¿Qué es una seguridad convertible?
Una seguridad convertible es una inversión que se puede cambiar a otra forma. Los valores convertibles más comunes son los bonos convertibles y las acciones preferentes convertibles, que pueden convertirse en acciones ordinarias. un valor convertible especifica el precio al que se puede convertir y paga una cantidad fija periódica: un pago de cupón para bonos convertibles y dividendo preferente para acciones preferentes convertibles.
conclusiones clave
- Una seguridad convertible es un tipo de inversión que se puede cambiar a otra forma.
- en comparación con las opciones de inversión que no cuentan con una función de conversión, los valores convertibles tienden a tener un pago más bajo.
- El valor de la función de conversión de un valor convertible es similar al valor de la opción de compra de una acción.
- El rendimiento de los valores convertibles puede verse muy influenciado por el precio de las acciones subyacentes.
- Las compañías que emiten valores a menudo usan funciones de llamada para mantener cierto control de la inversión.
cómo funciona una seguridad convertible
Los valores convertibles generalmente tienen un pago menor que los valores comparables que no tienen la función de conversión. Los inversores están dispuestos a aceptar el pago más bajo debido a la ganancia potencial de compartir la apreciación de las acciones ordinarias de una empresa a través de la función de conversión.
El valor de conversión es similar al valor de la opción de compra en las acciones comunes. El precio de conversión, que es el precio preestablecido al que se puede convertir el valor en acciones ordinarias, generalmente se establece a un precio más alto que el precio actual de la acción. Si el precio de conversión es más cercano al precio de mercado, entonces tiene un valor de llamada más alto. El valor subyacente se valora en función de su valor nominal y tasa de cupón. Los dos valores se suman para obtener una imagen más completa de la valoración del valor.
El precio de las acciones ordinarias subyacentes influye mucho en el rendimiento de un valor convertible. El grado de correlación aumenta a medida que el precio de las acciones se acerca o excede el precio de conversión. Por el contrario, si el precio de las acciones está muy por debajo del precio de conversión, es probable que el valor se negocie como un bono directo o una acción preferida, ya que las perspectivas de conversión se consideran remotas.
Al decidir si hacer o no una inversión de seguridad convertible, es importante estar familiarizado con los detalles no solo de las funciones convertibles sino también de las funciones de llamada.
Consideraciones Especiales
a veces, la empresa que emite los valores quiere estar en condiciones de forzar la mano del inversor. la compañía hace esto al agregar una función de llamada que le permite canjear los bonos según los criterios establecidos en la emisión. Un ejemplo común es hacer que los bonos sean exigibles en o cerca del precio de conversión. la empresa elimina los gastos por intereses mientras que el inversor recibe un retorno del capital o acciones comunes equivalentes a la inversión inicial.
ejemplo de seguridad convertible
una compañía con un precio actual de acciones comunes de $ 5 por acción quiere recaudar capital adicional a través de una oferta de bonos a 10 años. según la calificación crediticia de la compañía, la tasa de interés se establece en 8%. la compañía determina que la tasa de interés puede reducirse al 6% al agregar una opción de conversión a $ 10 por acción. con una oferta de bonos convertibles de $ 1 millón, la compañía ahorra $ 20,000 por año en intereses.
un inversor de $ 1 millón en el bono convertible recibe pagos de intereses totales de $ 600,000 en lugar de los $ 800,000 pagaderos en un bono no convertible. sin embargo, si las acciones aumentan a $ 12, el inversor convertiría su bono en acciones comunes valoradas en $ 10, obteniendo $ 200,000 adicionales como ganancia de capital. Cualquier aumento en el precio de las acciones por encima de $ 12 resulta en ganancias adicionales. el inversor tiene la flexibilidad de obtener ganancias adicionales basadas en la valoración del mercado en cualquier momento durante los 10 años de vida del bono.
