Plan de relación constante

un plan de proporción constante (también conocido como inversión de “combinación constante” o “ponderación constante”) es una estrategia estratégica de asignación de activos, o fórmula de inversión, que mantiene las partes agresivas y conservadoras de una cartera establecidas en una proporción fija. Para mantener las ponderaciones de los activos objetivo, por lo general, entre las acciones y los bonos, la cartera se reequilibra periódicamente vendiendo activos con un rendimiento superior y comprando activos con un rendimiento inferior. por lo tanto, las acciones se venden si aumentan más rápido que otras inversiones y se compran si caen en valor más que las otras inversiones en la cartera.

Si la asignación estratégica de activos de una cartera se establece en acciones del 60% y bonos del 40%, un plan de proporción constante garantizará que, a medida que los mercados se mueven, esa proporción de 60/40 se conserve con el tiempo.

Un plan de coeficiente constante es un ejemplo de una estrategia de inversión de fórmula a largo plazo, que no implica análisis y pronósticos de seguridad, ni tiempos de mercado. puede aprovechar las cualidades de gestión de tipo activo a través del reequilibrio sistemático de acuerdo con una fórmula prescrita, a medida que el mercado sube y baja.

cuando la proporción real difiere de la proporción deseada en una cantidad predeterminada, se realizan transacciones para reequilibrar la cartera. Los planes de relación constante, junto con los planes de valor constante en dólares, son similares a las estrategias de asignación de activos de compra y retención utilizadas en la gestión de la cartera, excepto que las estrategias de compra y retención nunca se reequilibran. un plan de proporción constante garantizaría que una asignación de activos 70/30 u 80/20 (acciones a bonos) permanezca 70/30 u 80/20 incluso a medida que los mercados se mueven.

El costo de estas transacciones de reequilibrio reduce los retornos de inversión. pero los planes de proporción constante apuntan a suavizar los retornos de inversión en un horizonte de tiempo más largo ajustando la cartera de manera anticíclica y tomando ganancias en acciones especulativas que se han recuperado fuertemente.

Al vender acciones con un rendimiento inferior y al comprar acciones con bajo rendimiento, los planes de relación constante son contrarios a las estrategias de inversión de impulso que venden activos con bajo rendimiento y compran los que tienen un rendimiento superior. Es por eso que funcionan mejor en mercados volátiles con un patrón general de reversión a la media.

no existen reglas estrictas para cronometrar el reequilibrio de la cartera bajo la asignación de activos estratégicos o de ponderación constante. sin embargo, una regla general común es que la cartera debe reequilibrarse a su mezcla original cuando cualquier clase de activo se mueve más de +/- 5% de su objetivo original.

Debido a que los índices ponderados por la capitalización a veces sobrevaloran las acciones sobrevaluadas y las infravaloradas subvaluadas en la cima de los mercados alcistas, algunos fondos inteligentes beta negociados en bolsa (ETFS) también son anticíclicos (factores de orientación como el impulso, la volatilidad, el valor y el tamaño) sistemáticamente sobreponderarlos o infravalorarlos.

El reequilibrio beta inteligente utiliza criterios adicionales, como el valor definido por las medidas de rendimiento, como el valor en libros o el rendimiento del capital, para asignar las tenencias en una selección de acciones. Este método de creación de cartera basado en reglas agrega una capa de análisis sistemático a la inversión de la que carece la inversión de índice simple.

El plan de razón constante fue una de las primeras estrategias desarrolladas cuando las instituciones comenzaron a invertir significativamente en el mercado de valores, en la década de 1940. Una de las primeras referencias existe en una edición de julio de 1947 de la revista de negocios de la universidad de chicago. un artículo publicado en la edición de octubre de 1949 de la revista de negocios de la universidad de chicago discutió la necesidad de pronosticar en “planes de tiempo de fórmula”.