¿Qué es el valor de poder de ganancias (EPV)?
El valor del poder de ganancias (EPV) es una técnica para valorar las acciones haciendo suposiciones sobre la sostenibilidad de las ganancias actuales y el costo del capital, pero no el crecimiento futuro. El valor del poder de ganancias (EPV) se obtiene dividiendo las ganancias ajustadas de una empresa por su costo de capital promedio ponderado (wacc).
Si bien la fórmula es simple, hay una serie de pasos que deben tomarse para calcular las ganancias ajustadas y el wacc. el resultado final es “epv equity”, que se puede comparar con la capitalización de mercado.
la fórmula para epv es
epv =wacclas ganancias ajustadasdónde:e p v = valor de poder de gananciasw un c c = costo promedio ponderado del capital
conclusiones clave
- epv ignora algunos aspectos financieros importantes, como el crecimiento futuro y los activos de la competencia.
- epv se obtiene dividiendo las ganancias ajustadas de una empresa por su costo de capital promedio ponderado.
- El capital de epv se puede comparar con la capitalización de mercado actual de la empresa para determinar si la acción está valorada, sobrevaluada o infravalorada de manera justa.
cómo calcular el valor de potencia de ganancias (epv)
epv comienza con las ganancias operativas, o ebit (ganancias antes de intereses e impuestos), no ajustadas en este punto por cargos únicos. los márgenes de ebit promedio durante un ciclo comercial de al menos cinco años se multiplican por ingresos sostenibles para producir un “ebit normalizado”. (Greenwald considera “sostenible” como ingresos “usualmente actuales”). El ebit normalizado se multiplica por (1 – tasa impositiva promedio). El siguiente paso es agregar de nuevo el exceso de depreciación (después de impuestos a la tasa impositiva promedio de la mitad).
en este punto, el analista tiene una cifra de ganancias “normalizadas” de una empresa. ahora se realizan ajustes para tener en cuenta las filiales no consolidadas, los cargos de reestructuración actuales, el poder de fijación de precios y otros elementos importantes. esta cifra de ganancias ajustadas luego se divide por el costo promedio ponderado de capital (wacc) de la empresa para derivar las operaciones comerciales epv.
epv pretende ser una representación de la capacidad actual de flujo de caja libre de la empresa descontada a su costo de capital.
El último paso para calcular el valor patrimonial de la empresa es agregar “exceso de activos netos” (principalmente efectivo más el valor de mercado de los bienes inmuebles menos los costos heredados) a las operaciones comerciales de EPV y restar el valor de la deuda de la empresa. El capital de epv se puede comparar con la capitalización de mercado actual de la empresa para determinar si la acción está justamente valorada, sobrevaluada o infravalorada.
¿Qué te dice el valor de poder de ganancias?
El valor del poder de ganancias (EPV) es una métrica analítica utilizada para determinar si las acciones de una empresa están sobrevaloradas o subvaloradas. fue desarrollado por el profesor de la universidad de columbia bruce greenwald, un reconocido inversor de valor que, a través de esta técnica de valoración, trata de superar el desafío principal en el análisis de flujo de efectivo descontado (dcf) relacionado con suposiciones sobre crecimiento futuro, costo de capital, márgenes de beneficio, e inversiones requeridas.
limitaciones del valor de poder de ganancias
El valor del poder de ganancias se basa en la idea de que las condiciones que rodean las operaciones comerciales permanecen constantes y en un estado ideal. no tiene en cuenta ninguna fluctuación, ya sea interna o externamente, que pueda afectar la tasa de producción de ninguna manera.
Estos riesgos pueden provenir de cambios dentro del mercado particular en el que opera la compañía, cambios en los requisitos reglamentarios asociados u otros eventos imprevistos que afectan el flujo de negocios de manera positiva o negativa.
