¿Qué es una nota sin garantía?
Un pagaré no garantizado es un préstamo que no está garantizado por los activos del emisor. Los pagarés no garantizados son similares a las obligaciones, pero ofrecen una tasa de rendimiento más alta. Los pagarés no garantizados ofrecen menos seguridad que una obligación. Estos pagarés también suelen estar subordinados y no están asegurados. La nota está estructurada por un período de tiempo fijo.
Conclusiones clave
- Una nota no garantizada es una deuda corporativa que no tiene garantía adjunta y, por lo tanto, es una perspectiva más riesgosa para un inversor.
- Es diferente de las obligaciones, la deuda corporativa no garantizada que a menudo tiene pólizas de seguro para pagar en caso de incumplimiento.
- Las empresas venden los pagarés no garantizados a través de colocaciones privadas con el fin de recaudar dinero para compras, recompra de acciones y otros fines corporativos.
- Debido a que la deuda no garantizada no está respaldada por una garantía y tiene un mayor riesgo, las tasas de interés ofrecidas son más altas que la deuda garantizada, que está respaldada por una garantía.
Comprensión de la nota no garantizada
Las empresas venden pagarés no garantizados a través de ofertas privadas para generar dinero para iniciativas corporativas, como recompras y adquisiciones de acciones. Un pagaré no garantizado no está respaldado por ninguna garantía y, por lo tanto, presenta más riesgo para los prestamistas. Debido al mayor riesgo involucrado, las tasas de interés de estos pagarés son más altas que las de los pagarés garantizados.
Por el contrario, un pagaré garantizado es un préstamo respaldado por los activos del prestatario, como una hipoteca o un préstamo para automóvil. Si el prestatario incumple, estos activos se destinarán al reembolso del pagaré. Por esta razón, los activos colaterales deben valer al menos tanto como el pagaré. Otros ejemplos de garantías que pueden pignorarse incluyen acciones, bonos, joyas y obras de arte.
Nota sin garantía y calificación crediticia
Las agencias de calificación crediticia suelen calificar a los emisores de deuda. Por ejemplo, en el caso de Fitch, esta agencia ofrecerá una calificación crediticia basada en letras que refleje las posibilidades de que el emisor incumpla, basándose en factores internos (es decir, estabilidad de los flujos de efectivo) y externos (basados en el mercado).
Grado de inversión
- AAA: empresas de calidad excepcionalmente alta (fiables, con flujos de caja constantes)
- AA: todavía de alta calidad; un poco más de riesgo que AAA
- A: bajo riesgo de incumplimiento; ligeramente más vulnerable a factores económicos o comerciales
- BBB: baja expectativa de incumplimiento; Los factores comerciales o económicos podrían afectar negativamente a la empresa.
Grado de no inversión
- BB: vulnerabilidad elevada al riesgo de incumplimiento, más susceptible a cambios adversos en las condiciones comerciales o económicas; todavía flexibilidad financiera
- B: situación financiera degradante; altamente especulativo
- CCC: posibilidad real de impago
- CC: el valor predeterminado es probablemente
- C: ha comenzado el proceso predeterminado o similar a predeterminado
- RD: el emisor ha incumplido un pago
- D: incumplido
Los tenedores de deudas no garantizadas ocupan el segundo lugar después de los tenedores de deudas garantizadas en caso de que necesiten reclamar activos a raíz de la liquidación de una empresa.
Preferencia de pagarés no garantizados y liquidación
La liquidación ocurre cuando una empresa es insolvente y no puede pagar sus obligaciones cuando vencen. A medida que las operaciones de la empresa llegan a su fin, sus activos restantes se destinan a pagar a los acreedores y accionistas que compraron participaciones y / o hicieron préstamos a medida que la empresa se expandía. Cada una de estas partes tiene una prioridad en el orden de reclamaciones sobre los activos de la empresa. Los reclamos más antiguos pertenecen a los acreedores garantizados, seguidos por los acreedores no garantizados, incluidos los tenedores de bonos, el gobierno (si la empresa debe impuestos) y los empleados (si la empresa les debe salarios impagos u otras obligaciones). Por último, los accionistas reciben los activos restantes, comenzando por los que poseen acciones preferentes, seguidos por los accionistas ordinarios.
