una adquisición hostil ocurre cuando una compañía (llamada compañía adquirente o “adquirente”) se propone comprar otra compañía (llamada compañía objetivo o “objetivo”) a pesar de las objeciones de la junta directiva de la compañía objetivo. una adquisición hostil es lo contrario de una adquisición amigable, en la que ambas partes de la transacción están de acuerdo y trabajan cooperativamente para lograr el resultado.
La adquisición de empresas que persiguen una adquisición hostil utilizará cualquier cantidad de tácticas para obtener la propiedad de su objetivo. Esto incluye hacer una oferta pública directamente a los accionistas o participar en una lucha por poder para reemplazar la administración de la compañía objetivo. Para defenderse contra el adquirente, una empresa objetivo también puede implementar una variedad de estrategias. Algunas de las tácticas más coloridas son la defensa de pac-man, la defensa de la joya de la corona o el paracaídas dorado.
Estos son tres ejemplos de algunas de las mayores adquisiciones hostiles de todos los tiempos y las estrategias utilizadas por las empresas para ganar la delantera.
kraft foods inc. y cadbury plc
en septiembre de 2009, irene rosenfeld, directora ejecutiva de kraft foods inc. (khc), anunció públicamente sus intenciones de adquirir la principal compañía de confitería británica, cadbury plc. kraft ofreció $ 16.3 mil millones para el fabricante de chocolate con leche, un acuerdo rechazado por sir roger carr, presidente de cadbury. Carr inmediatamente reunió a un equipo hostil de defensa de adquisición, que calificó la oferta de Kraft como poco atractiva, no deseada y subvalorada. el gobierno incluso entró en la refriega. El secretario de negocios del Reino Unido, Lord Mandelson, dijo que el gobierno se opondría a cualquier oferta que no le otorgara al famoso pastelero británico el respeto que le correspondía.
Kraft no se desanimó y aumentó su oferta en 2010 a aproximadamente $ 19,6 mil millones. finalmente, Cadbury cedió y en marzo de 2010 las dos compañías finalizaron la adquisición. sin embargo, la batalla contenciosa inspiró una revisión en las reglas que rigen cómo las compañías extranjeras adquieren compañías británicas. Una de las principales preocupaciones fue la falta de transparencia en la oferta de Kraft y cuáles eran sus intenciones para Cadbury después de la compra.
inbev y anheuser-busch
En junio de 2008, la empresa de bebidas euro-brasileña, inbev, hizo una oferta no solicitada para el emblemático cervecero estadounidense anheuser-busch. inbev ofreció comprar anheuser-busch por $ 65 por acción en un acuerdo que valoraba su objetivo en $ 46 mil millones.
la toma de posesión rápidamente se volvió hostil cuando ambas partes intercambiaron demandas y acusaciones. inbev solicitó que se despidiera a toda la junta directiva de anheuser-busch como parte de una batalla por poder para obtener el control de la compañía. El acuerdo adquirió una calidad similar a la de una telenovela, ya que enfrentó a los miembros de la familia Busch entre sí por el control de la compañía de 150 años. finalmente, inbev aumentó su oferta a $ 52 mil millones o $ 70 por acción, una cantidad que hizo que los accionistas aceptaran el acuerdo. Después de la adquisición, la compañía combinada se convirtió en anheuser-busch inbev (bud). En 2016, la compañía flexionó su fuerza de adquisición una vez más, fusionándose con su sabiller rival en un acuerdo por valor de $ 104.3 mil millones, una de las fusiones más grandes de la historia.
Sanofi-Aventis y Genzyme Corporation
Una razón para que una empresa adquirente apunte a otra empresa en una adquisición hostil es utilizar la adquisición para obtener tecnología o investigación valiosa. Esta estrategia puede ayudar a impulsar la capacidad de la empresa compradora para ingresar a nuevos mercados. Tal fue el caso en 2010 cuando la compañía farmacéutica más grande de Francia, sanofi-aventis (sny), decidió comprar la compañía estadounidense de biotecnología, Genzyme Corporation.
En ese momento, Genzyme había desarrollado varios medicamentos para tratar trastornos genéticos raros. La biotecnología también tenía varios medicamentos más en su línea de investigación y desarrollo. sanofi-aventis estaba ansioso por expandir su presencia en lo que creía que era un nicho lucrativo y vio a la genzima como un objetivo principal de adquisición.
Después de abordar varias veces la gestión de genzyme con una propuesta de adquisición amigable y ser rechazado, sanofi-aventis decidió aumentar la presión al embarcarse en una adquisición hostil. el director ejecutivo de sanofi-aventis, chris viehbacher, comenzó a cortejar directamente a los principales accionistas de genzyme, reuniéndose con ellos en privado para obtener apoyo para la adquisición.
la estrategia funcionó, y nueve meses después de la primera propuesta, sanofi-aventis compró genzyme en una oferta en efectivo de $ 20.1 mil millones. la compañía endulzó el trato ofreciendo a los accionistas derechos de valor contingente. Estos pagos de bonificación están vinculados al rendimiento de ventas de los medicamentos más nuevos de Genzyme y podrían ofrecer a los accionistas un potencial de $ 3.8 mil millones en pagos adicionales.
