Valor intrínseco

El valor intrínseco es una medida de lo que vale un activo. Se llega a esta medida mediante un cálculo objetivo o un modelo financiero complejo, en lugar de utilizar el precio de mercado actual de ese activo.

En el análisis financiero, este término se utiliza junto con el trabajo de identificar, lo más cerca posible, el valor subyacente de una empresa y su flujo de caja. en el precio de las opciones se refiere a la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el precio actual del activo subyacente.

El valor intrínseco es un término general con significados útiles en varias áreas. Con mayor frecuencia, el término implica el trabajo de un analista financiero que intenta estimar el valor intrínseco de un activo mediante el uso de análisis fundamental y técnico.

No existe un estándar universal para calcular el valor intrínseco de una empresa, pero los analistas financieros crean modelos de valoración basados ​​en aspectos de un negocio que incluyen factores cualitativos, cuantitativos y de percepción.

Los factores cualitativos, como el modelo de negocio, la gobernanza y los mercados objetivo, son aquellos elementos específicos de lo que hace el negocio. Los factores cuantitativos encontrados en el análisis fundamental incluyen las razones financieras y el análisis de los estados financieros. Estos factores se refieren a las medidas de qué tan bien funciona el negocio. Los factores de percepción buscan capturar las percepciones de los inversores sobre el valor relativo de un activo. Estos factores se explican en gran medida por medio de análisis técnicos.

Crear un modelo matemático efectivo para sopesar estos factores es el trabajo de un analista financiero. El analista debe utilizar una variedad de supuestos e intentar reducir las medidas subjetivas tanto como sea posible. al final, sin embargo, cualquier estimación es al menos parcialmente subjetiva. el analista compara el valor derivado de este modelo con el precio de mercado actual del activo para determinar si el activo está sobrevaluado o infravalorado.

Algunos analistas e inversores podrían asignar una mayor ponderación al equipo de gestión de una empresa, mientras que otros podrían ver las ganancias y los ingresos como el estándar de oro. Por ejemplo, una empresa puede tener ganancias constantes, pero la administración ha violado la ley o las regulaciones gubernamentales, el precio de las acciones probablemente disminuirá. Sin embargo, al realizar un análisis de las finanzas de la empresa, los resultados pueden mostrar que la empresa está infravalorada.

Por lo general, los inversores intentan utilizar tanto cualitativos como cuantitativos para medir el valor intrínseco de una empresa, pero los inversores deben tener en cuenta que el resultado sigue siendo solo una estimación.

El modelo de flujo de caja descontado (dcf) es un método de valoración comúnmente utilizado para determinar el valor intrínseco de una empresa. el modelo dcf utiliza el flujo de caja libre de una empresa y el costo promedio ponderado del capital (wacc). wacc representa el valor temporal del dinero y luego descuenta todo su flujo de efectivo futuro hasta el día de hoy.

El costo de capital promedio ponderado es la tasa de rendimiento esperada que los inversionistas quieren ganar que está por encima del costo de capital de la compañía. una empresa recauda fondos de capital mediante la emisión de deuda como bonos y acciones o acciones. El modelo DCF también estima los flujos de ingresos futuros que podrían recibirse de un proyecto o inversión en una empresa. idealmente, la tasa de rendimiento y el valor intrínseco deberían estar por encima del costo de capital de la empresa.

los flujos de efectivo futuros se descuentan, lo que significa que la tasa de rendimiento libre de riesgo que se podría obtener en lugar de perseguir el proyecto o la inversión se incluye en la ecuación. en otras palabras, el retorno de la inversión debe ser mayor que la tasa libre de riesgo. de lo contrario, no valdría la pena seguir el proyecto, ya que podría haber un riesgo de pérdida. El rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos se usa típicamente como la tasa libre de riesgo, que también se puede llamar la tasa de descuento.

También se estima un elemento de riesgo de mercado en muchos modelos de valoración. para las acciones, el riesgo se mide por beta, una estimación de cuánto puede fluctuar el precio de la acción o su volatilidad. una beta de uno se considera neutral o correlacionada con el mercado general. una beta mayor que uno significa que una acción tiene un mayor riesgo de volatilidad, mientras que una beta menor que uno significa que tiene menos riesgo que el mercado en general. Si una acción tiene una beta alta, debería haber un mayor retorno de los flujos de efectivo para compensar los mayores riesgos en comparación con una inversión con una beta baja.

