¿Qué es la desviación a la baja?

La desviación a la baja mide el riesgo y la volatilidad de los precios de las inversiones comparando los rendimientos que caen por debajo del rendimiento anual promedio con los umbrales mínimos de inversión. Se puede utilizar para comparar múltiples inversiones potenciales, incluso cuando tienen rendimientos anuales promedio similares.

Descubra cómo se calcula y utiliza la desviación a la baja para comparar inversiones.

¿Qué es la desviación a la baja?

Si bien no existe una forma segura de predecir el rendimiento futuro de las inversiones, puede examinar los rendimientos pasados ​​para tener una idea de cuánto probablemente ganará con el tiempo.

Además de observar los rendimientos promedio mensuales y anuales de una acción, es útil revisar con qué frecuencia, y en qué grado, su rendimiento se desvía de ese promedio, particularmente cuando no alcanza el promedio. Esta medida se llama desviación a la baja.

La desviación a la baja es una medida de la volatilidad de los precios. Observa los rendimientos a lo largo del tiempo y calcula la probabilidad de que caigan por debajo del rendimiento promedio. La comparación de la desviación a la baja de diferentes acciones puede ayudarlo a evitar acciones altamente volátiles que pueden experimentar pérdidas significativas en períodos cortos de tiempo.

Cómo funciona la desviación a la baja

Como inversionista, generalmente desea una inversión que tenga rendimientos positivos consistentes en lugar de una que tenga altibajos bruscos. La desviación a la baja puede ayudarlo a calcular el riesgo a la baja en los rendimientos que caen por debajo de su umbral mínimo.

Una acción con una alta desviación a la baja puede considerarse menos valiosa que una con una desviación normal, incluso si sus rendimientos promedio a lo largo del tiempo son idénticos. Eso es porque cuando una acción cae, requerirá mayores rendimientos en el futuro para volver a donde estaba.

Cómo calcular la desviación a la baja

La desviación a la baja se puede determinar mediante una fórmula relativamente simple. Para ilustrar esto, examinaremos el desempeño de una empresa ficticia.

Si desea que las acciones de esa empresa ganen un promedio del 5% anual, esto se denomina rendimiento mínimo aceptable o MAR. Los rendimientos anuales durante 10 años son:

• 2019: 6%
• 2018: 10%
• 2017: 7%
• 2016: -2%
• 2015: 8%
• 2014: 9%
• 2013: -4%
• 2012: 3%
• 2011: -1%
• 2010: 10%

El rendimiento anual promedio fue de 4.6%, y hubo cuatro períodos en los que el rendimiento anual fue menor que su MAR del 5%.

Para determinar la desviación a la baja, comience por restar su MAR del 5% de estos totales anuales. Los resultados son:

• 2019: 1%
• 2018: 5%
• 2017: 2%
• 2016: -7%
• 2015: 3%
• 2014: 4%
• 2013: -9%
• 2012: -2%
• 2011: -6%
• 2010: 5%

Luego, elimine cualquier instancia en la que la devolución sea positiva. Eso deja:

• 2016: -7%
• 2013: -9%
• 2012: -2%
• 2011: -6%

El siguiente paso es cuadrar las diferencias. Esto resulta en:

• -49
• -81
• -4
• -36

Luego suma estas cifras para un total de -170.

Divida esta cifra por el número total de períodos que se están examinando (en este caso, 10) y calcule la raíz cuadrada del valor absoluto de ese número: -179 dividido por 10 es -17.9, y la raíz cuadrada 17.9 de esto es aproximadamente 4.23.

Esta inversión tiene una desviación a la baja del 4,23%.

Cómo utilizar la desviación a la baja

Los números no significan nada en el vacío. La desviación a la baja es más útil cuando se usa para comparar dos inversiones potenciales.

Otra empresa puede tener un rendimiento anual promedio idéntico durante el mismo período de 10 años, pero diferentes rendimientos anuales, como:

• 2019: 5%
• 2018: 5%
• 2017: 6%
• 2016: 5%
• 2015: 3%
• 2014: 3%
• 2013: 3%
• 2012: 5%
• 2011: 6%
• 2010: 5%

Este stock muestra tres periodos donde los retornos fueron inferiores al MAR del 5%, con una diferencia de -2% en cada instancia. El total de los cuadrados de estas tres instancias es -12%, y cuando dividimos por el total de 10 períodos, obtenemos -1,2%. La raíz cuadrada de 1.2 es aproximadamente 1.1, para una desviación a la baja del 1.1%.

Así, la desviación a la baja de la segunda empresa es significativamente menor que la de la primera, a pesar de mostrar las mismas rentabilidades medias anuales.

Esto es importante para usted como inversor, porque es preferible invertir en acciones con rentabilidades positivas y constantes, en lugar de en una con alta volatilidad. Esto es especialmente importante para los inversores a corto plazo que se verían perjudicados por una fuerte caída en el valor de su cartera de acciones.

Comparación de inversiones con el ratio de Sortino

También puede utilizar la desviación a la baja para determinar el índice de Sortino, que es una medida de si el riesgo a la baja vale la pena para lograr un cierto rendimiento. Cuanto mayor sea la relación, mejor para el inversor.

El índice de Sortino se puede calcular tomando el rendimiento anual promedio y restando una tasa libre de riesgo, luego dividiendo ese total por la cifra de desviación a la baja. La tasa libre de riesgo suele ser la de las letras del Tesoro de EE. UU., Por ejemplo, 2,5%.

Para la primera empresa anterior, reste 2.5% de 4.6% para obtener 2.1%, luego divida eso por la desviación a la baja de 4.23. El resultado es 0,496.

Usando la misma fórmula con el segundo conjunto de retornos, el resultado es 1.909. En este caso, la segunda empresa podría considerarse una mejor inversión, a pesar de tener los mismos rendimientos anuales.