Para ciertos tipos de negocios, el inventario en el balance general es un elemento importante con el que deberá familiarizarse, ya que puede ayudar a esclarecer lo que está sucediendo con el negocio principal de formas que otros análisis no pueden. Una empresa asume riesgos cuando lleva inventario. Algunos de los riesgos son inherentes e inevitables, mientras que existen algunos riesgos que pueden planificarse y son manejables. Algunos riesgos que vale la pena considerar al comparar empresas e industrias son la obsolescencia, el deterioro y la merma del inventario.
Visión general
Un balance general no indicará explícitamente los riesgos asociados con un gran inventario. En cambio, solo indicará cuánto valor de inventario tiene una empresa. La información que necesita para determinar los riesgos generalmente se encuentra en, entre otras cosas, los informes anuales de una empresa y las notas al pie de los balances.
Por ejemplo, Target declara en su informe anual de 2018:
“Creemos que el riesgo de obsolescencia del inventario se mitiga en gran medida porque nuestro inventario normalmente se entrega en menos de tres meses”.
Los inversores tendrían que revisar dichos informes para encontrar la información buscada.
Riesgo de inventario n. ° 1: obsolescencia
Tener demasiado inventario de un producto en el balance general puede hacer que ese producto sea obsoleto. A su vez, es posible que la empresa no pueda vender el inventario. Para que el producto sea una compra atractiva para los consumidores, su precio debería reducirse sustancialmente, especialmente porque puede haber productos más nuevos y mejorados en el mercado.
Tomemos, por ejemplo, Nintendo. A principios de la década de 2000, esta empresa japonesa tenía un sistema de videojuegos llamado GameCube. Este producto tiene un valor mucho menor que el valor al que Nintendo llevaba el inventario en su balance en ese momento. Con el tiempo, ingresaron al mercado nuevos sistemas de juego con hardware actualizado y el producto tuvo que venderse en tiendas de descuento o subastas en línea.
Cuando el inventario se vuelve obsoleto, una empresa debe reducir su valor en el balance general realizando una rebaja en el estado de resultados (es decir, informando una pérdida de valor de inventario). Si una empresa anota habitualmente grandes cantidades de inventario, puede deberse al hecho de que la dirección no puede alinear el producto y las adquisiciones con una expectativa razonable de demanda. Como mínimo, debería servir como una señal de alerta y justificar una mayor investigación.
Riesgo de inventario n. ° 2: deterioro
El deterioro ocurre cuando un producto realmente se echa a perder y no se puede vender. Esta es una gran preocupación para las empresas que fabrican, ensamblan y distribuyen productos perecederos.
Por ejemplo, si el dueño de una tienda de comestibles tiene exceso de helados y la mitad del helado se echa a perder después de dos meses porque los compradores eligieron otra marca de helado o evitaron la sección del congelador por completo, el tendero no tiene más remedio que tirar el exceso de existencias. El deterioro normal se contabiliza en el costo de los bienes, mientras que el deterioro anormal se carga como un gasto incurrido.
Riesgo de inventario n. ° 3: contracción
Cuando el inventario es robado, robado o malversado, se lo conoce como merma. Cuanto más inventario tenga una empresa en el balance, mayor será la probabilidad de que sea robado. Esta es la razón por la que las empresas con un gran inventario y mucho acceso público son extraordinariamente sofisticadas en cuanto a mitigación de riesgos.
Por ejemplo, Target, uno de los minoristas de descuento más grandes de los Estados Unidos, tiene una unidad de investigación forense muy impresionante. De hecho, esta unidad recibe solicitudes de ayuda de las agencias de aplicación de la ley para ayudar a resolver delitos violentos o delitos en circunstancias especiales.
Para ver la eficacia con la que una empresa afronta el riesgo de contracción, un inversor puede intentar compararlo con otras empresas del mismo sector o industria. Si examina una cadena de farmacias y encuentra que una tiene pérdidas sustancialmente más altas por mermas que cualquier otra tienda en su campo, debe indicarle o al menos sugerirle que la administración puede no mitigar el riesgo de manera efectiva.
Conclusión
El inventario en el balance general presenta un problema interesante, si no único. Si bien un aumento en el inventario no es necesariamente malo y depende de la industria, crea riesgos que pueden dañar el negocio si no se administran adecuadamente. Si estos riesgos se concretan, pueden manifestarse en pérdidas que reducen tanto la rentabilidad del capital como la rentabilidad de los activos.
