Peso del mercado vs. Equal Weight S&P 500 ETFs: ¿Cuál es la diferencia?

piense en el s & p 500 como un gráfico circular: con un peso de mercado etf, el pastel se divide en sectores según la capitalización de mercado. con un etf de igual peso, todas las rebanadas son del mismo tamaño, independientemente del tamaño de la empresa o sector.

existen fondos negociados en bolsa (etfs) que rastrean cada uno de los dos índices, pero a pesar de que basan sus fondos en las mismas compañías, se comportan de manera muy diferente y pueden afectar sustancialmente las inversiones.

en enero de 2003, se creó el índice de igual peso s & p 500 (ewi). como su nombre lo indica, esta es una versión de igual peso del popular índice s & p 500. Aunque ambos índices están compuestos por las mismas acciones, los diferentes esquemas de ponderación dan como resultado dos índices con diferentes propiedades y diferentes beneficios para los inversores.

similar a muchos índices bursátiles, el s & p 500 es un índice ponderado por capitalización de mercado. La capitalización de mercado de cada acción se determina tomando el precio de la acción y multiplicándola por el número de acciones en circulación. Las empresas con las mayores capitalizaciones de mercado, o los mayores valores, tendrán los mayores pesos en el índice.

Si bien muchas empresas componen el índice S&P 500, el peso del sector de un mwi (índice ponderado por valor de mercado) se calcula sumando los pesos individuales de las empresas que conformarán ese sector. El etf de elección para el s & p 500 es el state street spdr s & p 500 (arca: spy).

El peso de una empresa en el índice es igual a la capitalización de mercado de esa empresa dividida por la capitalización de mercado total de todas las empresas del índice. por ejemplo, a partir del 6 de julio de 2019, el componente más grande del índice s & p 500 era microsoft (nasdaq: msft) con un peso del 4,18% del índice total. los diez componentes principales del índice s & p 500 comprendieron el 21.45% del índice.

un índice de igual ponderación es tal como suena. Cada acción en el índice tiene el mismo peso, independientemente de cuán grande o pequeña sea la compañía. por lo tanto, incluso la manzana tendrá el mismo peso (0.2%) que la compañía más pequeña que es un componente del s & p 500.

el guggenheim s & p 500 de igual peso etf (arca: rsp) rastrea el ewi y es el más comúnmente comercializado de los etfs de igual peso.

para ewi, el peso del sector es realmente una función directa del número de empresas en el sector. por ejemplo, si un sector contiene 45 acciones, entonces el peso del sector debería ser teóricamente (45/500) x 100 = 9%.

La tabla a continuación es un cálculo de un índice hipotético de cinco acciones, que compara un peso de mercado versus un cálculo de peso igual.

Los diferentes esquemas de ponderación del s & p 500 ewi y s & p 500 también darán lugar a diferentes exposiciones sectoriales. 

La siguiente tabla muestra la diferencia en el peso del sector entre los dos índices a partir de septiembre. 30, 2016. por ejemplo, en el mwi, el sector de tecnología de la información tenía un peso del 21,2% pero solo el 13,5% en el ewi. en el ewi, el consumo discrecional fue del 16.5%, pero su peso en el s & p 500 mwi es solo del 12.5%. Comprender la diferencia en la composición del sector ayudará a determinar qué índice utilizar.

Habrá ajustes para reflejar las empresas que han sido eliminadas y las nuevas empresas que se han agregado al índice. también se realizarán ajustes a medida que las compañías en el índice emitan nuevas acciones o retiren las existentes.

para el s & p 500 ewi, el objetivo es mantener una cartera de 500 acciones con la misma ponderación y mantener la rotación del índice al mínimo. A cada acción en el índice se le asigna un peso de 0.20% (1/500 x 100). el s & p 500 ewi se reequilibra trimestralmente para coincidir con el ajuste trimestral de las acciones del s & p 500, que tiene lugar el tercer viernes de cada trimestre. las acciones que tuvieron un buen desempeño en el trimestre anterior se venderán y las que tuvieron un desempeño relativamente pobre tendrán que comprarse para asegurar el mismo peso, que es esencialmente una estrategia de venta alta y baja. sin embargo, el reequilibrio dará como resultado costos comerciales adicionales para el etf. 

la volatilidad tiende a ser mayor en el s & p 500 ewi frente al s & p 500. de acuerdo con los datos oficiales de la hoja de datos de índices de s & p dow jones publicados el 30 de septiembre de 2016, durante los últimos cinco años, la desviación estándar anualizada fue del 12.06% para el s & p ewi versus 11.12% para el s & p 500. esto refleja el hecho de que las acciones de menor capitalización son generalmente más volátiles que las compañías más grandes, y el s & p 500 ewi tiene una mayor inclinación hacia las acciones de pequeña capitalización que el s & p 500.