Flujo de caja de actividades operativas (CFO)

El flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) indica la cantidad de dinero que una empresa aporta de sus actividades comerciales regulares y continuas, como la fabricación y venta de bienes o la prestación de un servicio a los clientes. Es la primera sección representada en el estado de flujo de efectivo de una empresa.

El flujo de caja de las actividades operativas no incluye los gastos de capital a largo plazo o los ingresos y gastos de inversión. cfo se enfoca solo en el negocio principal y también se conoce como flujo de efectivo operativo (ocf) o efectivo neto de las actividades operativas.

El flujo de caja forma una de las partes más importantes de las operaciones comerciales y representa la cantidad total de dinero que se transfiere dentro y fuera de un negocio. Dado que afecta la liquidez de la compañía, tiene importancia por múltiples razones. permite a los propietarios y operadores de negocios verificar de dónde viene y hacia dónde va el dinero, les ayuda a tomar medidas para generar y mantener suficiente efectivo necesario para la eficiencia operativa y otras necesidades necesarias, y ayuda a tomar decisiones financieras clave y eficientes.

los detalles sobre el flujo de efectivo de una empresa están disponibles en su estado de flujo de efectivo, que forma parte de los informes trimestrales y anuales de una empresa. El flujo de efectivo de las actividades operativas representa las capacidades de generación de efectivo de las actividades comerciales centrales de una empresa. normalmente incluye el ingreso neto del estado de resultados y los ajustes para modificar el ingreso neto de una base contable devengada a una base contable de efectivo.

la disponibilidad de efectivo le permite a una empresa la opción de expandir, construir y lanzar nuevos productos, recomprar acciones para afirmar su sólida posición financiera, pagar dividendos para recompensar y reforzar la confianza de los accionistas, o reducir la deuda para ahorrar en pagos de intereses. Los inversores intentan buscar empresas cuyos precios de las acciones sean más bajos y el flujo de caja de las operaciones muestre una tendencia al alza en los últimos trimestres. La disparidad indica que la compañía tiene niveles crecientes de flujo de efectivo que, si se utilizan mejor, pueden conducir a precios más altos de las acciones en un futuro próximo.

El flujo de caja positivo (y creciente) de las actividades operativas indica que las actividades comerciales centrales de la empresa están prosperando. Proporciona como medida / indicador adicional del potencial de rentabilidad de una empresa, además de los tradicionales como el ingreso neto o el ebitda.

El estado de flujo de efectivo es uno de los tres estados financieros principales requeridos en la información financiera estándar, además del estado de resultados y el balance general. El estado de flujo de efectivo se divide en tres secciones: flujo de efectivo de actividades operativas, flujo de efectivo de actividades de inversión y flujo de efectivo de actividades de financiamiento. colectivamente, las tres secciones proporcionan una imagen de dónde proviene el efectivo de la compañía, cómo se gasta y el cambio neto en efectivo que resulta de las actividades de la empresa durante un período contable determinado.

la sección de flujo de efectivo de la inversión muestra el efectivo utilizado para comprar activos fijos y a largo plazo, como plantas, propiedades y equipos (ppe), así como cualquier producto de la venta de estos activos. La sección de flujo de efectivo de financiamiento muestra la fuente de financiamiento y capital de una compañía, así como su servicio y pagos de los préstamos. por ejemplo, los ingresos provenientes de la emisión de acciones y bonos, pagos de dividendos y pagos de intereses se incluirán en las actividades de financiamiento.

los inversionistas examinan el flujo de efectivo de una empresa de las actividades operativas, dentro del estado de flujo de efectivo, para determinar de dónde obtiene el dinero una empresa. A diferencia de las actividades de inversión y financiación que pueden ser ingresos únicos o esporádicos, las actividades operativas son fundamentales para el negocio y son de naturaleza recurrente.

la sección de flujo de efectivo de las actividades operativas se puede mostrar en el estado de flujo de efectivo de una de dos maneras.

la primera opción es el método indirecto, donde la compañía comienza con el ingreso neto sobre una base contable de acumulación y trabaja hacia atrás para lograr una cifra de efectivo para el período. Según el método contable de acumulación, los ingresos se reconocen cuando se obtienen, no necesariamente cuando se recibe efectivo.

por ejemplo, si un cliente compra un widget de $ 500 a crédito, la venta se ha realizado pero el efectivo aún no se ha recibido. los ingresos aún son reconocidos por la compañía en el mes de la venta, y se muestran en los ingresos netos en su estado de resultados.

por lo tanto, el ingreso neto fue exagerado por este monto en efectivo. la compensación a los $ 500 de ingresos aparecería en la partida de cuentas por cobrar en el balance general. en el estado de flujo de efectivo, se necesitaría una reducción del ingreso neto en el monto del aumento de $ 500 a las cuentas por cobrar debido a esta venta. se mostrará en el estado de flujo de efectivo como “aumento en las cuentas por cobrar – $ 500”.

La segunda opción es el método directo, en el que una empresa registra todas las transacciones en efectivo y muestra la información en el estado de flujo de efectivo utilizando entradas y salidas de efectivo reales durante el período contable.

Los ejemplos del método directo de flujos de efectivo de las actividades operativas incluyen:

• salarios pagados a los empleados
• efectivo pagado a vendedores y proveedores
• efectivo cobrado a los clientes
• ingresos por intereses y dividendos recibidos
• impuesto sobre la renta pagado e interés pagado

muchos contadores prefieren el método indirecto porque es simple preparar el estado de flujo de efectivo utilizando la información del estado de resultados y el balance general. La mayoría de las empresas utilizan el método de contabilidad de acumulación, por lo que el estado de resultados y el balance general tendrán cifras consistentes con este método.

la junta de normas de contabilidad financiera (fasb) recomienda que las empresas utilicen el método directo, ya que ofrece una imagen más clara de los flujos de efectivo dentro y fuera de un negocio. sin embargo, como una complejidad adicional del método directo, el fasb también requiere que una empresa use el método directo para revelar la conciliación de los ingresos netos con el flujo de efectivo de las actividades operativas que se habrían informado si el método indirecto se hubiera utilizado para preparar declaración.

