¿Qué es una tasa de interés consolidada?
la tasa de interés consolidada es una referencia al límite inferior del 0% para las tasas de interés a corto plazo más allá de las cuales no se cree que la política monetaria sea efectiva para estimular el crecimiento económico.
tasas de interés consolidadas a cero y política monetaria
Los supuestos de tasa de interés consolidada cero se han invertido en los últimos años. en política monetaria, la referencia a un límite cero en las tasas de interés significa que el banco central ya no puede reducir la tasa de interés para alentar el crecimiento económico. A medida que la tasa de interés se acercaba al límite cero, se suponía que la efectividad de la política monetaria como herramienta se reducía. La existencia de este límite cero actuó como una restricción para los bancos centrales que intentan estimular la economía.
En marzo de 2020, la reserva federal redujo la tasa de fondos federales al 0% -0.25% en respuesta al coronavirus.
los rendimientos de las facturas de tesorería de los estados de 1 mes y 3 meses cayeron por debajo de cero el 25 de marzo de 2020
Hasta hace poco, se suponía que los bancos centrales al establecer las tasas de interés a un día, no tenían la capacidad de empujar la tasa de interés nominal más allá de este límite del 0%, en territorio negativo. pero, en marzo de 2020, la reserva federal estadounidense redujo la tasa de fondos federales a un rango de 0% -0.25% en reacción a la desaceleración económica provocada por la pandemia de coronavirus. los rendimientos de los bonos del Tesoro a 1 y 3 meses cayeron por debajo del cero el 25 de marzo de 2020, una semana y media después de que la reserva federal reduzca su tasa de referencia a casi cero y los inversores hayan acudido a la seguridad de la renta fija en medio de agitación general del mercado. Fue la primera vez que sucedió en 4 años y medio, cuando ambas facturas parpadearon brevemente en rojo y los rendimientos cayeron a menos-0.002% cada uno.
La creencia en esta restricción como una desventaja para la política monetaria también se puso a prueba severamente durante el período posterior a la crisis financiera de 2007-2008. La lenta recuperación siguió a medida que los bancos centrales, incluida la reserva federal de EE. UU. (a partir de 2008) y el banco central europeo, comenzaron programas de flexibilización cuantitativa (a partir de 2012), que llevaron las tasas de interés a niveles récord. El BCE introdujo una política de tasa negativa (un cargo por depósitos) en préstamos a un día en 2014.
La política de tasas de interés de Japón probó la convención durante décadas. Durante gran parte de la década de 1990, la tasa de interés establecida por el banco central japonés, el banco de Japón, rondaba el límite cero como parte de su política de tasa de interés cero (zirp) mientras el país intentaba recuperarse de un colapso económico y reducir el amenaza de deflación La experiencia de Japón ha sido instructiva para otros mercados desarrollados. boj se movió a tasas de interés negativas en 2016, cobrando a los bancos depositantes una tarifa por almacenar sus fondos durante la noche.
Además de la capacidad de imponer tasas de interés negativas en condiciones extremas, los bancos centrales pueden optar por buscar otros medios no convencionales de estimular la economía para lograr los mismos fines. Un estudio de Nueva York encontró que a medida que las tasas de interés rondaban el límite cero, las expectativas de los participantes del mercado para las tasas futuras, así como otras acciones del banco central como la flexibilización cuantitativa, las compras de bonos en los mercados abiertos y otros factores del mercado financiero interactuaron, lo que hizo “La suma es más poderosa que las partes componentes”.
Si bien el objetivo de superar ese límite cero y aplicar políticas de tasas de interés negativas es estimular los préstamos e impulsar una economía débil, las tasas de interés negativas son perjudiciales para la rentabilidad del sector bancario y potencialmente para la confianza del consumidor.
