¿Qué es una obligación de fianza garantizada?
La obligación de bonos garantizados (CBO) es un bono de grado de inversión respaldado por un conjunto de bonos basura. Los bonos basura generalmente no son de grado de inversión, pero debido a que el conjunto incluye varios tipos de bonos de calidad crediticia juntos, ofrecen suficiente diversificación para ser de “grado de inversión”.
Comprender la obligación de fianza garantizada
una obligación de bonos garantizados (cbo) es un tipo de garantía de deuda estructurada que tiene bonos con grado de inversión como activos subyacentes respaldados por las cuentas por cobrar en bonos de alto rendimiento o basura. El instrumento de deuda estructurado se tituliza al empacar una gran cantidad de bonos con diversos grados de calidad crediticia. Los bonos son una mezcla de bonos de bajo riesgo y de alto grado que se separan en niveles. cada nivel representa un cierto nivel de riesgo que determina el interés que se pagará a los inversores. el nivel superior de un cbo contiene bonos que se consideran de alta calidad y bajo riesgo y, por lo tanto, paga una tasa de interés baja; el nivel medio está respaldado por bonos de mayor riesgo y paga intereses más altos que el nivel superior; El nivel inferior del valor de la deuda representa bonos con la calidad más baja y recibe cualquier pago de intereses que quede después de que se hayan pagado los niveles más altos. Debido al alto riesgo de invertir en el nivel inferior, los titulares de CBO reciben un alto rendimiento en este nivel.
Se puede decir que la titulización de bonos en cbos es un mecanismo que convierte los bonos basura en valores de grado de inversión. Dado que es poco probable que todos los bonos basura no cumplan, los retornos de los cbos tienen un riesgo menor que los bonos individuales que los respaldan. Los CBO son, por lo tanto, clasificados como grado de inversión. esta calificación atractiva también se aplica a los cbos debido al hecho de que la seguridad está sobrelateralizada. la sobrecolateralización hace posible que los emisores vendan valores con una calificación alta adjunta porque el exceso de garantía se utiliza para mejorar el crédito a fin de obtener una mejor calificación de la deuda de una agencia de calificación crediticia. un emisor respalda un bono con activos o garantías, que tiene un valor superior al préstamo, lo que limita el riesgo crediticio para el acreedor y mejora la calificación crediticia asignada al préstamo. entonces,
Los cbos ofrecen a los inversores de renta fija la oportunidad de beneficiarse del potencial de alto rendimiento de los bonos basura con un menor grado de riesgo. También proporciona una forma para que los grandes tenedores de bonos basura reduzcan sus carteras empacando y vendiendo sus cuentas por cobrar a los inversores para reducir el riesgo derivado de los impagos.
Las obligaciones de bonos garantizados son similares en estructura a una obligación hipotecaria garantizada (cmo), pero diferentes en que los cbos representan diferentes niveles de riesgo de crédito, no diferentes vencimientos.
