Fondos Mutuos vs. Fondos de cobertura: ¿Cuál es la diferencia?

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fondos mutuos vs fondos de cobertura: una visión general

Tanto los fondos mutuos como los fondos de cobertura son carteras administradas construidas a partir de fondos agrupados con el objetivo de lograr rendimientos a través de la diversificación. Esta agrupación de fondos significa que un administrador, o grupo de administradores, utiliza capital de inversión de múltiples inversores para invertir en valores que se ajustan a una estrategia específica.

Los administradores de fondos institucionales ofrecen fondos mutuos con una variedad de opciones para inversores minoristas e institucionales. los fondos de cobertura apuntan a inversores de alto patrimonio. Estos fondos requieren que los inversores cumplan con características acreditadas específicas.

conclusiones clave

  • Los fondos mutuos son productos de inversión regulados que se ofrecen al público y están disponibles para el comercio diario.
  • Los fondos de cobertura son inversiones privadas que solo están disponibles para inversores acreditados.
  • Los fondos de cobertura son conocidos por utilizar estrategias de inversión de mayor riesgo con el objetivo de lograr mayores retornos para sus inversores.
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la diferencia entre fondos mutuos y fondos de cobertura

los fondos de inversión

Los fondos de inversión son comúnmente conocidos en la industria de inversión. El primer fondo mutuo fue creado en 1924 y ofrecido por la administración de inversiones de MFS. Desde entonces, los fondos mutuos han evolucionado enormemente para proporcionar a los inversores una amplia gama de opciones tanto en inversiones administradas pasivas como activas. 

Los fondos pasivos brindan a los inversores la oportunidad de invertir en un índice para la exposición específica del mercado a un bajo costo. Los fondos activos proporcionan un producto de inversión que ofrece el beneficio de una gestión de fondos de cartera profesional. gigante de investigación, instituto de compañías de inversión (ici), afirma que a partir de diciembre. El 31 de 2017, había 7,956 fondos mutuos que representaban US $ 18.75 billones en activos bajo administración (aum).

la comisión de valores e intercambio regula integralmente los fondos mutuos a través de dos directivas reguladoras: la ley de valores de 1933 y la ley de sociedades de inversión de 1940. la ley de 1933 requiere un folleto documentado para la educación y transparencia de los inversores.

La ley de 1940 proporciona el marco para la estructuración de fondos mutuos que puede caer en un fondo abierto o cerrado.

Tanto los fondos mutuos abiertos como los cerrados se negocian diariamente en los mercados financieros. Un fondo abierto ofrece diferentes clases de acciones que tienen diferentes tarifas y cargas de ventas. estos fondos cotizan diariamente, al final de la negociación, a su valor liquidativo (nav). 

los fondos cerrados ofrecen un número fijo de acciones en una oferta pública inicial (ipo). se negocian durante todo el día de negociación como acciones. Los fondos mutuos están disponibles para todo tipo de inversores. sin embargo, algunos fondos pueden tener requisitos mínimos de inversión que pueden variar de $ 250 a $ 3,000 o más, dependiendo del fondo.

en general, los fondos mutuos se administran para negociar valores basados ​​en una estrategia específica. Si bien la complejidad de la estrategia puede variar, la mayoría de los fondos mutuos no dependen en gran medida de inversiones alternativas o derivados. Al limitar el uso de estas inversiones de alto riesgo, las hace más adecuadas para el público inversor masivo.

de acuerdo con “investmentnews.com” al 30 de junio de 2018, los tres mayores administradores de activos de fondos mutuos incluyeron:

  • vanguardia, activos totales de fondos mutuos de $ 3.82 billones
  • fidelidad, activos totales de fondos mutuos de $ 2.1 billones
  • investigación y gestión de capital, activos totales de fondos mutuos de $ 1.73 trillones

los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura tienen la misma estructura de fondos agrupados básicos que los fondos mutuos. sin embargo, los fondos de cobertura solo se ofrecen de forma privada. Por lo general, son conocidos por tomar posiciones de mayor riesgo con el objetivo de obtener mayores rendimientos para el inversor. como tal, pueden usar opciones, apalancamiento, ventas en corto y otras estrategias alternativas. en general, los fondos de cobertura generalmente se administran de manera mucho más agresiva que sus contrapartes de fondos mutuos. muchos buscan tomar posiciones cíclicas a nivel mundial o lograr retornos en los mercados que están cayendo.

