¿Qué mide la desviación estándar en una cartera?

Cuando los analistas de inversiones quieren comprender los riesgos asociados con un fondo mutuo o un fondo de cobertura, primero observan su desviación estándar.

Esta medición de la varianza promedio ocupa un lugar destacado en muchos campos relacionados con la estadística, la economía, la contabilidad y las finanzas. para un conjunto de datos dado, la desviación estándar mide qué tan separados están los números de un valor promedio.

Al medir la desviación estándar de la tasa de rendimiento anual de una cartera, los analistas pueden ver cuán consistentes son los rendimientos a lo largo del tiempo.

Un fondo mutuo con un largo historial de retornos consistentes mostrará una desviación estándar baja. Es probable que un fondo de mercados emergentes o orientado al crecimiento tenga una mayor volatilidad y tenga una desviación estándar más alta. por lo tanto, es inherentemente más riesgoso.

La desviación estándar se calcula tomando la raíz cuadrada de la varianza, que es el promedio de las diferencias cuadráticas de la media.

Una de las razones de la popularidad generalizada de la medición de desviación estándar es su consistencia.

la desviación estándar de la media representa lo mismo si se observa el producto interno bruto (pib), el rendimiento de los cultivos o la altura de varias razas de perros. Además, siempre se calcula en las mismas unidades que el conjunto de datos. no tiene que interpretar una unidad de medida adicional resultante de la fórmula.

por ejemplo, suponga que un fondo mutuo logra las siguientes tasas anuales de rendimiento en el transcurso de cinco años: 4%, 6%, 8.5%, 2% y 4%. El valor medio, o promedio, es 4.9%. La desviación estándar es 2.46%. eso significa que cada valor anual individual está a un promedio de 2.46% de la media.

cada valor se expresa como un porcentaje, lo que facilita la comparación de la volatilidad relativa de varios fondos mutuos.

Debido a sus propiedades matemáticas consistentes, el 68% de los valores en cualquier conjunto de datos se encuentran dentro de una desviación estándar de la media, y el 95% se encuentran dentro de dos desviaciones estándar de la media. alternativamente, puede estimar con un 95% de certeza que los rendimientos anuales no exceden el rango creado dentro de dos desviaciones estándar de la media.

En la inversión, las desviaciones estándar generalmente se demuestran con el uso de bandas de Bollinger. desarrolladas por el operador técnico john bollinger en la década de 1980, las bandas de bollinger son una serie de líneas que pueden ayudar a identificar tendencias en una determinada seguridad.

en el centro está el promedio móvil exponencial (ema), que refleja el precio promedio de la seguridad durante un período de tiempo establecido. a cada lado de esta línea hay bandas establecidas de una a tres desviaciones estándar de la media. Estas bandas externas oscilan con el promedio móvil de acuerdo con los cambios en el precio.

Además de sus numerosas otras aplicaciones útiles, las bandas de Bollinger se utilizan como un indicador de la volatilidad del mercado. Cuando una seguridad ha experimentado un período de gran volatilidad, las bandas están muy separadas. A medida que disminuye la volatilidad, las bandas se estrechan, abrazando el ema.

incluso los gráficos más limitados por rango experimentan breves brotes de volatilidad de vez en cuando, a menudo después de informes de ganancias o anuncios de productos. En estos cuadros, las bandas de Bollinger normalmente estrechas brotan repentinamente para acomodar el pico en la actividad. Una vez que las cosas se arreglan de nuevo, las bandas se estrechan.

Debido a que muchas técnicas de inversión dependen de las tendencias cambiantes, ser capaz de identificar acciones altamente volátiles de un vistazo puede ser especialmente útil.

Si bien es importante, las desviaciones estándar no deben tomarse como una medida final del valor de una inversión individual o una cartera. Por ejemplo, un fondo mutuo que retorna entre 5% y 7% cada año tiene una desviación estándar más baja que un fondo competidor que retorna entre 6% y 16% cada año, pero eso no lo convierte en una mejor opción.

Es importante tener en cuenta que la desviación estándar solo puede mostrar la dispersión de los rendimientos anuales de un fondo mutuo, lo que no implica necesariamente una coherencia futura con esta medición. Factores económicos como los cambios en las tasas de interés siempre pueden afectar el desempeño de un fondo mutuo.

Incluso como una evaluación de los riesgos asociados con un fondo mutuo, la desviación estándar no es una respuesta independiente. por ejemplo, la desviación estándar solo muestra la consistencia (o inconsistencia) de los rendimientos del fondo. no muestra qué tan bien funciona el fondo en comparación con su índice de referencia, que se mide como beta.

Otro inconveniente potencial de confiar en la desviación estándar es que supone una distribución de valores de datos en forma de campana. Esto significa que la ecuación indica que existe la misma probabilidad de alcanzar valores por encima de la media o por debajo de la media. muchas carteras no muestran esta tendencia, y los fondos de cobertura especialmente tienden a estar sesgados en una dirección u otra.

cuantos más valores posea una cartera y más variedad en los diferentes tipos de valores, la desviación estándar más probable puede no ser apropiada.

Además, como con cualquier modelo estadístico, los grandes conjuntos de datos son más confiables que los pequeños. La desviación estándar del 4,9% y del 2,46% en el ejemplo anterior no es tan confiable como los mismos valores producidos a partir de 50 cálculos en lugar de cinco.