A pesar de un fuerte repunte en los precios de las acciones que ha restaurado cierta confianza en el mercado, Goldman Sachs está recomendando a los inversores que aumenten sus niveles de efectivo ahora. “existe la posibilidad de una mayor desventaja en el mercado de valores en el corto plazo, incluso si el reciente colapso del mercado de valores no conduce a una recesión”, dice el reciente informe macroscopio de goldman, señalando que las posiciones de efectivo están en su punto más bajo en 30 años. esto se refleja en los inversores: las ventas masivas del cuarto trimestre redujeron su asignación de capital a un 41% a principios de este año, la más baja desde 2016.
La preocupación de Goldman se ve alimentada por la preocupación de que el mercado podría enfrentar la misma reversión observada en cuatro mercados desde la década de 1940, según la tabla a continuación.
por qué recaudar efectivo: las preocupaciones de goldman
- cuatro mercados bajistas sin recesión desde 1946
- la disminución promedio de s & p 500 fue del 21% en ocho meses en estos cuatro episodios
- la historia sugiere que el s & p 500 podría caer aún más en los próximos meses
fuente: goldman sachs
importancia para los inversores
La perspectiva general de Goldman es alcista. ellos creen que “los temores de recesión son exagerados y que la economía estadounidense continuará expandiéndose a un ritmo superior a la tendencia”. También “esperan que el crecimiento económico de Estados Unidos respalde el crecimiento continuo de las ganancias”. Además, anticipan que las valoraciones del mercado de valores se recuperarán, agregando otro ímpetu para el aumento de los precios de las acciones en 2019. Según sus pronósticos de un crecimiento del 6% en eps para el s & p 500 en 2019, más un aumento en su relación p / e a 16 veces. Los próximos 12 meses de ganancias, pronostican que el índice alcanzará un valor de 3.000 para fines de 2019.
No obstante, también recomiendan que los inversores aumenten sus saldos de efectivo y reduzcan sus asignaciones a bonos, en parte debido a su proyección de que el rendimiento de la nota del Tesoro estadounidense a 10 años aumentará al 3%. el informe dice: “la política de incertidumbre, las tensiones comerciales en curso y las preocupaciones de liquidez plantean riesgos para nuestro pronóstico de referencia de 2019. Incluso después de la liquidación, es probable que las asignaciones de efectivo todavía estén cerca del final de su distribución histórica de 30 años para muchos inversores. “
Mientras que Goldman espera que el crecimiento económico continúe en 2019, aconsejan a los inversores que tengan cuidado con los riesgos potenciales. escriben: “si el crecimiento económico se desacelera por debajo del 1% o la tasa de desempleo aumenta bruscamente, la historia sugiere que podría comenzar una recesión en los próximos 2 a 4 meses. Otros signos de un aumento del riesgo de recesión incluyen un fuerte aumento en los saldos financieros del sector privado, una rotación continua en efectivo, un índice de fabricación ism por debajo de 50 y una producción industrial plana “.
Con tres meses de facturas en dólares estadounidenses al 2.4% junto con una volatilidad mínima, el efectivo representa un activo competitivo, agrega Goldman como argumento final a favor del aumento de los saldos de efectivo.
mirando hacia el futuro
La recomendación de efectivo de Goldman parece reflejar el esfuerzo de la empresa por ser cauteloso, aunque su pronóstico base requiere un fuerte repunte de las acciones ante el aumento de las tasas federales, la posible continuación de una guerra comercial y el aumento de los precios que podrían reducir aún más las ganancias corporativas. Si ocurriera una reversión repentina, los altos niveles de efectivo podrían amortiguar el impacto.