Si bien se construyen alrededor de los mismos conceptos para invertir que el fondo mutuo, los fondos de cobertura están estructurados y regulados de manera muy diferente. Dado que los fondos de cobertura ofrecen sus inversiones de forma privada, esto requiere que incluyan solo inversores acreditados y les permite construir su estructura de fondos. La regulación d de la ley de 1933 exige inversiones de inversores acreditados en fondos privados de cobertura.

Se considera que los inversores acreditados tienen un conocimiento avanzado de la inversión en el mercado financiero, generalmente con una mayor tolerancia al riesgo que los inversores estándar. Estos inversores están dispuestos a eludir las protecciones estándar que se ofrecen a los inversores de fondos mutuos para tener la oportunidad de obtener rendimientos más altos. Como fondos privados, los fondos de cobertura también difieren en que generalmente despliegan una estructura de asociación escalonada que incluye un socio general y socios limitados.

La naturaleza privada de los fondos de cobertura les permite una gran flexibilidad en sus disposiciones de inversión y términos de inversión. como tal, los fondos de cobertura a menudo cobran tarifas mucho más altas que los fondos mutuos. También pueden ofrecer menos liquidez con diferentes períodos de bloqueo y bonificaciones de reembolso.

algunos fondos incluso pueden cerrar los reembolsos durante períodos de mercado volátiles para proteger a los inversores de una posible venta en la cartera del fondo. En general, es vital que los inversores de fondos de cobertura comprendan completamente los riesgos de estrategia y los términos de gobierno de un fondo. estos términos no se hacen públicos como un folleto de fondos mutuos. en cambio, los fondos de cobertura dependen de memorandos de colocación privados, una sociedad limitada o un acuerdo operativo y documentos de suscripción para gobernar sus operaciones.

De acuerdo con “businessinsider.com” a partir de mayo de 2018, los tres administradores de fondos de cobertura más grandes incluyen:

  • asociados de bridgewater
  • gestión de capital aqr
  • tecnologías del renacimiento

visión del asesor

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Ángeles, CA

Una diferencia clave entre los fondos de cobertura y los fondos mutuos son sus términos de reembolso. los inversionistas de fondos mutuos pueden canjear sus unidades en un día hábil determinado y recibir el nav (valor liquidativo) de ese día. los fondos de cobertura, por otro lado, tienden a ser mucho menos líquidos. algunos ofrecen canjes semanales o mensuales, mientras que otros solo trimestralmente o anualmente. muchos fondos de cobertura imponen un período de bloqueo, en el que no puede retirar su dinero en absoluto. Durante los períodos de volatilidad del mercado, como la crisis financiera más reciente, varios fondos de cobertura en realidad suspendieron los reembolsos por completo con el fin de proteger a los inversores restantes de una venta potencial de la cartera del fondo. Es importante leer detenidamente el memorándum de oferta del fondo de cobertura para comprender completamente sus derechos de reembolso.

comparando el rendimiento

Los índices proporcionan una de las mejores formas de medir el rendimiento de una variedad de sectores y segmentos del mercado. Dado que los detalles del rendimiento de los fondos de cobertura no son públicamente transparentes, puede ser útil comparar el rendimiento de los índices de los fondos de cobertura con el S&P 500 para comprender las métricas de rendimiento involucradas en la comparación de los fondos de cobertura sobre los fondos mutuos estándar.

las tarifas también juegan un papel importante en la comparación del rendimiento. Se sabe que las tarifas operativas de los fondos de inversión varían desde aproximadamente el 0.05% hasta el 5% o más. Los fondos de cobertura generalmente integran lo que se conoce como una ‘comisión de dos y veinte’ que incluye una comisión de gestión del 2% y una comisión de rendimiento del 20%.

El rendimiento del índice al 5 de marzo de 2019 muestra los siguientes rendimientos brutos anualizados para el s & p 500 en comparación con el índice compuesto ponderado del fondo de investigación de fondos de cobertura (hfri).

índice1 año3 años5 años
índice compuesto ponderado de fondos hfri-3,62%5.04%2,94%
s & p 5003.77%11,77%8,31%