Los eurobonos son instrumentos de deuda emitidos en una moneda que no es nativa del país donde se emiten.
¿Qué son los eurobonos?
Los eurobonos son bonos internacionales denominados en una moneda distinta a la del emisor. A pesar de su nombre, los eurobonos no están necesariamente denominados en euros y pueden adoptar muchas formas diferentes.
Los bonos euroyen y eurodólares, por ejemplo, están denominados en yenes japoneses y dólares estadounidenses, respectivamente. La mayoría de los eurobonos son bonos al portador que se negocian electrónicamente a través de cámaras de compensación, como Euroclear y Clearstream.
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Cómo funcionan los eurobonos
Aquí hay un ejemplo: Imagine que una empresa con sede en EE. UU. Desea expandirse al mercado de la India y necesita reunir capital para construir algunas ubicaciones físicas minoristas.
Como los costos de construcción se incurrirán en rupias indias y es posible que la empresa no tenga un historial crediticio en India, puede decidir emitir un bono denominado en rupias en los Estados Unidos.
La empresa se beneficia de menores costos de endeudamiento, mientras que los inversores estadounidenses se benefician de una diversificación única. Estos eurobonos se han vuelto cada vez más populares con el aumento de la globalización.
El término eurobonos con una E mayúscula es diferente del término eurobonos; el primero se refiere a una propuesta no relacionada de bonos conjuntos emitidos por países de la zona euro. Como bono emitido conjuntamente, los eurobonos ayudarían a reducir los costos de endeudamiento para los miembros más débiles de la eurozona, como Italia o España.
Acontecimientos notables
En 1963, Autostrade, una red de autopistas italiana, emitió 60.000 bonos al portador a 15 años con un valor nominal de 250 dólares estadounidenses y un cupón anual del 5,5%.
La empresa optó por emitir los bonos en dólares estadounidenses en lugar de en liras italianas para evitar el impuesto de igualación de intereses en Estados Unidos. Los bonos se convirtieron en los primeros eurobonos del mundo , ya que se emitieron en Italia y se denominaron en dólares estadounidenses en lugar de en liras italianas.
Muchos eurobonos tienen apodos únicos comúnmente utilizados entre comerciantes e inversores. Por ejemplo, el término bono Samurai se refiere a eurobonos denominados en yenes japoneses, mientras que el término bono Bulldog se refiere a eurobonos denominados en libras esterlinas.
Es importante señalar que los eurobonos no son sinónimos de bonos extranjeros. Los bonos extranjeros son bonos emitidos por prestatarios extranjeros en el mercado de capitales interno de un país y denominados en su moneda.
Sin embargo, los bonos extranjeros están suscritos por un sindicato bancario nacional de conformidad con las leyes de valores nacionales, mientras que los eurobonos no implican requisitos de registro o divulgación previos a la oferta, de ahí su naturaleza de bonos al portador.
Pros y contras de los eurobonos
Antes de invertir en eurobonos, es importante considerar sus beneficios e inconvenientes y cómo los inversores internacionales pueden invertir en ellos.
Los beneficios más atractivos de los eurobonos, en comparación con los bonos extranjeros, son los requisitos regulatorios reducidos y una mayor flexibilidad.
Las divulgaciones de eurobonos se rigen por las prácticas del mercado y no por una agencia oficial, lo que permite a los emisores evitar el papeleo regulatorio, reducir los costos y, en última instancia, emitir los bonos más rápidamente. Los emisores también tienen la flexibilidad de emitir bonos en el país y la moneda de su elección.
Diversificación única de inversiones en otros países
Precios y liquidez más competitivos
Valor nominal más bajo y sin retención automática de impuestos
Mayor riesgo debido a la falta de regulación nacional
Responsabilidad del inversor para calcular y retener impuestos
Riesgo de tipo de cambio, como un cambio adverso en el tipo de cambio antes de que concluya la transacción.
Para los inversores, los eurobonos ofrecen valores a la par más bajos y no están sujetos a retenciones fiscales automáticas como muchos bonos extranjeros. La naturaleza de bonos al portador de los eurobonos significa que las empresas no tienen que divulgar los pagos de intereses a las autoridades fiscales, lo que significa que depende de los individuos declarar los ingresos.
La competencia también es mucho mayor en el mercado de eurobonos que en el mercado de bonos extranjeros, lo que se traduce en precios y liquidez más competitivos.
El principal inconveniente de los eurobonos es que no están regulados por los reguladores nacionales, lo que podría aumentar sus riesgos. Los inversores también deben manejar el cálculo y la retención de impuestos por su cuenta en lugar de que se retengan o informen automáticamente a las autoridades fiscales.
Y finalmente, los inversores también deben tener en cuenta los riesgos cambiarios asociados con las emisiones, que pueden ser volátiles cuando se trata de mercados emergentes o fronterizos.
Los inversores que analicen estos bonos deben asegurarse de realizar la debida diligencia para asegurarse de que se sienten cómodos con los términos y riesgos asociados con los bonos.
Estos bonos también deben incluirse como parte de una cartera diversificada para mitigar los riesgos derivados de cualquier país, moneda o clase de activos. Es una buena idea consultar con un asesor financiero o corredor antes de comprar eurobonos para comprender completamente estos factores de riesgo únicos.
Cómo invertir en eurobonos
Los eurobonos se pueden comprar de la misma forma que la mayoría de los demás bonos a través de las bolsas de valores mundiales. Actualmente, la Bolsa de Valores de Luxemburgo y la Bolsa de Valores de Londres son los dos centros más importantes para invertir en eurobonos, pero hay muchos en todo el mundo.
Conclusiones clave
- Los eurobonos son instrumentos de deuda internacional emitidos en una moneda que no es la del país en el que se emiten.
- Tienen menos regulación y los impuestos no se retienen automáticamente.
- Se pueden comprar a través de muchas bolsas de valores mundiales.
- Es importante evitar depender de una sola moneda.
