El desapalancamiento: lo que significa para la América corporativa

el desapalancamiento es un término que se pone en primer plano durante y después de tiempos de crisis económica, ya sea una recesión, una recesión total o una depresión. en la mayoría de los casos, se aplica a personas o consumidores que intentan borrar sus balances. pero también se puede usar para describir la situación financiera de las empresas e incluso de los gobiernos. ¿Pero qué significa exactamente? ¿Cuáles son sus ramificaciones? ¿esta bien? ¿Es mala? ¿A quién ayuda y a quién duele? Para desentrañar los misterios del desapalancamiento, es útil comenzar con su antónimo: apalancamiento.

el apalancamiento se ha convertido en un aspecto integral de nuestra sociedad. El término se refiere al uso de capital prestado para aumentar la posibilidad de un retorno. Las empresas utilizan esta estrategia para financiar sus operaciones, financiar expansiones y pagar la investigación y el desarrollo (I + D). Al utilizar la deuda, las empresas pueden pagar sus facturas sin emitir más acciones, evitando así la dilución del capital de los accionistas.

por ejemplo, si una compañía se formó con una inversión de $ 5 millones de inversionistas, el patrimonio de la compañía es de $ 5 millones; este es el dinero que la compañía usa para operar. Si la empresa incorpora aún más el financiamiento de la deuda mediante el préstamo de $ 20 millones, ahora tiene $ 25 millones para invertir en proyectos de presupuesto de capital y más oportunidades para aumentar el valor para el número fijo de accionistas.

el apalancamiento se vuelve un poco más complicado, ya que hay dos tipos principales de apalancamiento que se pueden usar: el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero. El apalancamiento operativo y financiero hace que los ingresos y las ganancias sean más sensibles a los ciclos económicos, lo que puede ser algo bueno durante los períodos de expansión económica y algo malo durante las caídas económicas. La esencia del asunto es que el apalancamiento es igual a la deuda, lo que equivale a los pagos de intereses.

El viejo adagio “todo con moderación” se aplica perfectamente al concepto de apalancamiento. Cuando las empresas vencieron su uso del apalancamiento, se encontraron con problemas debido a los pagos de intereses excesivos que enfrentan. es entonces cuando entra en juego el desapalancamiento (deshacerse de la deuda). ¿Entonces, qué es esto exactamente?

El término se refiere al punto en el que una empresa intenta reducir su apalancamiento financiero o su deuda. La mejor manera para que una empresa o persona lo haga es pagar una o todas las deudas existentes. Esto se puede hacer recaudando capital para eliminar la deuda de su balance general o vendiendo activos para recaudar el dinero. sin desapalancamiento, una entidad podría ponerse en situación de incumplimiento de su deuda, ya que la carga puede volverse insoportable.

desde una perspectiva comercial, el desapalancamiento fortalece los balances. Es un buen curso de acción hacer que una empresa vuelva a la senda correcta. desde una perspectiva práctica, sin embargo, el desapalancamiento no es tan bonito. despedir trabajadores, cerrar plantas, recortar presupuestos de I + D y vender activos son parte del curso cuando se implementa una estrategia de desapalancamiento, ya que las empresas buscan retener efectivo adicional para pagar sus obligaciones.

Wall Street generalmente saluda el desapalancamiento exitoso con un cálido abrazo. Los anuncios de despidos masivos hacen que los costos corporativos caigan y los precios de las acciones suban. sin embargo, el desapalancamiento no siempre sale según lo planeado. cuando la necesidad de recaudar capital para reducir los niveles de deuda obliga a las empresas a vender activos que no desean vender a precios de liquidación, el precio de las acciones de una empresa generalmente se ve afectado a corto plazo. peor aún, cuando los inversores tienen la sensación de que una empresa tiene deudas incobrables y no puede desapalancarse, el valor de esa deuda se desploma aún más. las empresas se ven obligadas a venderlo con pérdidas, si es que pueden venderlo.

La incapacidad de vender o pagar deudas puede resultar en un fracaso comercial. Las empresas que mantienen la deuda tóxica de las empresas en quiebra pueden enfrentar un golpe sustancial en sus balances a medida que el mercado de esas inversiones de renta fija se derrumba. Tal fue el caso de las empresas que tenían la deuda de Lehman Brothers antes de su colapso en 2008.

los bancos deben tener un porcentaje específico de sus activos en reserva para ayudar a cubrir sus obligaciones con los acreedores, incluidos los depositantes que pueden hacer solicitudes de retiro. también están obligados a mantener ciertas proporciones de capital a deuda. Para mantener estos índices, los bancos desaparecen cuando temen que los préstamos que otorgaron no serán reembolsados ​​o cuando el valor de los activos que poseen disminuya. cuando a los bancos les preocupa que les paguen, los préstamos se reducen Cuando los préstamos se ralentizan, los consumidores no pueden endeudarse, por lo que tienen menos capacidad para comprar productos y servicios de las empresas. Del mismo modo, las empresas no pueden pedir prestado para expandirse, por lo que la contratación se ralentiza y algunas empresas se ven obligadas a vender activos con un descuento para pagar los préstamos bancarios.

Si muchos bancos hacen desapalancamiento al mismo tiempo, los precios de las acciones caen ya que las compañías que ya no pueden pedir préstamos a los bancos se revalúan en función del precio de los activos que intentan vender con un descuento. Los mercados de deuda pueden colapsar ya que los inversores son reacios a mantener los bonos de empresas en problemas o comprar inversiones en las que se empaqueta la deuda.

cuando el desapalancamiento crea una espiral descendente en la economía, el gobierno se ve obligado a intervenir. Los gobiernos se endeudan o aprovechan para comprar activos y poner un piso a los precios, o para alentar el gasto. Esto puede venir en una variedad de formas, incluyendo la compra de valores respaldados por hipotecas (mbss) para apuntalar los precios de la vivienda y alentar los préstamos bancarios, emitir garantías respaldadas por el gobierno para apuntalar el valor de ciertos valores, tomar posiciones financieras en compañías en quiebra, proporcionar devoluciones de impuestos directamente a los consumidores, subsidiando la compra de electrodomésticos o automóviles a través de créditos fiscales, o una serie de otras acciones similares. la reserva federal (alimentada) también puede reducir la tasa de fondos federales para que sea menos costoso para los bancos pedir dinero prestado entre sí, reducir las tasas de interés y alentar a los bancos a prestar a consumidores y empresas.

Cuando el sector empresarial está haciendo desapalancamiento, el gobierno no puede continuar asumiendo el apalancamiento para siempre, ya que los contribuyentes eventualmente deben pagar la deuda del gobierno. la situación se complica rápidamente y no hay respuestas fáciles. Se deben implementar políticas económicas eficientes en consecuencia para reparar la espiral descendente.