Es posible pero poco probable que un bono pueda tener un rendimiento negativo. Para comprender cómo puede suceder eso, debe saber cómo se determina el rendimiento de un bono.
y recuerde: esto es relevante principalmente para los operadores de bonos que compran y venden bonos en el mercado secundario, no para los inversores individuales que compran bonos a su valor nominal y los mantienen hasta su fecha de vencimiento.
Comprender el rendimiento del bono
El rendimiento que proporciona un bono a un inversor se mide por su rendimiento, que es un porcentaje del valor nominal del bono. “rendimiento actual” es el número comúnmente cotizado que se utiliza para informar el rendimiento de un bono por un período de un año.
conclusiones clave
- El rendimiento actual es la cantidad que se pagará en intereses sobre un bono durante un período de un año, expresado como un porcentaje de su valor nominal.
- el rendimiento hasta el vencimiento es el monto que se pagará desde ahora hasta que el bono caduque, también expresado como un porcentaje de su valor nominal.
- El rendimiento al vencimiento puede ser, en raras ocasiones, un número negativo.
tenga en cuenta que esto solo representa el monto de intereses, o pagos de cupones, que el bono paga al inversor. El rendimiento actual se calcula dividiendo la tasa de cupón del bono por su precio de mercado actual. ese número no tiene en cuenta las ganancias o pérdidas de capital incurridas cuando se vende el bono.
Si el inversor mantiene el bono durante un año, este rendimiento según lo citado reflejará con precisión el rendimiento total que ha recibido el tenedor del bono.
utilizando este cálculo, el rendimiento actual del bono solo puede ser negativo si el inversor recibió un pago de intereses negativo, o si el bono tenía un valor de mercado inferior a cero. ambos son eventos poco probables.
cálculo del rendimiento al vencimiento
Otros cálculos de rendimiento tienen en cuenta factores adicionales y pueden utilizarse para evaluar con mayor precisión los rendimientos que puede recibir un inversor.
Como su nombre lo indica, el rendimiento hasta el vencimiento (ytm) indica el rendimiento del bono, expresado como un porcentaje anual, si el inversor mantiene el bono hasta su fecha de vencimiento. Esta fórmula tiene en cuenta todos los pagos de cupones y el valor nominal (o nominal) del bono.
Esto generalmente se ve como una evaluación más precisa del valor de un bono que el rendimiento actual.
ejemplo de cálculo ytm
sin embargo, calcular el ytm de un bono es complejo e implica una prueba y error significativos. Si bien generalmente se realiza mediante un programa de software, se puede obtener un rendimiento aproximado de una tabla de rendimiento de bonos.
un bono puede tener un cálculo negativo de ytm. depende de cuánto menos que el valor nominal el inversor pagó por él y cuántos pagos se realizarán antes de que llegue a su vencimiento.
por ejemplo, digamos que un inversor paga $ 800 por un bono que tiene exactamente dos años para el vencimiento. tiene un valor nominal de $ 1,000 y pagos de intereses de $ 8 por año.
En este escenario, la tabla de bonos mostrará que el bono tendrá un ytm de aproximadamente 10.86%. si el tenedor de bonos hubiera pagado $ 1,200 por el bono, el ytm sería de aproximadamente -9.41%.
sin embargo, un bono no necesariamente presentará un rendimiento real negativo simplemente porque el inversionista pagó más que su valor nominal.
finalmente, cuando se usa el cálculo ytm, es posible tener un rendimiento negativo en un bono, dependiendo de cuánto se paga inicialmente por el bono y su tiempo de vencimiento.
el problema global de rendimiento negativo
Todo lo anterior está relacionado con el funcionamiento normal del mercado de bonos en los EE. UU. según las noticias de Bloomberg, EE. UU. es una de las pocas naciones que nunca ha experimentado un rendimiento negativo en su deuda soberana.
A mediados de 2019, aproximadamente una cuarta parte de la deuda global de bonos tenía un rendimiento negativo. Esto se debe a que, en una era de tasas de interés extremadamente bajas, muchos grandes inversores institucionales estaban dispuestos a pagar un poco más del valor nominal de los bonos de alta calidad. aceptaron un retorno negativo de su inversión por la seguridad y liquidez que ofrecen los bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad.