Como podemos ver, calcular el valor intrínseco de una empresa involucra varios factores, algunos de los cuales son estimaciones y suposiciones. un inversor que usa análisis cualitativo no puede saber qué tan efectivo será un equipo de administración o si podría tener un escándalo en el futuro cercano. El uso de medidas cuantitativas para determinar el valor intrínseco podría subestimar el riesgo de mercado involucrado en una empresa o sobreestimar los ingresos esperados o los flujos de efectivo. Además, dependiendo del entorno actual del mercado, los inversores pueden percibir un beneficio mayor o menor al mantener las acciones en los próximos meses, por lo que esto también debe tenerse en cuenta en cualquier modelo.

¿Qué pasa si el lanzamiento de un nuevo producto para una empresa no salió según lo planeado? los flujos de efectivo futuros esperados serían indudablemente más bajos que las estimaciones originales, haciendo que el valor intrínseco de la compañía sea mucho más bajo de lo que se había determinado previamente.

El valor intrínseco también se usa en el precio de las opciones para determinar qué tan dentro del dinero está una opción o cuánto beneficio existe actualmente.

Para su revisión, un contrato de opciones le otorga al comprador el derecho, pero no el compromiso, de comprar o vender el valor subyacente a un precio predeterminado llamado precio de ejercicio. Las opciones tienen fechas de vencimiento en las que se pueden ejercer o convertir a las acciones del valor subyacente. una opción de compra le permite a un inversionista comprar activos como una acción, mientras que una opción de venta le permite a un inversionista vender el activo. Si el precio de mercado al vencimiento está por encima del precio de ejercicio, la opción de compra es rentable o está en el dinero. Si el precio de mercado está por debajo de la huelga de la opción de venta, la venta es rentable. Si cualquiera de las opciones no es rentable al vencimiento, las opciones caducan sin valor y el comprador pierde la tarifa inicial o la prima pagada al inicio.

El valor intrínseco de las opciones de compra y venta es la diferencia entre el precio de las acciones subyacentes y el precio de ejercicio. en el caso de las opciones de compra y venta, si el valor calculado es negativo, el valor intrínseco es cero. en otras palabras, el valor intrínseco solo mide la ganancia según lo determinado por la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el precio de mercado.

sin embargo, otros factores pueden determinar el valor de una opción y su prima resultante. El valor extrínseco tiene en cuenta otros factores externos que afectan el precio de una opción, como la cantidad de tiempo restante hasta el vencimiento o el valor del tiempo.

Si una opción no tiene un valor intrínseco, lo que significa que el precio de ejercicio y el precio de mercado son iguales, aún podría tener un valor extrínseco si queda suficiente tiempo antes del vencimiento para obtener una ganancia. Como resultado, la cantidad de tiempo que una opción tiene un impacto en la prima de una opción. tanto el valor intrínseco como el valor extrínseco se combinan para formar el valor total del precio de una opción.

supongamos que el precio de ejercicio de una opción de compra es de $ 15, y el precio de mercado de las acciones subyacentes es de $ 25 por acción. El valor intrínseco de la opción de compra es de $ 10 o el precio de las acciones de $ 25 menos el precio de ejercicio de $ 15. Si la prima de la opción pagada al inicio de la operación fuera de $ 2, la ganancia total sería de $ 8 si el valor intrínseco fuera de $ 10 al vencimiento.

Por otro lado, supongamos que un inversor compra una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 20 por una prima de $ 5 cuando la acción subyacente se cotizaba a $ 16 por acción. El valor intrínseco de la opción de venta se calcularía tomando el precio de ejercicio de $ 20 y restando el precio de las acciones de $ 16 o $ 4 en dinero. Si el valor intrínseco de la opción solo valiera $ 4 al vencimiento, combinado con la prima pagada de $ 5, el inversor tendría una pérdida a pesar de que la opción está en el dinero.

Es importante tener en cuenta que el valor intrínseco no incluye la prima, lo que significa que no es el beneficio real de la operación, ya que no incluye el costo inicial. El valor intrínseco solo muestra cómo una opción dentro del dinero está considerando su precio de ejercicio y el precio de mercado del activo subyacente.