En los últimos 18 meses, la sobreproducción de petróleo crudo ha llevado a la caída de los precios del petróleo. Las naciones y las corporaciones han utilizado estos bajos precios históricos como una oportunidad para acumular petróleo. Una industria que puede beneficiarse de esta tendencia es el negocio de petroleros crudos. Los petroleros crudos son barcos de transporte que mueven grandes volúmenes de petróleo crudo desde la instalación de extracción de petróleo a la refinería. (para más información, consulte “¿qué tan bajos pueden ir los precios del petróleo?”)
Este artículo explora el negocio de los petroleros de crudo, cómo funciona, su dependencia de los precios y el suministro de petróleo y algunas acciones de las compañías en este negocio.
¿Cómo funciona el negocio de petroleros crudos?
Un petrolero crudo es un petrolero construido específicamente para transportar petróleo crudo (a diferencia del petróleo refinado). la empresa propietaria del petrolero crudo arrienda el barco bajo un contrato complicado a los comercializadores de petróleo, refinerías de petróleo, compañías químicas u otros usuarios, como contratistas que representan a gobiernos, consorcios o empresas. Los términos del contrato varían según la duración del arrendamiento, la cantidad de petróleo a transportar y la ruta de transporte. El contrato también incluye detalles sobre quién asumirá los gastos operativos, como los costos de combustible, los pagos de la tripulación y el seguro. (para más información, consulte “el manual de la industria: la industria de servicios petroleros”).
Los contratos a largo plazo que abarcan varios meses, o incluso años, son bastante comunes. dependiendo del tamaño, la capacidad y los gastos operativos, es común que los transportistas de crudo muy grandes (vlcc) y los transportistas de crudo ultragrande (ulcc) generen ganancias diarias de $ 100,000 o más para sus propietarios.
factores que afectan el negocio de petroleros crudos
Un exceso de oferta en la producción de petróleo crudo conduce a la disminución de los precios del petróleo. Las naciones que consumen energía pueden aprovechar la oportunidad para almacenar millones de barriles de petróleo a precios más bajos (para más información, consulte “¿por qué China está almacenando millones de barriles de petróleo?”). Esto da como resultado una gran demanda y un movimiento masivo de petróleo crudo desde los puntos de extracción de petróleo crudo a las refinerías, lo cual es bueno para el negocio de los petroleros de crudo. (para más información, consulte “impacto de los precios del petróleo en el sector del transporte de petróleo”).
Junto con el suministro de petróleo, los desarrollos geopolíticos también juegan un papel importante en el negocio de los petroleros de crudo. por ejemplo, a medida que Irán sale de las sanciones internacionales, se espera que aumente su producción y exportaciones de petróleo para igualar sus niveles de presanction (para más información, vea, “¿quién se beneficia de levantar las sanciones de Irán?”). Las economías asiáticas como China, India, Japón y Corea del Sur están importando actualmente una porción significativa de petróleo crudo de la cuenca atlántica. Una vez que el petróleo iraní esté disponible, las economías asiáticas probablemente se enviarán desde Irán, que está geográficamente más cerca. Los petroleros de crudo verán un mayor volumen de transporte una vez que Irán comience a exportar más petróleo (y mayores ingresos). pero la disminución en la distancia de viaje anulará muchas de estas ganancias.
El exceso de oferta de petróleo crudo también resulta en una disminución en el costo del combustible para operar los barcos. Este costo del combustible, comúnmente conocido como precio del búnker o precio del combustible del barco, está altamente correlacionado con los precios del petróleo crudo. En medio de la disminución de los precios del petróleo, cnbc informa que “el costo promedio diario de combustible para operar un vlcc ha caído de más de $ 75,000 a menos de $ 18,000”.
Aunque esta disminución en los precios del petróleo ayuda a las compañías petroleras a reducir los costos de operación, los beneficios a menudo se niegan en las negociaciones de contratos con los clientes. Cuando los costos operativos son bajos, los clientes pueden optar por asumir todos los costos operativos, lo que les quita la oportunidad de marcar los servicios.
Además, la competencia entre los diferentes centros de abastecimiento de combustible ubicados en todo el mundo también afecta los precios del combustible de los barcos y, por lo tanto, los ingresos del petrolero crudo. por ejemplo, debido a la creciente competencia de rotterdam, el puerto ruso de st. Petersburgo se vio obligado a bajar los precios del combustible recientemente. Los petroleros crudos se benefician de tales caídas, pero la mayoría de estos beneficios se transfieren a los clientes finales.
El impacto de los productos refinados también juega un papel indirecto en el negocio de los petroleros crudos. El proceso de refinación toma petróleo crudo como insumo y produce petróleo refinado listo para el consumo. Dependiendo del tipo de petróleo crudo refinado, el proceso también crea subproductos vendibles como nafta, olefinas, asfalto, lubricantes y queroseno. diferentes tipos de petróleo crudo a menudo se enrutarán a las refinerías en países donde también existe una demanda del subproducto o producto final. por ejemplo, el queroseno se usa ampliamente como combustible. El petróleo crudo del Medio Oriente es especialmente adecuado para crear queroseno. Un aumento en la demanda de queroseno dará como resultado una mayor demanda de transporte de petróleo crudo del Medio Oriente a las refinerías indias.
Otros gastos y riesgos en el negocio de petroleros crudos incluyen rutas riesgosas donde los piratas pueden apoderarse del petrolero y exigir rescate y daños por accidentes o mal tiempo. El seguro contra tales incidentes es un costo operativo significativo para los petroleros crudos.
Compañías de petroleros crudos listados
Algunas compañías de petroleros de crudo conocidas y cotizadas en bolsa incluyen Frontline ltd (fro), Teekay Tankers ltd (tnk), tsakos energy navigation (tnp), nordic american tankers (nat), dht holdings (dht) y euronav nv (eurn) . (para más información, consulte “¿busca invertir en petroleros? pruebe estas 3 acciones”)
Echemos un vistazo rápido al desempeño de varias compañías de petroleros en el último año. En el gráfico a continuación, puede ver que los rendimientos van del 5,5% al 61%.
cortesía del gráfico: yahoo! Finanzas
El desempeño a largo plazo de estas mismas compañías ha sido menos que estelar. Durante un período de 10 años, casi todas las compañías han devuelto pérdidas del 50% al 95%.
la línea de fondo
La valoración de las compañías petroleras de crudo y la industria en general es compleja. El mercado general de petroleros de crudo es altamente dinámico y los factores impulsores cambian drásticamente debido a los desarrollos locales y globales. El desempeño a largo plazo de las compañías de petroleros de crudo puede mostrar retornos decepcionantes. sin embargo, teniendo en cuenta las crestas y los canales esporádicos y múltiples, existen amplias oportunidades disponibles para el comercio a corto plazo. Los inversores comunes que juegan en estas acciones deben seguir de cerca los desarrollos regionales, globales y geopolíticos en el petróleo, ya que afectarán las valoraciones a corto plazo de las compañías de petroleros de crudo. (para más información, vea “¿subirán los precios del petróleo en 2017?”)
