Programa de comercio

El programa de comercio se refiere al uso de algoritmos generados por computadora para negociar una canasta de acciones en grandes volúmenes y, a veces, con gran frecuencia. los algoritmos están programados para ejecutarse y son monitoreados por humanos, aunque una vez que se ejecutan, los programas generan los intercambios, no los humanos. los humanos pueden activar o desactivar el programa según sea necesario.

La bolsa de valores de Nueva York (NYSE) define el programa de negociación como la compra o venta de un grupo de 15 o más acciones que tienen un valor de mercado total de $ 1 millón o más, y son parte de una estrategia de negociación coordinada. Este tipo de comercio también puede denominarse comercio de cartera o comercio de cesta.

Los pedidos se colocan directamente en el mercado y se ejecutan de acuerdo con un conjunto de instrucciones predeterminadas. Por ejemplo, un algoritmo de negociación podría comprar una cartera de 50 acciones durante la primera hora del día. Los inversores institucionales, como los gestores de fondos de cobertura o los operadores de fondos mutuos, utilizan el comercio de programas para ejecutar operaciones de gran volumen. La ejecución de pedidos de esta manera ayuda a reducir el riesgo al realizar pedidos simultáneamente, y puede maximizar los retornos aprovechando las ineficiencias del mercado. realizar una cantidad tan grande de pedidos a mano (por un humano) no sería tan eficiente.

a partir de 2018, se informó que el comercio de programas representaba del 50% al 60% de todas las transacciones en el mercado de valores realizadas durante un día típico de negociación, y ese número aumentó por encima del 90% durante los períodos de extrema volatilidad. Con los avances tecnológicos, estos números probablemente aumentarán aún más.

El comercio de programas ha sido facilitado en gran medida por ciertas realizaciones en el campo de la inversión, entre ellas:

• La noción de que negociar una cartera diversificada de valores reduce los riesgos inherentes a la inversión.
• El hecho de que las instituciones posean y negocien una fracción de capital más alta que nunca y el comercio de programas les permite ejecutar sus estrategias diversificadas de manera más eficiente.
• Los avances tecnológicos han reducido los costos comerciales, haciendo que el comercio de programas sea más eficiente y valioso.

las empresas pueden tener estrategias de negociación de programas que ejecutan miles de operaciones al día, mientras que otras empresas pueden tener estrategias de negociación de programas que solo ejecutan operaciones cada pocos meses. El volumen y la frecuencia del intercambio de programas varían mucho según la empresa y la estrategia en la que se basa el programa. un programa de negociación diaria será mucho más activo que un programa de inversión diseñado para reequilibrar periódicamente una cartera.

Hay varias razones para el comercio de programas. Estos incluyen el principal, la agencia y el comercio base.

una empresa de corretaje puede usar el programa comercial para comprar una cartera de acciones bajo su propia cuenta que creen que aumentará su valor. para generar ingresos adicionales, podrían vender estas acciones a sus clientes para recibir una comisión. El éxito de esta estrategia depende en gran medida del éxito de los analistas de la firma de corretaje en la selección de acciones ganadoras.

Las empresas de gestión de inversiones que operan exclusivamente para clientes pueden utilizar el programa comercial para comprar acciones que se encuentran en la cartera modelo de la empresa. las acciones luego se asignan a las cuentas de los clientes después de ser compradas. los administradores de fondos también pueden usar el comercio de programas con fines de reequilibrio. Por ejemplo, un fondo podría utilizar el programa comercial para comprar y vender acciones para reequilibrar una cartera a sus asignaciones objetivo.

El programa de comercio se puede utilizar para explotar el precio incorrecto de valores similares. Los gerentes de inversión utilizan el programa comercial para comprar acciones que creen que están infravaloradas y las acciones cortas que son demasiado caras. por ejemplo, un gerente podría acortar un grupo de existencias de semiconductores que él o ella cree que están sobrevalorados y comprar una canasta de existencias de hardware que parecen infravaloradas. Las ganancias se producen cuando los precios de los dos grupos de valores convergen.

Muchos participantes en el mercado culparon a los programas comerciales por causar una volatilidad extrema que contribuyó a importantes caídas del mercado en los años ochenta y noventa. Esto dio como resultado que Nyse introdujera reglas que impiden la ejecución de intercambios de programas durante ciertos momentos para minimizar la volatilidad. Dependiendo de la severidad de la acción del precio, todo el comercio de programas puede ser detenido, o las carteras de venta pueden estar restringidas a operar solo con subidas. Las restricciones comerciales del programa se conocen como restricciones comerciales o interruptores automáticos. (para obtener más información, consulte: los peligros del comercio de programas).

supongamos que un fondo de cobertura tiene 20 acciones en una cartera y asigna el 5% de la cartera a cada acción. al final de cada mes, reequilibran la cartera para que cada acción vuelva a representar el 5%. Lo hacen vendiendo acciones que tienen una asignación superior al 5% o comprando acciones que tienen una asignación inferior al 5%. algunas acciones pueden ser eliminadas de la cartera y otras agregadas. A las nuevas acciones que se agreguen se les asignará el 5% de la cartera.

Con el transcurso del tiempo, algunas acciones subirán y otras caerán, lo que dará como resultado un cambio en el valor general de la cartera, así como un cambio en la asignación porcentual que representa cada una de esas acciones.

por ejemplo, si la cartera es de $ 10 millones, entonces una participación del 5% es de $ 500,000. supongamos que el fondo de cobertura compró apple inc. (aapl) cuando se cotizaba a $ 100, y ahora se cotiza a $ 200. suponiendo que todas las demás acciones no se movieron (no es probable que suceda realmente, pero con fines de demostración), la posición ahora vale $ 1 millón, el resto de la cartera vale $ 9.5 millones, por lo que la cartera total es de $ 10.5 millones. appl representa el 9.5% de la cartera ($ 1 millón dividido por $ 10.5 millones). una asignación del 9.5% es mucho más del 5%, por lo que las acciones se venderían para reducir la asignación al 5%, que es de $ 525,000 (5% de $ 10.5 millones).

ahora, imagine que las 20 acciones se mueven todos los días, y al final de cada mes algunas tendrán un valor de 5.5% o 6%, y otras tendrán un valor de 4% de la cartera. un algoritmo de negociación del programa puede observar el patrimonio de la cartera y ejecutar rápidamente todas las transacciones a la vez, comprando las acciones que están subasignadas y vendiendo las que están sobreasignadas para reequilibrar la cartera en segundos. hacer esto manualmente sería mucho más difícil y requeriría más tiempo.