El riesgo de invertir en acciones bancarias debe incluirse adecuadamente en los precios de las acciones de estas instituciones, y los compradores deben poder identificar si las correcciones de precios representan una oportunidad de compra o una trampa bajista.
Escuchar hablar sobre la exposición a prestatarios de alto riesgo es común en Wall Street. Estos son prestatarios que han tomado préstamos que no pueden pagar. Quizás compraron una casa que era demasiado cara usando una hipoteca de tasa ajustable, o quizás estén experimentando una amortización negativa. El saldo de capital de su préstamo aumenta cada mes a pesar de sus pagos mensuales.
Este es un componente crítico de este tipo de inversión.
Cómo operan los bancos
Un banco recibe depósitos de clientes que establecen cuentas corrientes, cuentas de ahorro, certificados de depósito y otros productos. Luego, la institución presta estos fondos a los consumidores que solicitan hipotecas, préstamos comerciales, préstamos para la construcción y muchos otros proyectos.
La diferencia entre lo que el banco paga en intereses a los depositantes para mantener estos fondos entrando y los ingresos por intereses que obtiene sobre los préstamos que suscribió para los clientes se conoce como ingresos por intereses netos.
Cómo funciona una reserva contable
El efectivo se paga al prestatario y se establece un activo para el préstamo cuando estos préstamos se originan en los libros. Luego, el banco crea una reserva para toda la empresa en toda su cartera de préstamos para las pérdidas esperadas. Podrían decir: “Creemos que el 1% de todos estos préstamos se incumplirá”, por lo que abren una reserva contable que reduce el valor del préstamo en el balance.
Una reserva es simplemente dinero reservado para cubrir pérdidas futuras de estos préstamos.
El banco ya ha creado un colchón en el balance para absorber el impacto si estos préstamos, de hecho, se deterioran. Pueden hacer esto sin dañar realmente las ganancias reportadas.
También pueden ver los préstamos de forma individual, creando una reserva cuando parece que el prestatario podría tener problemas con el reembolso.
Un modelo híbrido: otras tarifas
Los bancos dependían en gran medida de los ingresos por intereses en los inicios de la banca comercial. Generaba ganancias para los propietarios y financió la expansión futura, pero los bancos modernos han adoptado un modelo híbrido.
Un modelo híbrido les permite generar adicionalmente más del 50% de sus ganancias a partir de tarifas como:
- Pagos comerciales
- Procesamiento de tarjetas de crédito
- Departamentos fiduciarios bancarios
- Los fondos de inversión
- Corretaje de seguros
- Anualidades
- Cargos por sobregiro
Estos factores también deben sopesarse al decidir invertir.
¿Crisis de acciones bancarias o distracción?
Las reservas adecuadas son extremadamente importantes para mantener un banco saludable. Los resultados podrían ser devastadores para los accionistas si, por ejemplo, el 4% de los préstamos fracasaran en lugar del 1% que la dirección había reservado. Esto podría acabar con una gran parte del valor contable y generar enormes pérdidas en el estado de resultados.
Varias condiciones económicas, como el coronavirus que debilitó la economía en 2020, pueden causar una gran preocupación para los inversores bancarios. Se pueden generar muchos ingresos por comisiones a partir de la originación de hipotecas, y menos ventas de viviendas significan menos ingresos por comisiones.
Los inversores de renombre, incluido Warren Buffett, a veces invierten en acciones de unos pocos bancos selectos independientemente.
Todo se trata de la calidad de los préstamos
El que las acciones bancarias sean una buena compra se reduce en gran medida a la calidad de los préstamos subyacentes en la cartera de un banco.
Como dijo un gran gigante de las inversiones, es difícil conseguir muchos hombres y mujeres jóvenes ansiosos que puedan generar ganancias instantáneamente con el movimiento de un bolígrafo para contenerse cuando la economía está funcionando fuerte y todos los préstamos se ven bien.
Su probabilidad de obtener rendimientos mejores que el promedio de las acciones bancarias aumenta si las acciones se mantienen en una cuenta con ventajas impositivas, como una cuenta Roth o una IRA tradicional. Puede tomar una deducción de impuestos por las contribuciones hechas a una IRA tradicional, y puede realizar retiros libres de impuestos de una IRA Roth en muchos casos si tiene más de 59½ años. En cualquier caso, tendrá beneficios adicionales más allá del rendimiento de su inversión.
Simplemente introduzca las suposiciones, el rendimiento de los dividendos en efectivo y su estimación de la adecuación de las reservas para pérdidas. Compare las reservas para pérdidas de bancos comparables. Cualquier cosa que se salga de la línea debería ser motivo de preocupación.
The Balance no proporciona servicios ni asesoramiento fiscales, de inversión o financieros. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico y podría no ser adecuada para todos los inversores. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir conlleva riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.
