Obligación Hipotecaria Garantizada (CMO)

Abadía de Senanque en Provenza con campos de lavanda

¿Qué es una obligación hipotecaria garantizada?

una obligación hipotecaria colateralizada (cmo) se refiere a un tipo de garantía respaldada por hipotecas que contiene un conjunto de hipotecas agrupadas y vendidas como una inversión. organizados por vencimiento y nivel de riesgo, cmos recibe flujos de efectivo a medida que los prestatarios pagan las hipotecas que actúan como garantía de estos valores. a su vez, cmos distribuye pagos de capital e intereses a sus inversionistas con base en reglas y acuerdos predeterminados.

1:42

obligación de hipoteca garantizada (cmo)

Comprender las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO)

Las obligaciones hipotecarias garantizadas consisten en varios tramos, o grupos de hipotecas, organizados por sus perfiles de riesgo. Como instrumentos financieros complejos, los tramos suelen tener diferentes saldos de capital, tasas de interés, fechas de vencimiento y el potencial de impagos. Las obligaciones hipotecarias garantizadas son sensibles a los cambios en las tasas de interés, así como a los cambios en las condiciones económicas, como las tasas de ejecución hipotecaria, las tasas de refinanciamiento y las tasas a las que se venden las propiedades. cada tramo tiene una fecha y un tamaño de vencimiento diferentes y se emiten bonos con cupones mensuales. el cupón realiza pagos mensuales de principal y tasa de interés.

conclusiones clave

  • Las obligaciones hipotecarias garantizadas son valores de deuda de inversión que consisten en hipotecas empaquetadas organizadas de acuerdo con sus perfiles de riesgo.
  • son similares a las obligaciones de deuda garantizadas, que son una colección más amplia de obligaciones de deuda a través de múltiples instrumentos financieros.
  • CMOS desempeñó un papel destacado durante la crisis financiera de 2008 cuando aumentaron de tamaño.

Para ilustrar, imagine que un inversor tiene un cmo compuesto por miles de hipotecas. Su potencial de ganancias se basa en si los titulares de las hipotecas pagan sus hipotecas. Si solo unos pocos propietarios dejan de pagar sus hipotecas y el resto realiza los pagos como se esperaba, el inversor recupera su capital e intereses. en contraste, si miles de personas no pueden hacer los pagos de su hipoteca y entrar en ejecución hipotecaria, la cmo pierde dinero y no puede pagarle al inversionista.

Los inversores en CMOS, a veces denominados conductos de inversión hipotecaria inmobiliaria (remics), desean obtener acceso a los flujos de efectivo hipotecarios sin tener que originar o comprar un conjunto de hipotecas.

obligaciones hipotecarias garantizadas frente a obligaciones de deuda garantizadas

Al igual que el CMOS, las obligaciones de deuda garantizadas (CDO) consisten en un grupo de préstamos agrupados y vendidos como un vehículo de inversión. sin embargo, mientras que los cmos solo contienen hipotecas, los cdos contienen una variedad de préstamos tales como préstamos para automóviles, tarjetas de crédito, préstamos comerciales e incluso hipotecas. tanto el cdos como el cmos alcanzaron su punto máximo en 2007 justo antes de la crisis financiera mundial, y sus valores cayeron bruscamente después de ese momento. Por ejemplo, en su punto máximo en 2007, el mercado de CDO valía $ 1.3 billones, en comparación con $ 850 millones en 2013.

Las organizaciones que compran CMOS incluyen fondos de cobertura, bancos, compañías de seguros y fondos mutuos.

obligaciones hipotecarias garantizadas y la crisis financiera mundial

emitido por primera vez por los hermanos salomon y el primer boston en 1983, el cmos era complejo e involucraba muchas hipotecas diferentes. Por muchas razones, los inversores tenían más probabilidades de centrarse en los flujos de ingresos ofrecidos por CMOS en lugar de la salud de las hipotecas subyacentes. Como resultado, muchos inversionistas compraron CMOS llenos de hipotecas de alto riesgo, hipotecas de tasa ajustable, hipotecas en poder de prestatarios cuyos ingresos no se verificaron durante el proceso de solicitud y otras hipotecas riesgosas con alto riesgo de incumplimiento.

El uso de CMOS ha sido criticado como un factor precipitante en la crisis financiera de 2007-2008. El aumento de los precios de la vivienda hizo que las hipotecas parecieran inversiones a prueba de fallos, lo que atrajo a los inversores a comprar CMOS y otros MBSS, pero las condiciones económicas y de mercado llevaron a un aumento de las ejecuciones hipotecarias y los riesgos de pago que los modelos financieros no predecían con precisión. Las consecuencias de la crisis financiera mundial dieron como resultado un aumento de las regulaciones para los valores respaldados por hipotecas. más recientemente, en diciembre de 2016, la sec y finra introdujeron nuevas regulaciones que mitigan el riesgo de estos valores mediante la creación de requisitos de margen para las transacciones de agencias cubiertas, incluidas las obligaciones hipotecarias garantizadas.