Muchos inversores nuevos (e incluso inversores con experiencia) suelen cometer el error de repetir el viejo dicho de que “invertir en bonos es siempre más seguro que invertir en acciones”. No es necesariamente cierto, y esta declaración demasiado amplia pasa por alto los riesgos que conlleva la inversión en bonos.
Si bien algunos bonos pueden ser una inversión más segura que los bonos, existen muchas variables que podrían afectar los riesgos relativos de los dos valores. Al invertir en cualquier tipo de valor, es importante considerar los riesgos únicos de la inversión, el precio de la inversión y las condiciones generales del mercado.
A continuación, presentamos algunas de las razones principales por las que los bonos pueden ser, aunque no siempre, más seguros que las acciones.
Bonos frente a acciones
Puede ser útil refrescarse sobre la diferencia entre bonos y acciones. Ambos conllevan riesgos únicos, así como la oportunidad de obtener ganancias.
Cautiverio
Los bonos son deuda que se ha convertido en un valor que los inversores pueden comprar y vender. Una empresa o entidad gubernamental emite bonos a cambio de efectivo y promete reembolsar al tenedor de bonos. El calendario de pagos incluirá pagos de intereses, y esos pagos son una forma en que los tenedores de bonos pueden beneficiarse de su inversión.
Un tenedor de bonos también puede beneficiarse vendiendo el bono, pero también puede perder dinero de esta manera. El precio del bono depende de la demanda. Si los inversores están ansiosos por un flujo constante de ingresos (en forma de pagos de intereses), los precios de los bonos aumentan. Cuando los precios de las acciones están subiendo rápidamente, es menos probable que los inversores se conformen con los magros rendimientos de los pagos de intereses, por lo que los precios de los bonos caen y las empresas tienen que ofrecer rendimientos más altos para atraer a los inversores a comprar sus bonos. Los inversores que negocian bonos activamente o invierten en fondos de bonos (con administradores de fondos que negocian bonos) se exponen a estos riesgos de movimiento de precios, así como a los riesgos relacionados con el movimiento de las tasas de interés.
Si un inversor compra un bono nuevo y lo mantiene hasta el vencimiento, recuperará todo su dinero más intereses. Sin embargo, los bonos son una forma de deuda y, como cualquier deuda, conllevan el riesgo de incumplimiento. Si compra un bono de una empresa y luego esa empresa quiebra, podría perder su dinero. A los tenedores de bonos se les paga antes que a los accionistas comunes durante el proceso de quiebra, pero no necesariamente son los primeros en recibir los pagos y es posible que no reciban ningún dinero. El orden de pago en los casos de quiebra corporativa se conoce como “liquidación preferencia.”
Las calificaciones de los bonos determinan la seguridad
Las entidades emisoras de bonos se califican según su solvencia. Es poco probable que las empresas y entidades con una calificación AAA incumplan su deuda, por lo que un bono AAA puede ser más seguro que muchas acciones. Sin embargo, los bonos con una calificación BBB- o peor se consideran bonos “basura” y pueden ser más riesgosos que una acción.
Cepo
Las acciones son acciones de propiedad de una empresa. Al comprar una acción, está comprando la propiedad parcial de la empresa. Si bien existen muchos métodos complejos para negociar acciones, los accionistas básicos que compran y mantienen pueden obtener ganancias de dos maneras: la empresa puede emitir dividendos o pueden vender las acciones en una fecha posterior después de que el precio haya aumentado.
Ambos métodos de ganancia conllevan cierto riesgo, pero el nivel de riesgo depende de la empresa detrás de las acciones. Una empresa no tiene la obligación de emitir dividendos, por lo que existe el riesgo de que la empresa decida dejar de emitir dividendos si su situación financiera ha empeorado desde el último pago de dividendos. Los precios de las acciones se basan en la demanda de las acciones, por lo que si la demanda de las acciones se desploma, el precio de las acciones también caerá. Si bien es normal que los precios de las acciones fluctúen, es poco probable que el precio se desplome a menos que la empresa se enfrente a graves dificultades.
Los bonos pueden diversificar una cartera de acciones
Los inversores pueden creer que los bonos son más seguros que las acciones porque a menudo se les dice que agreguen bonos a su cartera por el bien de la diversidad. Los bonos y las acciones se han movido históricamente en direcciones opuestas; cuando las acciones suben, los bonos bajan y viceversa. Esta no es una verdad absoluta que verá todos los días, pero en términos generales, puede esperar que los bonos suban un día en que las acciones se estancan.
Estos movimientos opuestos hacen que la diversificación sea atractiva. Si su cartera está compuesta en su totalidad por acciones, y las acciones disminuyen en un día, toda su cartera disminuirá ese día. Sin embargo, si su cartera es mitad acciones y mitad bonos, entonces sus inversiones en bonos pueden aumentar mientras que sus inversiones en acciones caen.
Esto no hace que los bonos sean una inversión más segura que las acciones. Más bien, la estrategia de diversificación hace que su cartera sea más segura. Algunos días, las acciones caerán y los bonos subirán. Otros días, las acciones subirán y los bonos caerán. Una cartera bien diversificada está mejor posicionada para capear cualquier caída en cualquier sector en particular.
La volatilidad no es necesariamente peligrosa
Otra razón por la que los inversores pueden creer que las acciones son más seguras que los bonos es porque son menos volátiles que las acciones. No es tan inusual que el precio de una acción suba o baje un 5% en un día determinado, pero los bonos casi nunca se mueven tan drásticamente. en tan poco tiempo.
