¿Por qué las empresas emiten bonos a 100 años?

Aunque es raro, las empresas y los gobiernos emiten bonos con un plazo de un siglo. por ejemplo, corporaciones multimillonarias como la compañía walt disney (dis) y coca-cola (ko) han emitido bonos a 100 años en el pasado. países como argentina, austria y mexico también han emitido bonos a 100 años. ¿Por qué demonios compraría un inversor un bono a 100 años, uno que supere con creces su esperanza de vida (y la de la persona promedio)?

Las compañías emiten bonos con vencimientos largos por la misma razón por la que hacen muchas cosas: hay una demanda del mercado y el objetivo de cualquier negocio es beneficiarse de esa demanda. y, cuando se trata de bonos a 100 años, existe un grupo de inversores que ha mostrado un fuerte apetito por este tipo de obligación de deuda. específicamente, ciertos inversores institucionales usan bonos a 100 años para alargar la duración de sus carteras de bonos y cumplir con ciertos objetivos basados ​​en la duración. un fondo de dotación universitaria, por ejemplo, ciertamente puede encontrar estos instrumentos atractivos: después de todo, la institución educativa estará presente por mucho tiempo, y no necesitará usar los fondos a corto plazo.

Por otro lado, algunos inversores compran bonos a 100 años en parte porque en realidad no esperan esperar 100 años. Muchos de estos bonos y obligaciones contienen una opción que le permite al emisor de la deuda pagar parcial o totalmente la deuda mucho antes del vencimiento programado. por ejemplo, se supone que el bono a 100 años que Disney emitió en 1993 vencerá en 2093, pero la compañía puede comenzar a pagar los bonos en cualquier momento después de 30 años (2023). Los inversores que planifiquen su patrimonio a largo plazo también podrían estar interesados ​​en bonos a 100 años, como un medio para transferir riqueza de manera segura a sus hijos, nietos e incluso generaciones posteriores.

Algunos analistas ven la demanda de este tipo de bonos a largo plazo como un indicador del sentimiento del consumidor para una compañía específica. después de todo, ¿quién compraría un bono a 100 años de una compañía que no creían que duraría? Por ejemplo, si hubiera una demanda especialmente alta de bonos a 100 años de Disney, esto podría significar que muchas personas creen que la compañía seguirá existiendo para pagar el bono un siglo después.

En una nota más pesimista, el interés en los bonos que abarcan un siglo puede reflejar un rendimiento de los bonos actual triste, como ocurrió a mediados de 2019. las tasas de interés de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzaron mínimos históricos, y los bonos de otras naciones en realidad tuvieron rendimientos negativos. los inversores institucionales que tienen el mandato de generar ingresos, como los fondos de pensiones y las compañías de seguros, podrían estar dispuestos a hacer mucho, mucho tiempo, en la compra de bonos, si eso significa que obtendrán un rendimiento positivo.

Además, las emisiones de deuda a 100 años a menudo se asocian con naciones cuyas economías son inestables, como Argentina. Cuando un país con problemas ofrece tales bonos, sugiere que está buscando extender el período que necesita para pagar sus deudas masivas y cumplir con sus obligaciones.

No lo creas, también existen bonos a 1,000 años. Algunos emisores, como la corporación pacífica canadiense, han emitido tales bonos en el pasado. También ha habido casos de bonos emitidos sin fecha de vencimiento, lo que significa que continúan pagando cupones para siempre.

En el pasado, el gobierno británico emitió bonos llamados consols, que realizan pagos de cupones indefinidamente. Estos tipos de instrumentos financieros se conocen comúnmente como perpetuidades.