Flujo de efectivo

El flujo de efectivo es la cantidad neta de efectivo y equivalentes de efectivo que se transfieren dentro y fuera de un negocio. En el nivel más fundamental, la capacidad de una empresa para crear valor para los accionistas está determinada por su capacidad de generar flujos de efectivo positivos, o más específicamente, maximizar el flujo de efectivo libre a largo plazo (fcf).

evaluar los montos, el tiempo y la incertidumbre de los flujos de efectivo es uno de los objetivos más básicos de la información financiera. Comprender el estado de flujo de efectivo, que informa el flujo de efectivo operativo, el flujo de efectivo de inversión y el flujo de efectivo financiero, es esencial para evaluar la liquidez, la flexibilidad y el rendimiento financiero general de una empresa.

El flujo de caja positivo indica que los activos líquidos de una empresa están aumentando, lo que le permite saldar deudas, reinvertir en su negocio, devolver dinero a los accionistas, pagar los gastos y proporcionar un amortiguador contra los desafíos financieros futuros. Las empresas con una fuerte flexibilidad financiera pueden aprovechar las inversiones rentables. También les va mejor en recesiones, al evitar los costos de las dificultades financieras.

incluso las empresas rentables pueden fracasar si sus actividades operativas no generan suficiente efectivo para mantenerse líquidos. Esto puede suceder si las ganancias están ligadas a las cuentas por cobrar pendientes y al inventario con exceso de existencias, o si una empresa gasta demasiado en gastos de capital.

Los inversores y acreedores, por lo tanto, quieren saber si la empresa tiene suficiente efectivo y equivalentes de efectivo para liquidar pasivos a corto plazo. Para ver si una empresa puede cumplir con sus obligaciones actuales con el efectivo que genera de las operaciones, los analistas analizan el índice de cobertura del servicio de la deuda.

índice de cobertura del servicio de la deuda = ingreso operativo neto / obligaciones de deuda a corto plazo (también denominado “servicio de la deuda”)

pero la liquidez solo nos dice mucho. una empresa podría tener mucho efectivo porque está hipotecando su potencial de crecimiento futuro al vender sus activos a largo plazo o asumir niveles de deuda insostenibles.

Para comprender la verdadera rentabilidad del negocio, los analistas analizan el flujo de caja libre. es una medida realmente útil del desempeño financiero, que cuenta una historia mejor que el ingreso neto, porque muestra el dinero que le queda a la compañía para expandir el negocio o regresar a los accionistas, después de pagar dividendos, recomprar acciones o pagar deudas .

flujo de caja libre = flujo de caja operativo – gastos de capital

Para una medida del flujo de caja libre bruto generado por una empresa, utilice el flujo de caja libre no apalancado. Este es el flujo de caja de una empresa, excluyendo los pagos de intereses, y muestra cuánto efectivo está disponible para la empresa antes de tener en cuenta las obligaciones financieras. La diferencia entre el flujo de efectivo libre apalancado y apalancado muestra si el negocio está sobreextendido u operando con una buena cantidad de deuda.

a continuación se muestra una reproducción del estado de flujo de efectivo de walmart inc (wmt) para el año fiscal que finaliza el 31 de enero de 2019. todas las cantidades están en millones de dólares estadounidenses.

Comencemos por ver cómo el estado de flujo de efectivo se ajusta a otros componentes de las finanzas de walmart. la línea final en el estado de flujo de efectivo, “efectivo y equivalentes de efectivo al final del año”, es la misma que “efectivo y equivalentes de efectivo”, la primera línea bajo activos corrientes en el balance general. el primer número en el estado de flujo de efectivo, “ingreso neto consolidado”, es el mismo que el resultado final, “ingreso de operaciones continuas” en el estado de resultados.

debido a que el estado de flujo de efectivo solo cuenta los activos líquidos en forma de efectivo y equivalentes de efectivo, realiza ajustes en los ingresos operativos para llegar al cambio neto en efectivo. los gastos de depreciación y amortización aparecen en el estado de resultados para dar una imagen realista del valor decreciente de los activos durante su vida útil. Sin embargo, los flujos de efectivo operativos solo consideran las transacciones que impactan el efectivo, por lo que estos ajustes se revierten.

mientras tanto, el cambio neto en los activos que no están en forma de efectivo, como las cuentas por cobrar y los inventarios, también se eliminan de los ingresos operativos. por ejemplo, en el estado de flujo de efectivo de walmart, $ 368 millones en cuentas por cobrar netas se deducen de los ingresos operativos. a partir de eso, podemos inferir que hubo un aumento de $ 368 millones en cuentas por cobrar durante el año anterior.

Este aumento habría aparecido en los ingresos operativos como ingresos adicionales, pero el efectivo aún no se había recibido al final del año. por lo tanto, el aumento en las cuentas por cobrar necesitaba revertirse para mostrar el impacto neto en efectivo de las ventas durante el año. la misma eliminación ocurre para los pasivos corrientes con el fin de llegar al flujo de efectivo de la cifra de actividades operativas.

Las inversiones en propiedades, planta y equipo y las adquisiciones de otros negocios se contabilizan en el flujo de efectivo de la sección de actividades de inversión. los ingresos de la emisión de deuda a largo plazo, los pagos de la deuda y los dividendos pagados se contabilizan en el flujo de efectivo de la sección de actividades de financiación.

La conclusión principal es que el flujo de caja de Walmart fue positivo (un aumento de $ 742 millones) para este año. eso indica que ha retenido efectivo en el negocio y agregado a sus reservas para manejar pasivos y fluctuaciones a corto plazo en el futuro.