Ganancias de JPMorgan: lo que sucedió


Conclusiones clave

  • El BPA fue de $ 3.79 frente a los $ 2.59 que esperaban los analistas.
  • Los ingresos superaron las expectativas de los analistas.
  • Los ingresos por negociación de bonos fueron superiores al nivel estimado por los analistas.
  • Los ingresos por negociación de acciones fueron más altos que el nivel estimado por los analistas.

Que pasó


JPMorgan informó sus resultados financieros del cuarto trimestre del año fiscal 2020, registrando un fuerte aumento en las ganancias por acción que superó las expectativas por un amplio margen.
Los ingresos también fueron más altos de lo esperado y marcaron un retorno al crecimiento después del leve descenso del trimestre anterior. Tanto los ingresos por negociación de bonos como los ingresos por negociación de acciones superaron las previsiones de los analistas.

(A continuación se muestra la vista previa de ganancias original de Investopedia, publicada el 13 de enero de 2021.)

Qué buscar


JPMorgan Chase & Co. (JPM), el banco más grande de los EE. UU., Ya está mirando hacia una economía pospandémica.
El banco acordó recientemente adquirir un importante negocio de viajes y fidelización, apostando a que la gente de todo el mundo estará ansiosa por vacacionar y viajar de nuevo.
Pero la medida del banco se produce cuando están surgiendo señales de que la pandemia y sus efectos están lejos de terminar: Los casos de coronavirus están alcanzando récords y la pérdida de empleos en Estados Unidos está aumentando.


Los inversores estarán observando de cerca cómo JPMorgan ha estado capeando las consecuencias económicas de la pandemia de COVID-19 cuando informe sus ganancias el 15 de enero de 2021 para el cuarto trimestre del año fiscal 2020.
Los analistas esperan que las ganancias por acción (BPA) apenas aumenten a medida que los ingresos caen ligeramente en comparación con el trimestre del año anterior.


Los inversores también se centrarán en los ingresos comerciales del banco, tanto de su mesa de negociación de bonos como de su mesa de negociación de acciones.
La volatilidad sigue siendo elevada en medio de la pandemia en curso, lo que crea oportunidades para los comerciantes. Los analistas pronostican un sólido crecimiento en los ingresos por negociación de bonos de JPMorgan, así como en sus ingresos por negociación de acciones.


Las acciones de JPMorgan se han quedado a la zaga del mercado en general durante gran parte del año pasado.
La acción comenzó en 2020 en sintonía con el mercado, pero se quedó atrás debido a que las acciones se recuperaron a fines de marzo, luego del colapso inducido por la pandemia que comenzó a fines de febrero. Solo desde principios de noviembre JPMorgan ha comenzado a cerrar la brecha con el resto del mercado. Las acciones del banco han proporcionado un rendimiento total del 6,0% durante los últimos 12 meses, por debajo del rendimiento total del S&P 500 del 15,6%.


Las acciones de JPMorgan han sido relativamente insensibles a sus resultados de ganancias trimestrales en los últimos trimestres.
El banco registró un aumento de 9,0% en el EPS en la Q3 del año fiscal 2020, marcando el primer crecimiento desde el año fiscal 2019. Los ingresos Q4, sin embargo, cayó un 0,5%, el segundo descenso en tres cuartas partes.
El banco señaló que su margen de intermediación, la diferencia entre los intereses que recibe por los préstamos y los que paga por los depósitos, se redujo un 9% en gran parte debido a las tasas de interés más bajas en toda la economía.


Los resultados financieros en el segundo trimestre del año fiscal 2020 también fueron mixtos.
El BPA se hundió un 50,9% en comparación con el mismo período de tres meses hace un año, mientras que los ingresos aumentaron un 14,7%. Pero fue una mejora definitiva desde el primer trimestre del año fiscal 2020 cuando las EPS se desplomaron un 70,4% y los ingresos cayeron un 3,2%, ya que la economía mundial sintió los primeros golpes de la pandemia de COVID-19.


Los analistas pronostican que tanto el EPS como el crecimiento de los ingresos serán esencialmente planos en el cuarto trimestre del año fiscal 2020, y se espera que el EPS aumente solo un 0,7% a medida que los ingresos caen un 0,3% en comparación con el trimestre del año anterior.
Para los resultados de todo el año 2020, los analistas predicen que las EPS se hundirán un 28,3% a medida que los ingresos crezcan un 2,0%. Sería la primera disminución de EPS y el crecimiento de ingresos más lento en al menos cuatro años.

Métricas clave de JPMorgan
Estimación para el cuarto trimestre de 2020 (año fiscal)Cuarto trimestre de 2019 (año fiscal)Cuarto trimestre de 2018 (año fiscal)
Ganancias por acción ($)2,592,571,98
Ingresos ($ B)28,228,326,1
Ingresos por negociación de bonos ($ B)3.93.41,9
Ingresos por negociación de acciones ($ B)1.81,51.3

Fuente: Alfa visible


Como se mencionó anteriormente, los inversores también estarán atentos a los ingresos por negociación de bonos y acciones de JPMorgan.
El banco se refiere a estos flujos de ingresos como ingresos de los mercados de renta fija e ingresos de los mercados de acciones, respectivamente. Con los ingresos netos por intereses bajos debido a las tasas de interés extremadamente bajas, JPMorgan ha tenido que depender más de sus mesas de operaciones para obtener ingresos.


Los ingresos por negociación de bonos de JPMorgan aumentaron un 29,2%, 98,9% y 34,0% en el tercer, segundo y primer trimestre del año fiscal 2020, respectivamente.
Aparte de los dos últimos trimestres de 2019, esas tasas de crecimiento son significativamente más altas que en cualquier otro trimestre desde al menos el cuarto trimestre del año fiscal 2017.


La historia es similar para los ingresos por negociación de acciones del banco, que aumentaron 31,8%, 37,7% y 28,5%, en el tercer, segundo y primer trimestre, respectivamente, en el último año fiscal.
Cada una de esas tasas de crecimiento es más alta que en cualquier trimestre desde al menos el cuarto trimestre de 2017. Los analistas estiman que los ingresos por transacciones de bonos aumentarán un 12.5% ​​y los ingresos por transacciones de acciones crecerán un 22.0% en el cuarto trimestre del año fiscal 2020. Si bien esos números marcan una desaceleración, todavía lo son más fuerte que el crecimiento esperado para los ingresos generales del banco.