Flotador inverso

una variable flotante inversa es un bono u otro tipo de deuda cuya tasa de cupón tiene una relación inversa con una tasa de referencia. una variable flotante inversa ajusta su pago de cupón a medida que cambia la tasa de interés.

un flotante inverso también se conoce como una nota de tasa flotante inversa.

una nota de tasa flotante (frn), o flotante, es una garantía de ingresos fijos que realiza pagos de cupones vinculados a una tasa de referencia. Los pagos de cupones se ajustan después de los cambios en las tasas de interés vigentes en la economía. Cuando las tasas de interés aumentan, el valor de los cupones se incrementa para reflejar la tasa más alta. Las posibles tasas de referencia o referencia incluyen la tasa de oferta interbancaria de Londres (libor), la tasa de oferta interbancaria en euros (euribor), la tasa preferencial, las tasas de tesorería de EE. UU., etc.

por otro lado, una nota de tasa flotante inversa, o flotante inversa, funciona de manera opuesta. la tasa de cupón en la nota varía inversamente con la tasa de interés de referencia. los flotantes inversos se producen mediante la separación de los bonos de tasa fija en dos clases: un flotante, que se mueve directamente con algún índice de tasa de interés, y un flotante inverso, que representa el interés residual del bono de tasa fija, neto del flotante Velocidad. la tasa de cupón se calcula restando la tasa de interés de referencia de una constante en cada fecha de cupón. cuando la tasa de referencia aumenta, la tasa del cupón disminuirá dado que la tasa se deduce del pago del cupón. una tasa de interés más alta significa que se deduce más, por lo tanto, se paga menos al titular de la deuda. de manera similar, a medida que las tasas de interés caen, la tasa de cupón aumenta porque se quita menos.

La fórmula general para la tasa de cupón de un flotador inverso se puede expresar como:

tasa flotante = tasa fija – (apalancamiento de cupón x tasa de referencia)

— donde el apalancamiento del cupón es el múltiplo por el cual la tasa del cupón cambiará para un cambio de 100 puntos básicos (bps) en la tasa de referencia, y la tasa fija es la tasa máxima que el flotador puede alcanzar.

Se podría afirmar que un flotador inverso típico madura en tres años, paga intereses trimestralmente e incluye una tasa flotante del 7% menos dos veces la libor de 3 meses. en este caso, cuando la libor sube, la tasa de los pagos del bono baja. Para evitar una situación en la que la tasa de cupón en el flotador inverso caiga por debajo de cero, se aplica una restricción o piso en los cupones después del ajuste. típicamente, el piso se establece en cero.

un inversor desearía invertir en una variable flotante inversa si la tasa de referencia es alta y cree que la tasa disminuirá en el futuro a una tasa más rápida que la que muestran los forwards. Otra estrategia es comprar una tasa de interés flotante si las tasas son bajas ahora y se espera que se mantengan bajas, a pesar de que los forwards implican un aumento. Si el inversor está en lo correcto y las tasas no cambian, él / ella superará a la nota de tasa flotante al mantener la flotación inversa.

Al igual que con todas las inversiones que emplean apalancamiento, las variables flotantes inversas introducen una cantidad significativa de riesgo de tasa de interés. Cuando las tasas de interés a corto plazo caen, aumentan tanto el precio de mercado como el rendimiento del flotante inverso, lo que aumenta la fluctuación en el precio del bono. Por otro lado, cuando las tasas de interés a corto plazo aumentan, el valor del bono puede caer significativamente, y los tenedores de este tipo de instrumento pueden terminar con una garantía que paga poco interés. así, el riesgo de tasa de interés se magnifica y contiene un alto grado de volatilidad.