Uso del capital económico para determinar el riesgo

El capital económico (ec) se refiere a la cantidad de capital de riesgo que un banco estima que necesitará para mantenerse solvente en un determinado nivel de confianza y horizonte temporal. el capital regulatorio (rc), por otro lado, refleja la cantidad de capital que necesita un banco, dada la orientación y las reglas regulatorias. Este artículo, además de comparar el capital económico y el capital regulatorio, destacará cómo se mide la ec y examinará su relevancia para los bancos.

Los bancos y las instituciones financieras deben tener en cuenta las incertidumbres futuras a largo plazo que enfrentan. Es en este contexto que se crearon los acuerdos de Basilea, con el objetivo de mejorar las funciones de gestión de riesgos de las instituciones financieras importantes. Los acuerdos son recomendaciones para la industria bancaria y se componen de tres conjuntos de regulaciones: Basilea I, Basilea II y Basilea III.

Basilea II proporciona directivas internacionales sobre la cantidad mínima de capital regulatorio que los bancos deben mantener contra sus riesgos, como el riesgo de crédito, el riesgo de mercado, el riesgo operativo, el riesgo de contraparte, el riesgo de pensiones y otros. Basilea II también establece guías y reglas regulatorias para modelar el capital regulatorio y alienta a las empresas a usar modelos de capital económico. ec, como concepto y indicador de riesgo, no es un fenómeno reciente, pero se ha convertido rápidamente en una medida importante entre bancos e instituciones financieras.

Cuando los bancos calculan sus requisitos de capital regulatorio y capital elegible, deben considerar las definiciones regulatorias, las reglas y la orientación. desde una perspectiva reguladora, la cantidad mínima de capital es parte del capital elegible de un banco. El capital total elegible de acuerdo con la guía regulatoria bajo Basilea II es provisto por tres niveles de capital:

• El capital de nivel 1 (núcleo) incluye en general elementos tales como acciones comunes, acciones preferentes calificadas y ganancias excedentes y retenidas.
• el capital de nivel 2 (suplementario) incluye elementos tales como reservas generales de pérdida de préstamos, ciertas formas de acciones preferentes, deuda subordinada a plazo, deuda perpetua y otros instrumentos híbridos de deuda y patrimonio.
• el capital de nivel 3 incluye la deuda subordinada a corto plazo y las ganancias netas de la cartera de negociación que no han sido verificadas externamente.

tenga en cuenta que estos niveles pueden estar constituidos de varias maneras de acuerdo con los regímenes legales y contables en los bancos de los países miembros de liquidación internacional (bis). además, los niveles de capital difieren en su capacidad para absorber pérdidas; El capital de nivel 1 tiene las mejores habilidades para absorber pérdidas. Es necesario que un banco calcule los requisitos mínimos de capital del banco para riesgos crediticios, operativos, de mercado y otros riesgos para establecer cuánto capital de nivel 1, nivel 2 y nivel 3 está disponible para soportar todos los riesgos.

El capital económico es una medida de riesgo expresada en términos de capital. un banco puede, por ejemplo, preguntarse qué nivel de capital se necesita para mantenerse solvente en un cierto nivel de confianza y horizonte temporal. en otras palabras, ec puede considerarse como la cantidad de capital de riesgo desde la perspectiva de los bancos; por lo tanto, difiere de las medidas de requisitos de rc. el capital económico tiene como objetivo principal apoyar las decisiones comerciales, mientras que rc tiene como objetivo establecer requisitos mínimos de capital contra todos los riesgos en un banco bajo un rango de reglas y guías regulatorias.

Hasta ahora, dado que el capital económico es más bien una medida específica del banco o interna del capital disponible, no existe una definición común nacional o global de ec. Además, hay algunos elementos que muchos bancos tienen en común al definir el capital económico. Las estimaciones ec pueden estar cubiertas por elementos de nivel 1, nivel 2, nivel 3 o definiciones utilizadas por las agencias de calificación y otros tipos de capital, tales como ganancias planificadas, ganancias no realizadas o una garantía implícita del gobierno.

ec es muy relevante porque puede proporcionar respuestas clave a decisiones comerciales específicas o para evaluar las diferentes unidades comerciales de un banco. También proporciona un instrumento para comparar rc.