Esto se debe a que los precios de las acciones son especulativos, por lo que hay muchas incógnitas. Con los bonos, hay muchas menos incógnitas. Siempre que el emisor del bono no incumpla, el tenedor del bono sabe exactamente cuándo recibirá los pagos de intereses y sabe exactamente cuáles serán esos pagos.
La vida útil del bono también puede afectar su volatilidad. Es más probable que los bonos a largo plazo experimenten volatilidad; pueden ocurrir más entre ahora y la fecha de vencimiento.
Sin embargo, la volatilidad no necesariamente hace que una acción sea más peligrosa que un bono. Las acciones siempre han tenido picos y mínimos durante todo el año, y algunas empresas se retiran, pero históricamente, los principales índices del mercado siempre han recuperado su terreno y han seguido creciendo. Puede ser más estresante para un accionista comprobar su cuenta día a día, pero en un plazo lo suficientemente largo y con la diversificación adecuada, no es necesariamente menos probable que el accionista experimente ganancias.
No te olvides de la inflación
Los bonos AAA pueden ofrecer una garantía relativamente segura de ingresos estables, pero cuando las tasas de interés son bajas, esos ingresos podrían tener dificultades para mantenerse al día con la inflación. De abril de 2019 a abril de 2020, los precios de todos los artículos, aparte de los alimentos y la energía, aumentaron un 1,4%. Eso significa que un bono mantenido durante ese tiempo habría tenido que rendir al menos un 1,4%, o de lo contrario, efectivamente perderías poder adquisitivo. Un bono AAA con un rendimiento del 1% puede ser “seguro”, en el sentido de que el emisor probablemente respetará los términos del bono, pero puede que no sea “seguro” cuando se trata de la mejor estrategia para crear riqueza y protegerse contra la inflación.
Un ejemplo
Un ejemplo puede ayudarlo a comprender el concepto. Imagine que puede elegir entre dos inversiones para su cartera.
El primero es un bono corporativo que paga un interés del 8.5% anual. Si la empresa quiebra, este bono en particular ocupa el tercer lugar en la línea de preferencia de liquidación. Como regla general, los acreedores garantizados como los prestamistas bancarios son los primeros en preferencia de liquidación, luego los acreedores no garantizados como los tenedores de bonos, luego los accionistas preferentes y luego los accionistas comunes. Sin embargo, cada empresa es diferente.
Si bien los tenedores de bonos generalmente reciben pagos de liquidación antes que los accionistas, la mayoría de los inversionistas deben tratar de evitar invertir en entidades que probablemente se declararán en bancarrota.
La segunda inversión son acciones ordinarias de una empresa libre de deudas que cotiza a una relación P / U de 10. Aproximadamente el 5% de las ganancias se envían por correo a los accionistas cada año como dividendos, lo que da como resultado un rendimiento de dividendos del 5%. La gestión es buena, las ventas son estables y el negocio crece un poco más rápido que la inflación. Si la empresa se hunde, los accionistas son los primeros en la fila en la preferencia de liquidación, ya que no hay tenedores de bonos ni accionistas preferentes.
En este escenario, la acción probablemente sea la inversión más segura. ¿Sorprendido? Este es el por qué.
La acción no tiene nada frente a ella
El ejemplo de acciones es el primero en la línea en términos de preferencia de liquidación, mientras que el ejemplo de bonos es el tercero en la línea. Las acciones ordinarias sin nada por delante son tan “seguras” como un bono sin nada por delante: si algo sale mal, son las primeras personas en la fila para recibir lo que quede después de que los empleados, propietarios, proveedores y otros acreedores anteriores hayan sido pagado.
Los impuestos podrían afectar el rendimiento de los bonos
Los bonos pagan un interés del 8.5% anual, pero los rendimientos de los bonos corporativos generalmente están sujetos a impuestos a nivel local, estatal y federal. Los pagos del bono se agregarán a su ingreso imponible para el año, por lo que la tasa impositiva exacta que usted pagaré depende de su nivel de ingresos. Para las personas con mayores ingresos, esto podría resultar en una gran mella en su rendimiento general del bono.
Los dividendos, por otro lado, se pueden “calificar”. Hay excepciones a la regla, pero en general, los dividendos se consideran calificados si provienen de una empresa estadounidense cuyas acciones ha poseído durante más de 60 días. Los dividendos calificados están sujetos a tasas impositivas sobre ganancias de capital más favorables, en lugar de las ordinarias. tasas de impuesto sobre la renta.
Los términos del vínculo están escritos en piedra
Es posible, si las cosas van bien, que una empresa aumente sus pagos de dividendos a los accionistas. El precio de las acciones también podría aumentar, lo que permitiría al accionista sacar provecho de la apreciación. Con un bono, obtienes la tasa de cupón del bono, y eso es todo. Si la empresa que emitió el bono experimenta repentinamente un éxito masivo, no cambiará los términos del bono para que sean más favorables para los tenedores de bonos. Tampoco cambiarán los términos del bono en relación con las tasas de inflación. La inflación podría aumentar, pero aún recibirá el 8.5% que le prometieron cuando se emitió el bono.
La línea de fondo
Si bien puede haber menos incertidumbre y volatilidad con un bono, los bonos no son necesariamente inversiones más seguras que las acciones. Aún existe un nivel de incertidumbre con los bonos, derivado de los riesgos crediticios, las tasas de interés y las tasas de inflación. Los precios de los bonos aún fluctúan. Algunos bonos pueden ser más seguros que algunas acciones, mientras que algunas acciones pueden ser más seguras que algunos bonos. Depende del inversor analizar detenidamente sus opciones antes de decidir cómo invertir.
The Balance no proporciona servicios ni asesoramiento sobre impuestos, inversiones o finanzas. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico y podría no ser adecuada para todos los inversores. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir conlleva riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.
