¿Qué son las acciones preferentes participantes?
Las acciones preferentes de participación son un tipo de acción preferente que le da al tenedor el derecho a recibir dividendos iguales a la tasa especificada habitualmente en la que se pagan dividendos preferentes a los accionistas preferentes, así como un dividendo adicional basado en alguna condición predeterminada. Las acciones preferentes participantes también pueden tener preferencias de liquidación en un evento de liquidación.
Conclusiones clave
- Las acciones preferentes participantes son similares a las acciones preferentes que pagan ambos dividendos preferentes más un dividendo adicional a sus accionistas.
- El dividendo adicional asegura que estos accionistas reciban un dividendo equivalente a los accionistas ordinarios.
- Las acciones preferentes participantes no son comunes, pero pueden emitirse en respuesta a una oferta pública de adquisición hostil como parte de una estrategia de píldoras venenosas.
Acciones preferentes participantes
Las acciones preferentes participativas, como otras formas de acciones preferentes, tienen prioridad en la estructura de capital de una empresa sobre las acciones ordinarias, pero se ubica por debajo de la deuda en eventos de liquidación. El dividendo adicional pagado a los accionistas preferentes está estructurado comúnmente para ser pagado solo si la cantidad de dividendos que reciben los accionistas comunes excede una cantidad específica por acción.
Además, en caso de liquidación, los accionistas preferentes participantes también pueden tener derecho a recibir el precio de compra de las acciones, así como una participación prorrateada de los ingresos restantes que reciban los accionistas comunes.
Cuando hay un evento de liquidación, si las acciones preferidas de un inversionista son participantes o no participantes determinará si ese inversionista recibe una consideración adicional sobre el valor de liquidación de las acciones preferidas y los dividendos adeudados al inversionista. Si las acciones preferidas de un inversionista están participando, ese inversionista tiene derecho a cualquier valor remanente después de la liquidación como si esas acciones hubieran sido acciones ordinarias. Los accionistas preferentes no participantes, por su parte, reciben su valor de liquidación y los dividendos atrasados en su caso, pero no tienen derecho a ninguna otra contraprestación.
Las acciones preferentes participantes rara vez se emiten, pero una de las formas en las que se utilizan es como píldora venenosa. En este caso, los accionistas actuales reciben acciones que les dan derecho a nuevas acciones ordinarias a un precio de ganga en caso de una oferta pública de adquisición no deseada.
Ejemplo de acciones preferentes participantes
Suponga que la Compañía A emite acciones preferentes participativas con una tasa de dividendo de $ 1 por acción. Las acciones preferidas también tienen una cláusula sobre dividendos adicionales para las acciones preferidas participativas, que se activa cuando el dividendo de las acciones ordinarias excede al de las acciones preferidas. Si durante su trimestre actual, la Compañía A anuncia que liberará un dividendo de $ 1.05 por acción para sus acciones ordinarias, los accionistas preferentes participantes recibirán un dividendo total de $ 1.05 por acción ($ 1.00 + 0.05) también.
Ahora considere un evento de liquidación. La Compañía A tiene $ 10 millones de acciones participativas preferentes en circulación, que representan el 20% de la estructura de capital de la compañía, con el otro 80%, o $ 40 millones, compuesto por acciones ordinarias. La Compañía A se liquida y los ingresos son de $ 60 millones. Los accionistas preferentes participantes recibirían $ 10 millones pero también tendrían derecho al 20% de los ingresos restantes, $ 10 millones en este caso (20% x $ 60 millones – $ 10 millones). Los accionistas preferentes no participantes no recibirían consideración adicional.