El informe de conciliación se utiliza para verificar la precisión del efectivo de las actividades operativas, y es similar al método indirecto. El informe de conciliación comienza enumerando el ingreso neto y ajustándolo para las transacciones que no son en efectivo y los cambios en las cuentas del balance. Esta tarea adicional hace que el método directo sea impopular entre las empresas.

las empresas siguen las diferentes normas de información, así como las diferentes entidades de información que pueden conducir a cálculos diferentes según el método indirecto. Dependiendo de las cifras disponibles, el valor de CFO se puede calcular mediante una de las siguientes fórmulas, ya que ambas producen el mismo resultado:

flujo de caja de actividades operativas = fondos de operaciones + cambios en el capital de trabajo

donde, fondos de operaciones = (ingresos netos + depreciación, agotamiento y amortización + impuestos diferidos e impuestos de inversión reditidos + otros fondos)

Este formato se utiliza para informar los detalles del flujo de efectivo por parte de los portales financieros como Marketwatch.

o

flujo de caja de las actividades operativas = ingreso neto + depreciación, agotamiento y amortización + ajustes al ingreso neto + cambios en cuentas por cobrar + cambios en pasivos + cambios en inventarios + cambios en otras actividades operativas

Este formato se utiliza para informar los detalles del flujo de efectivo por parte de portales financieros como yahoo! Finanzas.

Todas las cifras mencionadas anteriormente incluidas están disponibles como líneas de pedido estándar en los estados de flujos de efectivo de varias compañías.

La cifra de ingresos netos proviene del estado de resultados. Dado que se prepara sobre base devengada, los gastos no monetarios registrados en el estado de resultados, como la depreciación y la amortización, se agregan nuevamente a los ingresos netos. Además, cualquier cambio en las cuentas del balance general también se suma o resta del ingreso neto para contabilizar el flujo de caja general.

Los inventarios, los activos fiscales, las cuentas por cobrar y los ingresos acumulados son elementos comunes de los activos para los cuales un cambio en el valor se reflejará en el flujo de efectivo de las actividades operativas. Las cuentas por pagar, los pasivos fiscales, los ingresos diferidos y los gastos acumulados son ejemplos comunes de pasivos para los cuales un cambio en el valor se refleja en el flujo de efectivo de las operaciones.

de un período de informe al siguiente, cualquier cambio positivo en los activos se retira de la cifra de ingresos netos para los cálculos de flujo de efectivo, mientras que un cambio positivo en los pasivos se agrega nuevamente a los ingresos netos para los cálculos de flujo de efectivo. esencialmente, un aumento en una cuenta de activos, como las cuentas por cobrar, significa que se han registrado ingresos que en realidad no se han recibido en efectivo. por otro lado, un aumento en una cuenta de pasivo, como las cuentas por pagar, significa que se ha registrado un gasto por el cual aún no se ha pagado efectivo.

echemos un vistazo a los detalles del flujo de caja de la empresa líder de tecnología apple inc. (aapl) para el año fiscal que finalizó en septiembre de 2018. el fabricante de iphone tuvo un ingreso neto de $ 59.53 mil millones, depreciación, agotamiento y amortización de $ 10.9 mil millones, impuestos diferidos y crédito fiscal de inversión de – $ 32.59 mil millones, y otros fondos de $ 4.9 mil millones.

Siguiendo la primera fórmula, la suma de estos números trae el valor del fondo de las operaciones como $ 42.74 mil millones. El cambio neto en el capital de trabajo para el mismo período fue de $ 34,69 mil millones. al agregarlo al fondo de las operaciones, el flujo de efectivo de las actividades operativas para la manzana es de $ 77.43 mil millones.

para el segundo método, resumiendo los valores disponibles de yahoo! portal financiero que informa el ingreso neto de Apple para el año fiscal 2018 $ 59.531 mil millones, depreciación $ 10.903 mil millones, ajustes a los ingresos netos – $ 27.694 mil millones, cambios en cuentas por cobrar – $ 5.322 mil millones, cambios en pasivos 9.131 mil millones, cambios en inventarios $ .828 mil millones y cambios en otros actividades operativas $ 30.057 mil millones da el valor de CFO neto como $ 77.434 mil millones.

Ambos métodos producen el mismo valor.

Hay que tener en cuenta que el capital de trabajo es un componente importante del flujo de caja de las operaciones, y las empresas pueden manipular el capital de trabajo retrasando los pagos de facturas a los proveedores, acelerando el cobro de facturas de los clientes y retrasando la compra de inventario. Todas estas medidas permiten a una empresa retener efectivo. Las empresas también tienen la libertad de establecer sus propios umbrales de capitalización, lo que les permite establecer el monto en dólares en el que una compra califica como gasto de capital.

Los inversores deben tener en cuenta estas consideraciones al comparar el flujo de caja de diferentes empresas. Debido a tal flexibilidad donde los gerentes pueden manipular estas cifras hasta cierto punto, el flujo de efectivo de las operaciones se usa más comúnmente para revisar el desempeño de una sola compañía durante dos períodos de informe, en lugar de comparar una compañía con otra, incluso si ambas pertenecen en la misma industria