberg está vendiendo sus propias acciones en la oferta”, dice Chen. “Los inversores pensarán, ‘¿qué sabe él que el público no sabe? ¿Está buscando deshacerse de las acciones en las malas noticias?'” Esto no significa que eventualmente no podrá vender sus tenencias, pero sí significa probablemente tendrás que esperar.

con una empresa privada, es posible que no pueda atraer a los mejores talentos a través de beneficios como incentivos de acciones, dice Mike Ser, un comerciante activo, entrenador comercial y empresario con más de 16 años de experiencia comercial. Es cofundador, junto con Andy Man, de Ser Man Traders, un programa de capacitación para traders profesionales. Otra desventaja es que, como empresa privada, no puede utilizar sus acciones como moneda para adquirir a sus competidores u otras empresas. “Si eres una empresa privada, es más difícil ya que tienes que tener efectivo o endeudarte para adquirir empresas”, dice. 

mantenerse privado también limita la liquidez de los inversores existentes. no pueden vender fácilmente su participación en la empresa yendo a un intercambio público. para una empresa conocida, de alto rendimiento y respaldada por capital de riesgo, puede que no sea tan difícil encontrar un comprador, pero en el caso de una empresa menos conocida, los únicos compradores potenciales podrían ser otros propietarios existentes. La venta de acciones en el mercado secundario a menudo es un desafío, especialmente porque los posibles compradores deben ser inversores acreditados. 

los inversores que tenga podrían tener una participación significativa en su empresa y hablar sobre cómo piensan que debería administrar el negocio. Es posible que no tenga tanto control como quisiera, incluso si su empresa sigue siendo privada.

al mismo tiempo, depender de inversores privados puede no permitirle obtener la financiación que necesita, y es posible que no pueda encontrar suficientes inversores privados interesados ​​en su empresa.

salir a bolsa no siempre es la mejor opción para su negocio. Sin duda será divertido alardear de ello para todos los que conoces, pero puede que no sea tan lucrativo como crees, dados los costos de la misma y los mayores requisitos de información financiera. perderá algo de control sobre la compañía ante los accionistas que quieran opinar en el negocio y ante la continua necesidad de mantener alto el desempeño de su compañía y la percepción del público para que el precio de las acciones no se reduzca.