Inversores institucionales y fundamentos: ¿cuál es el vínculo?

Abadía de Senanque en Provenza con campos de lavanda

muchos inversores aprenden rápidamente a apreciar la importancia de los accionistas institucionales: los fondos mutuos, los fondos de pensiones, los bancos y otras grandes instituciones financieras. Estos tipos de entidades inversoras a menudo se denominan “dinero inteligente” y se estima que representan hasta el 70% de toda la actividad comercial. Esta compra de acciones profesional se llama patrocinio institucional y muchos observadores de acciones creen que envía un mensaje contundente sobre la salud y el futuro financiero de una empresa.

sin embargo, los inversores con un enfoque fundamental deben comprender la conexión entre los fundamentos de una empresa y el interés que la empresa atrae de las grandes instituciones. El patrocinio institucional, a menudo impulsado por factores distintos a los fundamentales, no siempre es un buen indicador de la calidad del stock.

ver: introducción a la inversión institucional

La confiabilidad de las instituciones El argumento de que el patrocinio institucional señala fuertes fundamentos tiene mucho sentido. Las grandes instituciones se ganan la vida comprando y vendiendo acciones. Trabajando duro para comprar acciones que están infravaloradas y ofrecen buenas perspectivas, los inversores institucionales emplean analistas, investigadores y otros especialistas para obtener la mejor información sobre las empresas. Las instituciones se reúnen regularmente con directores ejecutivos, evalúan las condiciones de la industria y estudian las perspectivas de cada empresa en la que planean invertir.

Además, las instituciones con grandes participaciones tienen interés en aumentar el valor de sus participaciones. Los grandes inversores institucionales pueden ejercer un poder de voto significativo e impactar la toma de decisiones estratégicas. Estos accionistas tienden a promover decisiones basadas en el valor y a crear riqueza para los accionistas al garantizar que la administración maximice el flujo de ganancias. En términos generales, la investigación muestra que una alta concentración de propiedad generalmente conduce a un mejor monitoreo de la gestión, lo que lleva a una mayor valoración de las acciones.

La investigación académica sugiere que las participaciones institucionales dan sus frutos. en su estudio “¿el dinero inteligente mueve los mercados?”, que fue publicado en la edición de primavera de 2003 de las revistas de inversores institucionales , Scott Gibson de la Universidad de Minnesota y Assem SafeDine de la Universidad Estatal de Michigan compararon los cambios en la propiedad institucional total con los rendimientos de las acciones durante el año cada trimestre, de 1980 a 1994. durante el período de 15 años, las acciones con el mayor aumento trimestral de propiedad institucional (alrededor del 20% de todas las acciones) registraron constantemente rendimientos positivos.

william j. O’Neill, fundador del diario de negocios de los inversores y creador de la metodología de selección de acciones de lataslim, argumenta en su libro “Cómo ganar dinero en acciones” (1988) que es importante saber cuántas instituciones tienen posiciones en las acciones de una empresa y si El número de instituciones que compran las acciones ahora y en los últimos trimestres está aumentando. Si una acción no tiene patrocinio, hay muchas probabilidades de que algunos revisen los fundamentos de la acción y la rechacen.

ver: cómo su voto puede cambiar la política corporativa

cuando la fiabilidad se convierte en inestabilidad, por supuesto, puede tener demasiado de algo bueno. O’Neil tiene cuidado de señalar que si bien el patrocinio institucional es atractivo, una gran cantidad de propiedad institucional puede ser una señal de peligro. Si algo sale mal con una empresa y todas las instituciones que la mantienen venden en masa , la valoración de las acciones puede disminuir, independientemente de los fundamentos.

Piense en un caldo como una piscina. el nivel del agua es análogo al precio de las acciones, y los elefantes representan inversores institucionales. Si los elefantes de repente comienzan a meterse en la piscina (comprar el stock), el nivel del agua (el precio del stock) aumentará muy rápidamente. sin embargo, si los elefantes se asustan y saltan de ese grupo (o venden el stock), entonces el nivel del agua (precio del stock) caerá rápidamente.

recuerde, las instituciones no son solo inversores sino también comerciantes. en principio, pondrán dinero en acciones solo después de muchos análisis fundamentales, identificando dónde debería estar el precio de la acción y comparándolo con dónde está. en la práctica, sin embargo, a menudo renuncian al análisis fundamental de las señales emitidas por los indicadores técnicos. Debido a que su principal preocupación es si el precio de las acciones sube o baja, las instituciones a menudo se concentrarán en si la dirección del precio tiene algún impulso.

ver: uso de indicadores técnicos para desarrollar estrategias comerciales

una población con mucho apoyo institucional puede estar cerca del pico de su valoración o estar llena de elefantes. cuando cada fondo mutuo y de pensiones en la tierra posee una parte de una acción en particular, puede que no tenga a dónde ir sino a la baja. mire el colapso de las acciones tecnológicas en 2000 y 2001. compañías como cisco, intel, amazon y otras tuvieron una cantidad sin precedentes de patrocinio institucional, pero como demostró el colapso posterior del precio de sus acciones, también tuvieron fundamentos poco atractivos.

El legendario inversor, Peter Lynch, cree que los inversores institucionales son malos modelos a seguir para los inversores individuales. en su libro más vendido “one up on wall street”, enumera trece características del stock perfecto. He aquí uno de ellos: “las instituciones no lo poseen y los analistas no lo siguen”. Lynch deja de lado la noción de que las empresas sin apoyo institucional conllevan el riesgo de que nunca se descubra: argumenta que el mercado finalmente encuentra empresas infravaloradas con fundamentos sólidos. Estas empresas nunca están fuera de la vista por mucho tiempo. para cuando los inversores institucionales descubran estas gemas ocultas, las empresas ya no estarán ocultas sino valoradas de manera justa, si no sobrevaloradas.

averiguar quién posee el patrocinio institucional , todo se reduce a la calidad del patrocinio institucional. Con un poco de investigación adicional, los inversores pueden averiguar qué instituciones poseen la acción. Para detectar empresas con buenos fundamentos, puede determinar si la acción es propiedad de fondos con buenos antecedentes.

Una forma de ver si una acción tiene algún apoyo institucional es verificando su actividad comercial para las operaciones en bloque. Una operación en bloque, que es una operación única de un gran número de acciones, generalmente tiene un valor de al menos $ 100,000. normalmente solo un inversionista institucional tiene el dinero para comprar tales bloques.

de lo contrario, visite el inversor multex, que proporciona una lista de enlaces a informes de investigación en línea, algunos de los cuales pueden identificar participaciones institucionales. Muchos de los informes multex son gratuitos.

Por supuesto, la forma más fácil de averiguar si una empresa tiene algún patrocinio institucional es simplemente pedirlo. a menudo, la página web de relaciones con inversores de la compañía proporcionará una lista. de lo contrario, pregunte al representante de la compañía si alguna de sus acciones está en manos de fondos mutuos, fondos de pensiones u otros inversores institucionales. él o ella debería poder decirle qué instituciones son accionistas.

En resumen, aunque la lógica y las estadísticas muestran que el patrocinio institucional es un buen indicador de una buena compañía, los inversores deben ser conscientes de que la inversión institucional no siempre está impulsada por fundamentos de calidad. Antes de depender de la suposición de que el dinero inteligente es el líder en juzgar los fundamentos, asegúrese de determinar si las instituciones están invirtiendo por la misma razón que usted.