cuando piensa en invertir, tiene un árbol de decisión muy largo: pasivo frente a activo, largo frente a corto, acciones frente a bonos, oro frente a criptomonedas, y así sucesivamente. Estos temas parecen ocupar la mayor parte de la atención de los medios, así como las mentes de las personas. Sin embargo, estas decisiones están muy por debajo del proceso de inversión en relación con la gestión de la cartera.
La gestión de la cartera esencialmente se reduce a mirar el panorama general. Esta es la analogía clásica de los bosques y los árboles: muchos inversores pasan demasiado tiempo mirando cada árbol (acciones, fondos, bonos, etc.) y no lo suficiente (si lo hay) mirando el bosque.
La administración prudente de la cartera comienza después de que el cliente y su asesor hayan revisado la imagen total y hayan completado una declaración de política de inversión (ips). incrustado en los ips se encuentra una estrategia de asignación de activos como integrada, estratégica, táctica y asegurada.
la mayoría de las personas reconoce cuán crítica es la asignación de activos, pero la mayoría de los inversores no están familiarizados con las estrategias de reequilibrio de asignación de activos, incluidas la compra y retención, la combinación constante, la proporción constante y las opciones. la falta de familiaridad con las estrategias de reequilibrio ayuda a explicar por qué muchos confunden la estrategia de reequilibrio de mezcla constante con comprar y mantener.
conclusiones clave
- La gestión adecuada de la cartera incluye la “imagen más amplia” de la inversión, específicamente, la asignación de activos y cómo reequilibrar sus inversiones.
- Hay dos estrategias de reequilibrio clave: comprar y mantener y reequilibrar la mezcla constante.
- comprar y mantener implica comprar una combinación de asignación y no reequilibrar.
- la combinación constante es tener una asignación ideal, como acciones del 60% y bonos del 40%, y reequilibrar periódicamente la cartera para cumplir con esta combinación.
- la mezcla constante funciona mejor en mercados que tienden a subir y bajar, mientras que comprar y mantener funciona mejor en mercados en alza.
Aquí hay una comparación de dos estrategias bien conocidas de reequilibrio de asignación de activos.
Cómo funciona el reequilibrio de compra y retención
El objetivo de comprar y mantener es comprar la combinación de asignación inicial y luego mantenerla indefinidamente, sin reequilibrar, independientemente del rendimiento. Hay una variedad de formas de encontrar acciones de compra y retención. la asignación de activos puede variar significativamente de la asignación inicial, ya que los activos de riesgo, como las existencias, aumentan o disminuyen.
comprar y retener es esencialmente una estrategia de “no reequilibrar” mientras actúa como una estrategia verdaderamente pasiva. la cartera se vuelve más agresiva a medida que aumentan las acciones y permite que las ganancias aumenten, sin importar cuán alto sea el valor de las acciones. la cartera se vuelve más defensiva a medida que las acciones caen y usted deja que la posición del bono se convierta en un mayor porcentaje de la cuenta. en algún momento, el valor de las acciones podría llegar a cero, dejando solo bonos en la cuenta.
cómo funciona la inversión mixta constante
El objetivo de la combinación constante es mantener una proporción de diferentes clases de activos (por ejemplo, 60% de acciones y 40% de bonos), dentro de un rango específico mediante reequilibrio. Usted se ve obligado a comprar valores cuando sus precios están cayendo y vender valores cuando están subiendo entre sí.
La estrategia de mezcla constante tiene una visión contraria para mantener una combinación deseada de activos, independientemente de la cantidad de riqueza que tenga. básicamente está comprando a precios bajos y vendiendo a precios altos, ya que vende a los mejores para comprar a los que tienen peor rendimiento. la mezcla constante se vuelve más agresiva a medida que las acciones caen y más defensiva a medida que las acciones suben.
comprar y mantener vs. mezcla constante en mercados con tendencia
La estrategia de reequilibrio de comprar y mantener supera a la estrategia de mezcla constante durante los períodos en que el mercado de valores se encuentra en un mercado largo y con tendencia, como el de 2010. comprar y mantener mantiene más al alza porque el índice de capital aumenta a medida que aumentan los mercados bursátiles. alternativamente, la mezcla constante tiene menos ventajas porque continúa vendiendo activos riesgosos en un mercado en aumento y menos protección a la baja porque compra acciones a medida que caen.
La figura siguiente muestra los perfiles de rendimiento entre las dos estrategias durante un mercado alcista largo y largo. cada cartera comenzó con un valor de mercado de 1,000 y una asignación inicial de acciones del 60 por ciento y bonos del 40 por ciento. a partir de esta figura, puede ver que la compra y retención proporcionó una oportunidad al alza superior, así como una protección a la baja.
comprar y mantener versus mezcla constante en mercados oscilantes
Sin embargo, hay muy pocos períodos que pueden describirse como tendencias largas. La mayoría de las veces, los mercados se describen como oscilantes. La estrategia de reequilibrio de mezcla constante supera la compra y retención durante estos movimientos hacia arriba y hacia abajo. reequilibrios de mezcla constante durante la volatilidad del mercado, comprando en las caídas y vendiendo en los repuntes.
La figura a continuación muestra las características de rendimiento de una estrategia de reequilibrio de mezcla constante y compra y retención, cada una de las cuales comienza con un 60 por ciento de acciones y un 40 por ciento de bonos en el punto 1. Cuando el mercado de valores cae, vemos que ambas carteras se mueven al punto 2, en ese momento nuestra cartera de mezcla constante vende bonos y compra acciones para mantener la proporción correcta. nuestra cartera de compra y retención no hace nada.
ahora, si el mercado de valores se recupera a su valor inicial, vemos que nuestra cartera de compra y retención va al punto 3 (su valor inicial), pero nuestra cartera de mezcla constante ahora sube al punto 4, superando a la compra y -tener y superar su valor inicial. alternativamente, si el mercado bursátil cae nuevamente, vemos que comprar y mantener se mueve al punto 5 y supera la mezcla constante en el punto 6.
la línea de fondo
La mayoría de los profesionales que trabajan con clientes de planificación de la jubilación siguen la estrategia de reequilibrio de mezcla constante. Mientras tanto, la mayoría del público inversionista general no tiene una estrategia de reequilibrio o sigue la opción de comprar y mantener en mora en lugar de una estrategia de gestión de cartera consciente. Independientemente de la estrategia que utilice, en tiempos económicos difíciles, a menudo escuchará el mantra “apegarse al plan”, que va precedido por “asegúrese de tener un buen plan”. Una estrategia de reequilibrio claramente definida es un componente crítico de la gestión de la cartera.
