Varios factores internos y externos pueden cambiar el costo promedio ponderado del capital (wacc) para una empresa a lo largo del tiempo. Uno de esos factores externos es la fluctuación de las tasas de interés.
conclusiones clave
- El costo promedio ponderado del capital (wacc) es el costo promedio después de impuestos de varias fuentes de capital de una empresa.
- la tasa de interés pagada por la empresa es igual a la tasa libre de riesgo más la prima predeterminada para la empresa.
- cuando la Fed aumenta las tasas de interés, la tasa libre de riesgo aumenta de inmediato, lo que eleva el wacc de la compañía.
- Otros factores externos que pueden afectar el wacc incluyen tasas de impuestos corporativos, condiciones económicas y condiciones de mercado.
costo promedio ponderado del capital (wacc)
El costo promedio ponderado del capital (wacc) es el costo promedio después de impuestos de varias fuentes de capital de una empresa. incluye acciones comunes, acciones preferentes, bonos y otras deudas. wacc se calcula multiplicando el costo de cada fuente de capital por su peso. luego, los productos ponderados se suman para determinar el valor de wacc.
el impacto de las tasas de interés
la reserva federal (alimentada) tiene una enorme influencia sobre las tasas de interés a corto plazo y el wacc a través de la tasa de fondos federales. la tasa de fondos federales es la tasa de interés a la que un banco presta fondos mantenidos en la reserva federal a otro banco durante la noche.
A medida que el Fed hace ajustes a las tasas de interés, provoca cambios en la tasa libre de riesgo, la tasa de rendimiento teórica para una inversión que no tiene riesgo de pérdida financiera. un aumento o disminución en la tasa de fondos federales afecta el wacc de una compañía porque la tasa libre de riesgo es un factor esencial para calcular el costo de capital. la tasa de interés pagada por la empresa es igual a la tasa libre de riesgo más la prima predeterminada para la empresa.
Cómo las tasas de interés más altas aumentan el wacc de una empresa
Cuando el Fed aumenta las tasas de interés, la tasa libre de riesgo aumenta inmediatamente. si la tasa de interés libre de riesgo fue del 2% y la prima por incumplimiento de la deuda de la empresa fue del 1%, entonces la tasa de interés utilizada para calcular el wacc de la empresa fue del 3%. Si la Fed aumenta las tasas al 2.5% y la prima de incumplimiento de la empresa se mantiene al 1%, la tasa de interés utilizada para el wacc aumentaría al 3.5%. un mayor costo de capital para la empresa también podría aumentar el riesgo de incumplimiento. eso aumentaría la prima predeterminada y aumentaría aún más la tasa de interés utilizada para el wacc.
cuanto mayor sea el tiempo de vencimiento de la deuda de una empresa, más tiempo se necesitará para sentir el impacto total de las tasas más altas.
otros factores que afectan el wacc
Otros factores externos que pueden afectar el wacc incluyen tasas de impuestos corporativos, condiciones económicas y condiciones de mercado. Los impuestos tienen las consecuencias más obvias. los impuestos corporativos más altos aumentan el wacc, mientras que los impuestos más bajos reducen el wacc.
La respuesta del wacc a las condiciones económicas es más difícil de evaluar. El efecto directo de las buenas condiciones económicas es reducir el riesgo de incumplimiento, lo que reduce la prima por incumplimiento y el wacc. sin embargo, eso también hace que sea más probable que la Fed eventualmente aumente las tasas de interés y aumente el wacc.
Las condiciones del mercado también pueden tener una variedad de consecuencias. Por ejemplo, aumentar la volatilidad en el mercado de valores aumentará la prima de riesgo exigida por los inversores. eso aumenta el costo de recaudar capital adicional para la empresa. sin embargo, es probable que una mayor volatilidad disminuya el valor del capital existente, lo que hace que sea menos costoso para la empresa recomprar acciones.
