Propagación de productos básicos

el diferencial de producto básico es la diferencia entre el precio de un producto básico y el precio de un producto terminado creado a partir de ese producto básico. El diferencial de productos básicos forma la base de algunas operaciones favoritas en el mercado de futuros.

Para operar en el spread, un inversor generalmente combina una posición larga en materias primas con una posición corta en un producto terminado relacionado con la materia prima.

los diferenciales de productos básicos son un tipo de opciones exóticas. el comerciante venderá futuros en la materia prima y al mismo tiempo comprará futuros en el producto terminado hecho de esa materia prima. los diferenciales también pueden tomar el lado opuesto y comprar futuros sin procesar a medida que venden futuros terminados. Estos tipos de diferenciales se ven con frecuencia en las industrias petrolera y agrícola. 

• La propagación de crack es el contraste entre un barril de petróleo crudo y los productos derivados del petróleo refinados. “crack” es un término de la industria para separar el petróleo crudo en los productos terminados que lo componen, incluidos gases como propano, combustible para calefacción, gasolina, destilados ligeros, destilados intermedios y destilados pesados.
• un diferencial de aplastamiento se utiliza para cubrir el margen entre los futuros de soya y los futuros de aceite y harina de soja. Con esta estrategia, un comerciante toma una posición larga en futuros de soja y una posición corta en futuros de harina y aceite de soja. El operador también puede tomar el lado opuesto de esta opción de propagación.
• la propagación de chispas utiliza gas natural como componente de la materia prima y electricidad como producto terminado. Es una métrica estándar para estimar la rentabilidad del generador eléctrico a gas natural. para el carbón, la diferencia se llama propagación oscura.

en todos los casos, tomar una posición larga en la materia prima frente a una posición corta frente al producto terminado produce un rendimiento que implica el margen de beneficio de la entidad que realiza el procesamiento.

Para las corporaciones que producen bienes terminados, los contratos basados ​​en la distribución de productos básicos actúan como una cobertura contra la volatilidad de los precios en ambos extremos del ciclo de fabricación. Esta cobertura ayuda a proteger las ganancias de una empresa del aumento de los costos si los precios de las materias primas aumentan o si los precios de los productos terminados caen.

También existen intercambios especulativos basados ​​en la distribución de productos básicos. los especuladores se benefician cuando la diferencia entre los precios en el comercio aumenta. tenga en cuenta que una operación arriesgada también podría implicar cambiar los tramos largos y cortos del diferencial dependiendo de la dirección en la que el operador espera que vaya un diferencial de precios.

un especulador que mira al mercado de petróleo y gas tomaría una posición similar si creyera que es probable que se amplíen los diferenciales de crack. Como el especulador no tiene productos reales para comprar o vender, el resultado del intercambio sería pura ganancia o pérdida, dependiendo de si el diferencial se amplió o se redujo.

por ejemplo, supongamos que una refinería de petróleo decide cubrir sus ganancias contra los cambios en los precios del gas. La refinería ocupa una posición corta en productos derivados del petróleo y una posición larga en futuros de petróleo. De esta manera, cualquier pérdida en el margen de la refinería por una caída en los precios de la gasolina debe compensarse con una ganancia en la posición de cobertura.

sin embargo, si el precio de la gasolina aumentara, el margen de refinación rentable se vería compensado por un comercio no rentable. Este tipo de actividad de cobertura se fija en un cierto nivel de beneficio mediante el uso de cambios en el margen para compensar los cambios en el resultado final del refinador.