Antes de profundizar en lo que es la gestión de ganancias, es importante tener una comprensión sólida de lo que queremos decir cuando nos referimos a las ganancias. Las ganancias son las ganancias de una empresa. Los inversores y analistas miran las ganancias para determinar el atractivo de una acción en particular. Las empresas con malas perspectivas de ganancias suelen tener precios de sus acciones más bajas que aquellas con buenas perspectivas. Recuerde que la capacidad de una empresa para generar ganancias en el futuro juega un papel muy importante en la determinación del precio de una acción.
Dicho esto, la gestión de ganancias es una estrategia utilizada por la administración de una empresa para manipular deliberadamente las ganancias de la empresa para que las cifras coincidan con un objetivo predeterminado. Esta práctica se lleva a cabo para suavizar los ingresos. Por lo tanto, en lugar de tener años de ganancias excepcionalmente buenas o malas, las empresas intentarán mantener las cifras relativamente estables agregando y retirando efectivo de las cuentas de reserva (conocidas coloquialmente como cuentas de “tarro de galletas”).
Conclusiones clave
- La gestión de ganancias se refiere al uso deliberado de técnicas contables por parte de una empresa para que sus informes financieros se vean mejor.
- La gestión de ganancias puede ocurrir cuando una empresa se siente presionada a manipular las ganancias con el fin de alcanzar un objetivo predeterminado.
- Una gestión excesiva de las ganancias puede llevar a una empresa a tergiversar los hechos en sus estados financieros, lo que puede provocar que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) imponga multas y otros castigos.
- Los diferentes tipos de administración de ganancias incluyen mover las ganancias de un período de informe a otro para pintar una imagen mejor o manipular el balance general para ocultar pasivos e inflar las ganancias.
Gestión de ganancias y la SEC
La Securities and Exchange Commission (SEC) considera que la administración abusiva de ganancias es una “tergiversación material e intencional de los resultados”. Cuando la nivelación de ingresos se vuelve excesiva, la SEC puede emitir multas.
Desafortunadamente, puede ser un desafío para el inversionista individual descubrir los abusos por su cuenta. Las leyes contables para las grandes corporaciones son extremadamente complejas, lo que dificulta que los inversores minoristas se den cuenta de los escándalos contables antes de que sucedan. Sin embargo, comprender los diferentes tipos de gestión de ganancias puede facilitar a los inversores la detección de cuándo una empresa está utilizando estas técnicas para manipular sus resultados.
Tipos de gestión de ganancias
Un tipo de gestión de ganancias es cuando una empresa adopta un procedimiento contable que hace parecer que la empresa está generando mayores ganancias en un período de tiempo corto. El colapso y la bancarrota ampliamente publicitados del gigante energético Enron Corporation en diciembre de 2001 es un ejemplo de esto. La empresa utilizó participaciones falsas y principios contables no registrados en libros para manipular su balance. El propósito de esto era ocultar los pasivos de la empresa e inflar las ganancias.
Otra forma de administración de ganancias se relaciona con la forma en que una empresa capitaliza sus costos. En lugar de reconocer inmediatamente los costos como gastos en su balance, una empresa capitalizará los costos como activos durante un período de tiempo más largo. Al retrasar el registro de gastos, la empresa puede inflar sus ganancias, al menos a corto plazo.
Detectar la gestión de ganancias
La manipulación de los estados financieros se presenta en una variedad de formas. Los inversores que saben qué buscar a veces pueden detectar la gestión de ganancias al realizar un análisis del estado financiero de los informes trimestrales y anuales de una empresa.
A continuación, se muestran algunas señales de que una empresa podría estar utilizando técnicas de gestión de ganancias para distorsionar las cifras de sus estados financieros:
- Reclamar un crecimiento de los ingresos que no viene con el correspondiente crecimiento de los flujos de efectivo.
- Informar aumentos de ganancias que solo ocurren durante el último trimestre del año fiscal.
- Expandir los activos fijos más allá de lo que se considera normal para la empresa y / o industria.
- Exagerar el valor neto de un activo al descuidar el uso del programa de depreciación correcto.
A veces, los inversores pueden obtener información importante sobre los cambios en las prácticas contables y de informes de una empresa al revisar las notas a pie de página de los estados financieros, que es donde una empresa debe revelar dichos cambios.
La línea de fondo
Dado que la gestión de las ganancias puede sesgar la verdadera imagen financiera de una empresa, es importante que los inversores realicen la mayor diligencia debida antes de tomar una decisión de inversión. Aunque los diferentes métodos utilizados por los gerentes para suavizar las ganancias pueden ser muy confusos, lo importante a recordar es que la fuerza impulsora detrás de la administración de las ganancias es alcanzar un objetivo preestablecido (a menudo el consenso de un analista sobre las ganancias). Como dijo una vez el gran Warren Buffett, “los gerentes que siempre prometen ‘hacer los números’ en algún momento se verán tentados a inventar los números”.