Una de las cosas más frustrantes que experimento como profesional es encontrarme con nuevos inversores que lamentan el hecho de que una acción que poseen no ha generado ganancias de capital sustanciales al aumentar el precio de mercado durante varios años. Sin embargo, si les preguntara el rendimiento total de dividendos en efectivo que habían ganado durante el mismo período de tiempo, es probable que lo miraran en blanco. (Como ya aprendió en la guía para principiantes sobre dividendos, los dividendos representan parte de las ganancias de una empresa que se pagan a los accionistas, que son los propietarios.Son declarados por el Consejo de Administración y el porcentaje total de la ganancia que se paga se conoce como ratio de pago de dividendos. Las empresas que son más antiguas, más maduras y no tienen tantas oportunidades de expansión probablemente tengan índices de pago de dividendos más altos que las que son jóvenes, pequeñas y de rápido crecimiento).
Una ilustración puede ayudar a subrayar mi punto. Imagínese que es socio de una empresa de fabricación privada y sus acciones están valoradas en 500.000 dólares. Durante diez años, conservas estas acciones y el valor nunca aumenta, sin embargo, durante este mismo período de tiempo, recibes $ 1,500,000 en dividendos en efectivo. Obviamente, esta ha sido una gran inversión y debería estar emocionado. Cada año, recibe cheques sustanciales por correo como resultado de su propiedad. Sin embargo, si escuchara a los medios de comunicación o mirara un gráfico de acciones, consideraría su inversión un fracaso total.¿Por qué? Los medios financieros no incluyen el total de dividendos recibidos al determinar el rendimiento que los accionistas han obtenido al poseer una acción. De hecho, en este caso, su gráfico de acciones mostraría una línea plana, lo que llevaría a muchos nuevos inversores a creer que en realidad había perdido dinero después de la inflación durante la década en la que tuvo sus acciones. (En mi blog personal, expliqué las tres cosas que los proveedores de gráficos de acciones deberían incluir para aumentar drásticamente su precisión para los inversores a largo plazo si estuvieran dispuestos a hacerlo).
Creo que este descuido es negligencia profesional. ¿Te imaginas ir a un médico que no supiera leer una radiografía? La tragedia es que este fenómeno es relativamente nuevo. Hasta el gran mercado alcista que comenzó en la década de 1980, se decía que el propósito de una empresa era pagar dividendos, lo que obligaba a centrarse en el rendimiento total en lugar de solo en las ganancias de capital. Con personas adictas a la búsqueda de riquezas de la noche a la mañana y una cultura de juego, se volvió mucho más fácil imaginarse a sí mismo comprando una acción y verla ir a la luna en lugar de comprar una acción y cobrar poco a poco efectivo junto con la apreciación subyacente.
Si necesita evidencia de que esta mentalidad impregna incluso a los medios financieros, considere esto: un error bastante común cometido por los periodistas es señalar que el mercado de valores tardó más de veinte años en alcanzar su nivel máximo anterior después de la Gran Depresión. Sin embargo, varios estudios financieros han demostrado que un inversor que aprovechó el disciplinado promedio de costos en dólares y reinvirtió sus dividendos en realidad alcanzó el punto de equilibrio en tan solo 5-7 años, y cuando el mercado había regresado a su nivel anterior, logró una menta absoluta. Esto se debe a algo a lo que el Dr. Jeremy Siegel de la Universidad de Wharton se refirió como el efecto “acelerador del mercado bajista”, que comenté en un artículo sobre la inversión en las grandes petroleras.
Por qué debería importarle este enfoque en el rendimiento total y no en las ganancias de capital
La mayoría de las empresas más grandes del mundo pagan una sustancial, si no la mayoría, de las ganancias anuales generadas por las operaciones en forma de dividendos en efectivo. Empresas como Johnson & Johnson, Coca-Cola, General Electric, Apple, Exxon Mobil, Nestle, United Technologies, McDonald’s y The Walt Disney Company a menudo devuelven el dinero ganado a lo largo del año a los accionistas en forma de dividendos en efectivo y recompra de acciones. programas. En Por qué aburrido es casi siempre más rentable, hablé del trabajo del Dr. Jeremy Siegel antes mencionado, quien demostró que el 99% del rendimiento real ajustado a la inflación que obtienen los inversores es el resultado de reinvertir sus dividendos, especialmente en empresas de calidad como estas.Eso significa que si posee acciones de primera clase, no necesita que los precios de las acciones aumenten mucho antes de comenzar a hacerse más rico.
Las implicaciones para el inversor medio son claras: si posee un fondo indexado que invierte en base al S&P 500 o al Dow Jones Industrial Average, la mayor parte de su dinero se destinará a empresas con distribuciones sustanciales de dividendos. Eso significa que un porcentaje material de su rendimiento a largo plazo provendrá de dividendos reinvertidos, no de ganancias de capital. Puede ser tan emocionante como ver cómo se seca la pintura, pero si al final te haces más rico, no debería importar.
Dar el siguiente paso para centrarse en el rendimiento total
Una vez que comprenda la importancia del rendimiento total, debe considerar el cálculo del rendimiento total y la CAGR. Explicará cómo puede usar algo de álgebra simple para determinar la tasa de rendimiento que obtuvo de una inversión durante el tiempo que la poseyó, incluidos los dividendos que recibió.
