Los beneficios de una cartera de bonos

Las carteras de bonos suelen quedar en segundo plano para las carteras de acciones cuando se trata de popularidad. Si bien juegan un papel importante en la asignación general de activos, simplemente no parecen recibir la misma atención que sus primos basados ​​en acciones mucho más jazzistas. a menudo se construyen como una ocurrencia tardía o simplemente permanecen intactos durante años, generando ingresos. es lamentable, porque los bonos proporcionan un híbrido: compartir y combinar las características de riesgo / rendimiento de las acciones y el efectivo.

Las carteras de bonos construidas adecuadamente pueden proporcionar ingresos, rentabilidad total, diversificar otras clases de activos y ser tan riesgoso (o seguro) como lo desee el diseñador. El mundo de renta fija es aún más diverso y exótico que cualquier mercado de valores.

En primer lugar, los bonos están diseñados para proporcionar ingresos al tenedor de bonos a cambio de prestar el dinero al emisor. la ruta de los pagos de cupones del emisor pasa a través del emisor (por ejemplo, gobiernos, municipios, corporaciones públicas, colocaciones privadas), el agente de transferencia, el banco y, en última instancia, el tenedor de bonos. en su forma más simple, un bono del cinco por ciento con un valor nominal de $ 1,000 que se negocie a su valor nominal generaría $ 50 (cinco por ciento de $ 1,000) de ingresos para el titular cada año en forma de cupones.

es fácil olvidar que la palabra “cupón” solía significar cupones reales que se recortaron del bono. a principios del siglo pasado, a los tenedores de bonos se les entregó un libro de cupones con sus bonos y podían ir al banco y presentar el cupón de pago o depósito. Este proceso ha evolucionado, haciendo que sea mucho más fácil no solo comprar y vender bonos, sino recibir cupones como ingresos. los bonos ahora se mantienen en lo que se llama “nombre de la calle”, que proporciona una tenencia de los bonos más fácil y segura.

los bonos también se pueden usar en una cuenta como garantía para préstamos, incluidos préstamos de margen para comprar otros bonos, acciones y algunos fondos. Los bonos son bastante versátiles y son excelentes vehículos líquidos para cumplir con las metas y objetivos de inversión.

(lea sobre el mundo de alto riesgo / alta recompensa de la inversión de margen para encontrar su punto óptimo de inversión de margen ).

los ingresos de los bonos pueden estar sujetos a impuestos a la tasa federal o exentos del impuesto federal. más allá de eso, hay muchas variaciones de imponibilidad a nivel estatal y local. en general, el ingreso de los bonos es imponible como ingreso ya sea que se presente como individuo o empresa. Esto es una desventaja para los bonos, ya que las personas que favorecen las acciones citarán que el mercado actual de bonos produce un rendimiento negativo.

Si bien eso suena imposible, aquí hay un ejemplo:

Este ejemplo muestra un capital de $ 100,000 invertidos en un bono que paga un cupón de cuatro por ciento, gravado a nivel federal y estatal. deducir la pérdida de poder adquisitivo con un valor de índice de precios al consumidor (cpi) de tres por ciento, genera una tasa de rendimiento real negativa.

(Lea más sobre el uso del cpi para calcular la inflación en la controversia del índice de precios al consumidor ).

Por otro lado, el uso de un bono cuyos cupones están exentos de impuestos a nivel federal y estatal crea un resultado diferente:

Si bien es positivo, un rendimiento del uno por ciento no es muy impresionante, teniendo en cuenta los posibles rendimientos en los mercados bursátiles. Si bien la reacción inicial a estos ejemplos alejaría al inversor novato, existen razones por las que tanto los inversores individuales como los institucionales requieren bonos como parte de una cartera equilibrada. La razón principal es que el ingreso de cupones es solo un componente del rendimiento total de la cartera de bonos. Además, la baja correlación de los bonos como clase de activos con las clases de activos de renta variable proporciona cierta estabilidad a través de la diversificación.

El rendimiento total de una cartera de bonos es el cambio total en el valor, incluidos los ingresos y la apreciación o depreciación del capital durante un intervalo de tiempo específico. Las fluctuaciones del valor de mercado y, en última instancia, las características de riesgo, se ven afectadas por las tasas de interés medidas por la curva de rendimiento. Dado que el entorno de la tasa de interés es dinámico, la fuente del rendimiento no es solo la tasa prevaleciente en una curva de rendimiento estática, sino el cambio en las tasas de interés durante el período de tiempo u horizonte.

Como clase de activo, los bonos ayudan a diversificar la cartera general debido a la baja correlación con otras clases de activos. la cartera de bonos solitarios siempre brilla más cuando los mercados de renta variable caen. Si bien las correlaciones varían ampliamente en diferentes períodos de tiempo, en general, los bonos no están altamente correlacionados con otras clases de activos además de en general. Incluso en la forma más simple de una cartera diversificada, una con tres clases de activos: acciones, bonos y efectivo, los bonos pueden reducir la volatilidad debido a la correlación cruzada con la cartera de acciones.

(Lea más sobre este tipo de diversificación en diversificación: se trata de la clase (activo) ).

Al igual que tonto y robin, los bonos generalmente han sido vistos como un compañero menos glamoroso para las acciones, y han sido retratados como una forma aburrida de invertir. pero en realidad hay muchas opciones en el mercado de bonos, y los bonos pueden ser una excelente manera de obtener ingresos y mitigar el riesgo.

(para obtener información sobre formas alternativas de invertir en renta fija, lea bond etfs: una alternativa viable ).