Las regulaciones financieras son leyes que rigen a los bancos, empresas de inversión y compañías de seguros. Lo protegen del riesgo financiero y el fraude. Pero deben equilibrarse con la necesidad de permitir que el capitalismo funcione de manera eficiente.
Como cuestión de política, los demócratas generalmente abogan por más regulaciones. Los republicanos suelen promover la desregulación.
Conclusiones clave
- Las regulaciones financieras protegen las inversiones de los consumidores.
- Las regulaciones previenen el fraude financiero y limitan los riesgos que las instituciones financieras pueden asumir con el dinero de sus inversores.
- Los reguladores financieros supervisan tres sectores financieros principales: banca, mercados financieros y consumidores.
Por qué son importantes las regulaciones financieras
Las regulaciones protegen a los consumidores del fraude financiero. Estos incluyen hipotecas, tarjetas de crédito y otros productos financieros poco éticos.
La supervisión gubernamental eficaz evita que las empresas asuman riesgos excesivos. Algunos han concluido, por ejemplo, que unas regulaciones más estrictas habrían impedido que Lehman Brothers se involucrara en comportamientos riesgosos, un cambio que podría haber prevenido o frenado la crisis financiera de 2008.
Leyes como la Sherman Anti-Trust Act impiden que los monopolios tomen el control y usen su poder. Los monopolios no regulados tienen la libertad de aumentar los precios, vender productos defectuosos y reprimir la competencia.
Sin regulación, un mercado libre crea burbujas de activos. Eso ocurre cuando los especuladores suben los precios de las acciones, las casas y el oro. Cuando las burbujas estallan, crean crisis y recesiones.
La protección del gobierno puede ayudar a algunas industrias críticas a comenzar. Los ejemplos incluyen las industrias de la electricidad y el cable. Las empresas no invertirían en altos costos de infraestructura sin que los gobiernos las protejan. En otras industrias, las regulaciones pueden proteger a las empresas pequeñas o nuevas. Las reglas adecuadas pueden fomentar la innovación, la competencia y una mayor elección del consumidor.
Las regulaciones protegen las preocupaciones sociales. Sin ellos, las empresas ignorarán los daños al medio ambiente. También ignorarán las áreas no rentables como los condados rurales.
Cuando las regulaciones representan una amenaza
Las regulaciones son un problema cuando inhiben el libre mercado. El mercado es la forma más eficiente de fijar precios. Mejora la eficiencia corporativa y reduce los costos para los consumidores. En la década de 1970, las regulaciones de precios y salarios distorsionaron el mercado y fueron un factor significativo detrás de la estanflación.
Las regulaciones pueden frenar el crecimiento económico. Las empresas deben utilizar su capital para cumplir con las normas federales en lugar de invertir en plantas, equipos y personas.
Las empresas crean productos rentables en áreas imprevistas. Las regulaciones no son efectivas contra nuevos tipos de productos como los swaps de incumplimiento crediticio, pero los reguladores se mantienen al día con los peligros que estos productos innovadores a menudo presentan.
Finalmente, algunos líderes de la industria se vuelven demasiado acogedores con sus reguladores. Influyen en ellos para crear reglas que los beneficien y repriman la competencia.
¿Quién regula la industria financiera?
Hay tres tipos de reguladores financieros.
Bancario
Los reguladores bancarios realizan cuatro funciones que ayudan a fortalecer y mantener la confianza en el sistema bancario, y la confianza es fundamental para el funcionamiento del sistema. Primero, examinan la seguridad y solidez de los bancos. En segundo lugar, se aseguran de que el banco tenga el capital adecuado. En tercer lugar, aseguran los depósitos. Cuarto, evalúan cualquier amenaza potencial a todo el sistema bancario.
La Corporación Federal de Seguros de Depósitos examina y supervisa más de 5,000 bancos, una parte significativa de los bancos en los Estados Unidos. Cuando un banco quiebra, la FDIC negocia su venta a otro banco y transfiere depositantes al banco comprador. La FDIC también asegura cuentas de ahorro, cheques y otras cuentas de depósito.
La Reserva Federal supervisa las sociedades de cartera de los bancos, los miembros del Sistema Bancario de la Fed y las operaciones de los bancos extranjeros en los Estados Unidos.
La Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Dodd-Frank Wall Street fortaleció el poder de la Fed sobre las empresas financieras. Si alguno se vuelve demasiado grande para fallar, se puede entregar a la Reserva Federal para su supervisión. La Fed también es responsable de la prueba de resistencia anual de los principales bancos.
La Oficina del Contralor de la Moneda supervisa todos los bancos nacionales y las asociaciones de ahorro federales. También supervisa las sucursales nacionales de los bancos extranjeros. La Administración Nacional de Cooperativas de Crédito regula las uniones de crédito.
