¿Qué es el flujo de caja descontado (dcf)?
El flujo de efectivo descontado (dcf) es un método de valoración utilizado para estimar el valor de una inversión en función de sus flujos de efectivo futuros. El análisis de dcf intenta determinar el valor de una inversión hoy, basándose en proyecciones de cuánto dinero generará en el futuro. Esto se aplica tanto a las inversiones financieras para los inversores como para los propietarios de negocios que buscan realizar cambios en sus negocios, como la compra de nuevos equipos.
conclusiones clave
- El flujo de efectivo descontado (dcf) ayuda a determinar el valor de una inversión en función de sus flujos de efectivo futuros.
- El valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados se obtiene utilizando una tasa de descuento para calcular el flujo de efectivo descontado (dcf).
- Si el flujo de caja descontado (dcf) está por encima del costo actual de la inversión, la oportunidad podría generar retornos positivos.
- Las empresas suelen utilizar el costo de capital promedio ponderado para la tasa de descuento, ya que tiene en cuenta la tasa de rendimiento esperada por los accionistas.
- el dcf tiene limitaciones, principalmente porque se basa en estimaciones de flujos de efectivo futuros, que podrían resultar inexactos.
flujo de caja descontado (dcf)
Cómo funciona el flujo de caja descontado (dcf)
El propósito del análisis DCF es estimar el dinero que un inversionista recibiría de una inversión, ajustado por el valor temporal del dinero. El valor temporal del dinero supone que un dólar hoy vale más que un dólar mañana porque puede invertirse. como tal, un análisis de dcf es apropiado en cualquier situación en la que una persona está pagando dinero en el presente con expectativas de recibir más dinero en el futuro.
por ejemplo, suponiendo una tasa de interés anual del 5%, $ 1.00 en una cuenta de ahorro valdrá $ 1.05 en un año. de manera similar, si un pago de $ 1 se retrasa por un año, su valor actual es de $ .95 porque no puede depositarse en su cuenta de ahorros para ganar intereses.
El análisis de dcf encuentra el valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados utilizando una tasa de descuento. Los inversores pueden utilizar el concepto del valor presente del dinero para determinar si los flujos de efectivo futuros de una inversión o proyecto son iguales o mayores que el valor de la inversión inicial. si el valor calculado a través de dcf es mayor que el costo actual de la inversión, se debe considerar la oportunidad.
Para realizar un análisis de dcf, un inversor debe hacer estimaciones sobre los flujos de efectivo futuros y el valor final de la inversión, el equipo u otro activo. el inversor también debe determinar una tasa de descuento apropiada para el modelo dcf, que variará según el proyecto o la inversión en consideración. Si el inversor no puede acceder a los flujos de efectivo futuros, o si el proyecto es muy complejo, dcf no tendrá mucho valor y deberían emplearse modelos alternativos.
fórmula de flujo de caja descontado (dcf)
la fórmula para dcf es:
dcf = cf 1 / (1 + r) 1 + cf 2 / (1 + r) 2 + cf n / (1 + r) n
dónde:
- cf = el flujo de caja para el año dado. cf 1 es para el año uno, cf 2 es para el año dos, cf n es para años adicionales
- r = la tasa de descuento
ejemplo de flujo de caja descontado (dcf)
Cuando una empresa busca analizar si debería invertir en un determinado proyecto o comprar nuevos equipos, generalmente utiliza su costo promedio ponderado de capital (wacc) como tasa de descuento al evaluar el dcf. El wacc incorpora la tasa de rendimiento promedio que los accionistas de la empresa esperan para el año en cuestión.
desea invertir en un proyecto y el wacc de su empresa es del 5%, por lo que utilizará el 5% como tasa de descuento. la inversión inicial es de $ 11 millones y el proyecto durará cinco años, con los siguientes flujos de efectivo estimados por año:
| Flujo de efectivo | |
|---|---|
| año | Flujo de efectivo |
| 1 | $ 1 millón |
| 2 | $ 1 millón |
| 3 | $ 4 millones |
| 4 4 | $ 4 millones |
| 5 5 | $ 6 millones |
por lo tanto, los flujos de efectivo descontados para el proyecto son:
| flujo de caja descontado | ||
|---|---|---|
| año | Flujo de efectivo | flujo de caja descontado |
| 1 | $ 1 millón | $ 952,380 |
| 2 | $ 1 millón | $ 907,029 |
| 3 | $ 4 millones | $ 3,455,425 |
| 4 4 | $ 4 millones | $ 3,290,826 |
| 5 5 | $ 6 millones | $ 4,701,089 |
Si sumamos todos los flujos de efectivo descontados, obtenemos un valor de $ 13,306,749. restando la inversión inicial de $ 11 millones, obtenemos un valor presente neto (npv) de $ 2,306,749. Debido a que este es un número positivo, el costo de la inversión hoy vale la pena, ya que el proyecto generará flujos de efectivo descontados positivos por encima del costo inicial. si el proyecto hubiera costado $ 14 millones, el npv habría sido de $ 693,251, lo que indica que el costo de la inversión no valdría la pena.
desventajas del flujo de caja descontado (dcf)
La principal limitación de dcf es que requiere hacer muchas suposiciones. por un lado, un inversor tendría que estimar correctamente los flujos de efectivo futuros de una inversión o proyecto. los flujos de efectivo futuros dependerían de una variedad de factores, como la demanda del mercado, el estado de la economía, obstáculos imprevistos y más. estimar los flujos de efectivo futuros demasiado altos podría resultar en la elección de una inversión que podría no rendir en el futuro, perjudicando las ganancias. estimar los flujos de efectivo demasiado bajos, lo que hace que una inversión parezca costosa, podría dar como resultado oportunidades perdidas elegir una tasa de descuento para el modelo también es una suposición y tendría que estimarse correctamente para que el modelo valga la pena.