Medida de desempeño
La administración de un banco puede usar estimaciones de la CE para asignar capital a través de flujos de negocios, promoviendo aquellas unidades que proporcionan ganancias deseables por unidad de riesgo. Ejemplos de medidas de desempeño que involucran ec son el retorno del capital ajustado al riesgo (rorac), el retorno del capital ajustado al riesgo (raroc) y el valor agregado económico (eva). la figura 1 muestra un ejemplo de cálculo de rorac y cómo se puede comparar entre las unidades de negocio de un banco o institución financiera.

figura 1: rorac de dos unidades de negocio durante un año

la figura 1 muestra que la unidad de negocio 1 genera un mayor rendimiento en términos ec (es decir, rorac) en comparación con la unidad de negocio 2. la administración favorecería la unidad de negocio 1, que consume menos ec, pero al mismo tiempo genera un mayor rendimiento.

Este tipo de evaluación es más práctico en un enfoque de abajo hacia arriba, lo que implica que las evaluaciones ecológicas se realizan para cada unidad de negocios y luego se agregan a una figura ec general. en cambio, el enfoque de arriba hacia abajo es más arbitrario porque ec se calibra a nivel de grupo y luego se entrega a cada flujo de negocios, donde los criterios para la asignación de capital pueden ser vagos.

comparando con rc
otro uso de ec es compararlo con el requisito de rc. La figura 2 proporciona un ejemplo de algunos riesgos que puede evaluar un marco de trabajo ecológico y cómo podría compararse con los requisitos de RC.

figura 2: requisito de rc y estimación ec

mientras que la figura ec de un banco se debe en parte a su tolerancia al riesgo, los requisitos de rc se basan en las métricas de supervisión establecidas en la guía regulatoria y los libros de reglas. Además, en contraste con los modelos de capital regulatorio bajo Basilea II, como el modelo avanzado basado en calificación interna (airb) para riesgo de crédito, los bancos pueden tomar sus propias decisiones sobre cómo modelar ec. por ejemplo, los bancos pueden elegir la forma funcional y la configuración de parámetros de su modelo. por lo tanto, el modelado ec puede ajustar o ignorar los supuestos de airb para el riesgo de crédito.

airb asume que una cartera de préstamos es grande y homogénea, que los activos a más largo plazo son más riesgosos, como se refleja en el llamado ajuste de vencimiento limitado a cinco años, y que las calificaciones de mayor calidad tienen una correlación más alta para reflejar el riesgo sistémico. También evalúa el riesgo por clases de calificación y supone una correlación perfecta entre las clases de calificación y la diversificación dentro de una clase de calificación.

Los modelos de valor en riesgo (var) son marcos ecológicos típicos para el mercado, el riesgo de crédito y otros riesgos. sin embargo, para el riesgo crediticio, generalmente se conoce como valor crediticio en riesgo (cvar). Como ejemplo, considere la distribución de pérdidas de una cartera de préstamos para préstamos relativamente seguros. la pérdida esperada representa una pérdida que surge del negocio diario, mientras que la pérdida inesperada es el número de desviaciones estándar de la pérdida esperada (la cola de la distribución).

en el ejemplo actual, suponga que la pérdida inesperada se calibra al nivel de confianza del 99.95%, que corresponde a una calificación crediticia aa. por lo tanto, los bancos pueden calibrar sus modelos de capital económico de acuerdo con el apetito de riesgo de la administración, que generalmente está en línea con la calificación objetivo del banco.

algunos bancos pueden usar modelos desarrollados internamente para calcular sus ecs. sin embargo, los bancos también pueden usar software comercial para ayudarlos en sus cálculos ecológicos. Algunos ejemplos de este tipo de software para el riesgo de crédito son el administrador de cartera de Moody’s KMV, el análisis estratégico, el riesgo de crédito + de Credit Suisse y Creditmetrics de Jpmorgan.

ec es una medida del capital de riesgo de un banco. No es un concepto reciente, pero se ha convertido rápidamente en una medida importante entre los bancos y las instituciones financieras. ec proporciona un instrumento complementario útil para rc para decisiones empresariales. Los bancos utilizan cada vez más los marcos ecológicos, y lo más probable es que continúen creciendo en el futuro. la pregunta relevante podría ser si el capital económico podría algún día reemplazar los requisitos de capital regulatorio.