Mercados financieros
La Comisión de Bolsa y Valores está en el centro de las regulaciones financieras federales. Mantiene los estándares que rigen los mercados de valores, revisa los requisitos de presentación corporativa y supervisa la Securities Investor Protection Corporation.
La SEC también regula las empresas de gestión de inversiones, incluidos los fondos mutuos. Revisa los documentos presentados bajo la Ley Sarbanes-Oxley de 2002. Lo más importante es que la SEC investiga y procesa las violaciones de las leyes y regulaciones de valores.
Otro organismo regulador, la Securities Investor Protection Corporation (SIPC) ayuda a proteger las inversiones financieras. La SIPC asegura las cuentas de inversión de los clientes en caso de que una empresa de corretaje se declare en quiebra.
La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas regula los mercados de futuros y swaps de materias primas. Los productos básicos incluyen alimentos, petróleo y oro. Los swaps más comunes son los de tipos de interés. El uso no regulado de los swaps de incumplimiento crediticio contribuyó a provocar la crisis financiera de 2008.
La Agencia Federal para el Financiamiento de la Vivienda fue establecida por la Ley de Vivienda y Recuperación Económica de 2008. Supervisa el mercado hipotecario secundario y supervisa a Fannie Mae, Freddie Mac y el Sistema Federal de Bancos de Préstamos para Vivienda.
La Farm Credit Administration es el prestamista agrícola más grande de los Estados Unidos y supervisa el Sistema de Crédito Agrícola.
Consumidores
La Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) depende del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos. Se asegura de que los bancos no cobren de más por tarjetas de crédito, tarjetas de débito y préstamos. Requiere que los bancos expliquen las hipotecas de riesgo a los prestatarios. Los bancos también deben verificar que los prestatarios tengan ingresos.
Lista de los principales reglamentos financieros
En 1933, la Ley Glass-Steagall reguló los bancos después de la caída de la bolsa de valores de 1929. En 1999, la Ley Gramm-Leach-Bliley la derogó. La derogación permitió a los bancos invertir en derivados no regulados y fondos de cobertura, lo que permitió a los bancos utilizar los fondos de los depositantes para sus propias ganancias.
A cambio, los bancos prometieron invertir solo en valores de bajo riesgo. Dijeron que estos diversificarían sus carteras y reducirían el riesgo para sus clientes. En cambio, las empresas financieras invirtieron en derivados riesgosos para aumentar las ganancias y el valor para los accionistas.
Muchos han argumentado que fue debido a tales desregulaciones que firmas financieras como Bear Stearns, Citigroup y American International Group Inc. requirieron miles de millones en fondos de rescate en 2008.
La Ley Sarbanes-Oxley de 2002 fue una reacción regulatoria a los escándalos corporativos en Enron, WorldCom y Arthur Anderson. Sarbanes-Oxley requería que los altos ejecutivos certificaran personalmente las cuentas corporativas. Si se descubría un fraude, estos ejecutivos podrían enfrentar sanciones penales. En ese momento, muchos temían que esta regulación disuadiera a los gerentes calificados de buscar puestos superiores.
Dodd-Frank se puso en marcha para evitar que se repitiera la crisis financiera de 2008. Crea una agencia para revisar los riesgos que amenazan a la industria financiera y le da a la Reserva Federal la autoridad para regular los grandes bancos antes de que sean “demasiado grandes para quebrar”. Regula los fondos de cobertura, los derivados y los corredores de hipotecas. La regla Volcker prohíbe a los bancos poseer fondos de cobertura o utilizar fondos de inversores para negociar derivados para su propio beneficio. Dodd-Frank también creó el CFPB.
Cómo afectan las regulaciones a los mercados
Uno de los argumentos en contra de las regulaciones es que pueden tener consecuencias no deseadas. Por ejemplo, en octubre de 2013, la Reserva Federal exigió a los grandes bancos que agregaran más activos líquidos, lo que los obligó a comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos para poder venderlos rápidamente si se avecinaba otra crisis financiera.
Como resultado, los bancos aumentaron sus tenencias de bonos. En 2014, el aumento de la demanda hizo descender los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. Las tasas de interés más bajas estimularon los préstamos pero redujeron la demanda de acciones. Los bonos compiten con el mercado de valores por los dólares de los inversores. Aunque sus retornos son menores, ofrecen más seguridad.
Retrocesos regulatorios de Trump
En 2018, el presidente Donald Trump firmó la Ley de Crecimiento Económico, Alivio Regulatorio y Protección al Consumidor, que flexibilizó las regulaciones sobre los bancos pequeños.
El retroceso significó que la Fed no puede designar a estos bancos como demasiado grandes para quebrar. Tampoco están sujetos a las “pruebas de estrés” de la Fed. Y ya no tienen que cumplir con la Regla Volcker. Ahora los bancos con menos de $ 10 mil millones en activos pueden, una vez más, utilizar los fondos de los depositantes para inversiones riesgosas.
