Si usted es un inversionista hambriento de ingresos, un mercado bursátil estancado o rendimientos desmoronados en certificados de depósito, mercados monetarios y bonos pueden afectar su flujo de caja.
cuando esto sucede, hay una idea de inversión a corto plazo que quizás desee considerar: notas convertibles inversas (rcns). Estos valores proporcionan un ingreso estable y predecible que puede superar los rendimientos tradicionales, incluso los de los bonos de alto rendimiento. Aquí le mostramos cómo agregarlos a su cartera.
rcn 101
las notas convertibles inversas son inversiones con cupones con pagos al vencimiento. generalmente se basan en el rendimiento de una acción subyacente. Los vencimientos de los rcns pueden variar de tres meses a dos años.
Las grandes instituciones financieras suelen emitir las notas. sin embargo, las compañías cuyas acciones están vinculadas a los rcns no tienen ninguna participación en los productos.
Los rcns consisten en dos partes: un instrumento de deuda y una opción de venta. cuando compra un rcn, en realidad le está vendiendo al emisor el derecho de entregarle el activo subyacente en algún momento en el futuro.
cómo se determinan los pagos
antes del vencimiento, los rcns le pagan la tasa de cupón establecida, generalmente en pagos trimestrales. Esta tasa constante refleja la volatilidad general de las acciones subyacentes. cuanto mayor es la volatilidad potencial en el desempeño de la acción, mayor es el riesgo que toma el inversionista. cuanto mayor es el riesgo, más obtienes por la opción de venta. Esto se traduce en una tasa de cupón más alta.
cuando la rcn madure, recibirá el 100% de su inversión original o un número predeterminado de las acciones de las acciones subyacentes. este número se determina dividiendo el monto de su inversión original por el precio inicial de la acción.
Hay dos estructuras utilizadas para determinar si recibirá el monto de su inversión original o las acciones:
- estructura básica : al vencimiento, si la acción se cierra al precio inicial o por encima, recibirá el 100% del monto de su inversión original. Si la acción cierra por debajo del precio inicial, obtendrá el número predeterminado de acciones. Esto significa que terminará con acciones que valen menos que su inversión original.
- estructura de imitación : aún recibirá el 100% de su inversión inicial o las acciones de las acciones subyacentes al vencimiento. con esta estructura, sin embargo, también tendrás algo de protección a la baja.
por ejemplo, suponga que su inversión de $ 13,000 rcn incluye un nivel de cobertura (o barrera) del 80%, y el precio inicial de la acción subyacente es $ 65. si durante el plazo, la acción nunca cierra a $ 52 o menos, y el precio final de la acción es más alto que el precio de $ 52, y obtendrá su inversión original de $ 13,000 de vuelta.
figura 1: una nota convertible inversa que no se cierra por debajo del nivel de activación.
si se hubiera cerrado a $ 52 o menos en cualquier momento durante la vida de la inversión y el precio final es inferior al precio inicial de $ 65 (digamos $ 60), obtendrá la cantidad predeterminada de acciones, que sería de $ 13,000 ÷ $ 65 = 200 acciones. esto solo valdría $ 12,000 si vendiera esas acciones en ese momento.
figura 2: una nota convertible inversa que cae por debajo del nivel de activación
Si las acciones subyacentes hubieran cerrado por encima del precio de compra inicial de $ 65, al final recuperaría su inversión inicial, independientemente de si se rompió el umbral de $ 52.
figura 3: una nota convertible inversa que cierra más alto que el precio de compra inicial.
riesgos de rcns
invertir en rcns implica el riesgo de perder parte de su capital al vencimiento. Además, no participa en ningún aumento en el valor del activo subyacente por encima del precio inicial. por lo tanto, su rendimiento total se limita a la tasa de interés del cupón establecida.
pero hay algunos otros riesgos que debe tener en cuenta antes de invertir en rcns:
- riesgo de crédito: usted confía en la capacidad de la compañía emisora para hacer pagos de intereses durante el plazo y pagarle el pago del principal al vencimiento.
- Mercado secundario limitado: debe estar dispuesto a aceptar el riesgo de mantener la RCN hasta el vencimiento. sin embargo, la empresa de inversión que emitió el rcn generalmente intentará mantener un mercado secundario. Sin embargo, esto no está garantizado; Comprenda que puede obtener menos que su costo original si vende.
- provisión de llamadas: algunos registros incluyen una función que podría quitarle su registro justo cuando está generando excelentes rendimientos, y las tasas de interés vigentes son bajas.
- impuestos: debido a que los rcns consisten en dos partes, un instrumento de deuda y una opción de venta, su rendimiento podría estar sujeto al impuesto sobre las ganancias de capital y al impuesto sobre la renta ordinario.
¿Qué tipo de inversor es adecuado para una rcn?
Los rcns podrían ser adecuados para los inversores que buscan flujos de ingresos más altos y predecibles que los que se pueden encontrar en las inversiones tradicionales de ingresos fijos y pueden tolerar el riesgo de perder parte del capital.
los inversores solo deberían comprar en rcns cuando crean que las acciones subyacentes no caerán por debajo del nivel de imitación. tenga en cuenta que las empresas que venden estas inversiones están apostando a que el precio de las acciones caerá por debajo de la barrera establecida, o al menos será lo suficientemente volátil como para que esto sea una posibilidad.
la línea de fondo
con mayor riesgo, debería haber una mayor recompensa potencial, y esto es cierto para rcns. después de todo, ¿dónde más puede invertir tan poco como $ 1,000, obtener un rendimiento de dos dígitos en su dinero y solo vincularlo por un tiempo relativamente corto? pero no piense que los rcns son una alternativa a sus cds, porque el principal no está garantizado. además, debe sentirse cómodo con la compañía subyacente de la rcn porque podría terminar con acciones de sus acciones cuando su rcn madure. así que asegúrese de leer cuidadosamente la circular y el prospecto de la oferta antes de invertir. finalmente, solo debe invertir en rcns si comprende los entresijos de las opciones.
