Riesgo de tipo de cambio

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¿Qué es el riesgo de tipo de cambio?

El riesgo de tipo de cambio, o riesgo de cambio (forex), es un riesgo inevitable de inversión extranjera, pero puede mitigarse considerablemente a través de técnicas de cobertura. Para eliminar el riesgo de cambio, un inversor tendría que evitar invertir en activos en el extranjero por completo. sin embargo, el riesgo de tipo de cambio puede mitigarse con forwards de divisas o futuros. 

  • El riesgo de tipo de cambio es causado por fluctuaciones en la moneda local del inversor en comparación con la moneda de inversión extranjera.
  • Estos riesgos pueden mitigarse mediante el uso de un fondo de intercambio con cobertura o por el inversor individual utilizando diversos instrumentos de inversión, como forwards o futuros de divisas u opciones. 
  • El riesgo de tipo de cambio no es completamente evitable, pero puede mitigarse. 

cómo funciona el riesgo de tipo de cambio

Para el inversor estadounidense, la cobertura del riesgo de tipo de cambio es particularmente importante cuando el dólar estadounidense está en alza ya que el riesgo puede erosionar los rendimientos de las inversiones en el extranjero. Para los inversores extranjeros, lo contrario es cierto, especialmente cuando las inversiones estadounidenses están funcionando. Esto se debe a que la depreciación de la moneda local frente a los usd puede proporcionar un impulso adicional a los rendimientos. En tales situaciones, dado que el movimiento del tipo de cambio está trabajando a favor del inversor, el curso de acción apropiado es no cubrirse.

La regla general, con respecto a las inversiones extranjeras, es dejar el riesgo de tipo de cambio sin cobertura cuando la moneda local se deprecia frente a la moneda de inversión extranjera, pero cubrir este riesgo cuando la moneda local se aprecia contra la moneda de inversión extranjera. . 

Aquí hay dos formas de mitigar el riesgo de divisas:

  • invertir en activos cubiertos: la solución más fácil es invertir en activos en el extranjero cubiertos, como los fondos negociados en bolsa (etfs). Los etfs están disponibles para una amplia gama de activos subyacentes negociados en la mayoría de los principales mercados. muchos proveedores de etf ofrecen versiones cubiertas y no cubiertas de sus fondos que rastrean índices de referencia o índices de inversión populares. Aunque el fondo cubierto generalmente tendrá una relación de gastos ligeramente mayor que su contraparte no cubierta debido al costo de la cobertura, los grandes fondos de inversión pueden cubrir el riesgo cambiario a una fracción del costo de cobertura incurrido por un inversionista individual. por ejemplo, para el índice msci eafe, el punto de referencia principal para que los inversores midamos el rendimiento de la renta variable internacional, la relación de gastos para el ishares msci eafe etf (efa) es del 0,31%. la relación de gastos para el ishares moneda cubierta msci eafe etf (hefa) es 0.69. 
  • Riesgo de tipo de cambio de cobertura usted mismo : los inversores probablemente tengan alguna exposición a divisas si su cartera contiene acciones o bonos en moneda extranjera o recibos de depósito estadounidenses (adrs). Un error común es que su riesgo cambiario está cubierto, pero ese no es el caso.

Consideraciones Especiales

Puede cubrir el riesgo cambiario utilizando uno o más de los siguientes instrumentos:           

  • Forwards de divisas : los forwards de divisas se pueden utilizar de manera efectiva para cubrir el riesgo de divisas. por ejemplo, suponga que un inversor estadounidense tiene un bono denominado en euros con vencimiento dentro de un año y le preocupa el riesgo de que el euro disminuya frente al dólar estadounidense en ese período de tiempo. el inversor puede celebrar un contrato a plazo para vender euros (en una cantidad igual al valor de vencimiento del bono) y comprar dólares estadounidenses a la tasa a plazo de un año. Si bien la ventaja de los contratos a plazo es que pueden personalizarse para cantidades y vencimientos específicos, un inconveniente importante es que no son fácilmente accesibles para los inversores individuales. Una forma alternativa de cubrir el riesgo cambiario es construir un contrato a plazo sintético utilizando la cobertura del mercado monetario. 
  • futuros de divisas : los futuros de divisas se utilizan para cubrir el riesgo de tipo de cambio porque operan en una bolsa y solo necesitan una pequeña cantidad de margen inicial. Las desventajas son que no se pueden personalizar y solo están disponibles para fechas fijas. 
  • etfs de divisas : la disponibilidad de etfs que tienen una moneda específica como activo subyacente significa que los etfs de divisas pueden utilizarse para cubrir el riesgo de tipo de cambio. Probablemente esta no sea la forma más efectiva de cubrir el riesgo cambiario por montos mayores. sin embargo, para los inversores individuales, su capacidad de ser utilizado para pequeñas cantidades y el hecho de que son elegibles para margen y pueden negociarse en el lado largo o corto los lleva a proporcionar grandes beneficios. 
  • opciones de divisas : las opciones de divisas ofrecen otra alternativa viable al riesgo de tipo de cambio de cobertura. Las opciones de moneda le dan al inversionista o comerciante el derecho de comprar o vender una moneda específica en una cantidad específica en o antes de la fecha de vencimiento al precio de ejercicio. por ejemplo, las opciones de divisas negociadas en el nasdaq están disponibles en denominaciones de EUR 10,000, gbp 10,000, cad 10,000 o jpy 1,000,000, lo que las hace adecuadas para el inversionista individual.

El riesgo de tipo de cambio no se puede evitar por completo cuando se invierte en el extranjero, pero se puede mitigar considerablemente mediante el uso de técnicas de cobertura. La solución más fácil es invertir en inversiones cubiertas, como los ETFS cubiertos. 

El administrador de fondos de un ETF cubierto puede cubrir el riesgo de divisas a un costo relativamente más bajo. sin embargo, un inversionista que tenga acciones o bonos en moneda extranjera, o incluso recibos de depósito estadounidenses (adrs) debería considerar cubrir el riesgo de tipo de cambio utilizando una de las muchas vías disponibles, como forwards de divisas, futuros, etfs u opciones.