En ETF físicos de Bitcoin respaldados por futuros

Abadía de Senanque en Provenza con campos de lavanda

los fondos negociados en bolsa (etf) basados ​​en bitcoins continúan siendo el instrumento financiero más esperado en el horizonte, ya que los inversores esperan un veredicto de la comisión de valores e intercambio de los EE. UU. en un futuro próximo. Dos firmas líderes en gestión de inversiones, Proshares y Vaneck (en asociación con la compañía de servicios financieros Solidx) son los principales candidatos en sus aplicaciones para bitcoin etfs. (ver también: ¿  son los bitcoin etfs “casi seguros”? )

Proshares, que tiene una de las mayores alineaciones de etfs, con más de $ 30 mil millones en activos, tiene dos propuestas para su bitcoin etf y ambas se basan en contratos de futuros de bitcoin. Por otro lado, la propuesta de vaneck-solidx se basa en un bitcoin etf con respaldo físico. Este artículo analiza las diferencias clave entre los dos tipos de ofertas.

¿Cómo funcionan los etfs?

Comencemos con una introducción rápida para recapitular cómo funcionan los etfs. Los etfs son una mezcla de fondos mutuos y acciones. un etf ofrece un buen grado de diversificación basado en el índice subyacente o la canasta de valores que rastrea (como un fondo mutuo), y ofrece la conveniencia de negociar con cambios de precios tick por tick en tiempo real (como una acción). Los ETFS son lanzados por empresas de gestión de inversiones y empresas de gestión de activos (amc) que compran (o venden) los valores subyacentes en función de la oferta y la demanda. Estas AMC crean y luego venden acciones de ETF (a veces llamadas unidades) a los inversores, y el precio de estas acciones refleja los cambios en el precio de los activos subyacentes a medida que la AMC mantiene la canasta subyacente de valores en una proporción dada. puede haber diferencias menores en los precios debido al error de seguimiento, que representa los costos de transacción y los cargos de administración. Los valores etf permiten una forma conveniente para que los inversores comunes posean una cartera de valores bien diversificada con una única participación etf.

un inversor etf debe tener en cuenta que comprar una acción de un etf implica que en realidad no posee el valor subyacente (o canasta de valores), sino que posee una parte del fondo general del amc. (ver también:  una mirada al interior de la construcción etf .)

en el caso de un bitcoin etf, el precio reflejaría las tenencias vinculadas a bitcoin de la amc correspondiente.

cómo funcionan los etfs de bitcoin con respaldo físico

en caso de un bitcoin etf con respaldo físico, la empresa de gestión de inversiones comprará los bitcoins reales y creará acciones de menor tamaño, que luego se pueden vender, intercambiar y canjear en bolsas de valores. la empresa de gestión de inversiones será responsable de comprar o vender los bitcoins necesarios, almacenarlos de forma segura y mantener las claves privadas de sus billeteras o bóvedas. (ver también: ¿qué son las soluciones de custodia de criptomonedas? )

los inversores comunes simplemente mantendrán las acciones de bitcoin etf en su cuenta demat similar a la tenencia de una acción común de una empresa cotizada. el precio de estas acciones de bitcoin etf seguirá cambiando para reflejar el precio de bitcoin. teóricamente, si el precio de bitcoin cambia en un 1,5% en una hora, también se puede esperar que el precio de bitcoin etf con respaldo físico se mueva en la misma magnitud y en la misma dirección ascendente (y viceversa). tales etfs de Bitcoin con respaldo físico son mejores para los inversores que desean exponerse en bitcoins sin tenerlos en realidad.

Cómo funcionan los Etco Bitcoin respaldados por futuros

Un ETF de Bitcoin respaldado por futuros basará las acciones en el fondo al tomar posiciones en contratos de futuros de Bitcoin en lugar de tener bitcoins reales. Dado que los futuros son instrumentos especulativos que pueden negociarse con una prima o con un descuento, es posible que el precio de las acciones de un bitcoin etf respaldado por futuros pueda desviarse en mayor medida en comparación con los precios reales de bitcoin. por ejemplo, si el precio de bitcoin ha subido un 1,5% pero el precio de los futuros de bitcoin se cotiza con un descuento del 2%, es posible ver que el precio de las unidades de etcoin con respaldo de futuros baje. Si bien tales movimientos pueden ofrecer oportunidades rentables para los comerciantes activos, corren el riesgo de ser golpeados con pérdidas cuando se ven atrapados en el lado equivocado del comercio.

Dado que las empresas de gestión de inversiones que operan tales bitcoin etfs respaldados por futuros solo tienen una garantía derivada basada en bitcoin, no tienen que preocuparse por los robos y los piratas informáticos a menudo asociados con las tenencias de criptomonedas. Si bien estos bitcoin etfs respaldados por futuros ahorran en costos de almacenamiento seguro y no corren el riesgo de pirateo y robo de bitcoins reales, estos beneficios se anulan parcialmente mediante gastos generales de negociación. Dado que los contratos de futuros tienen fechas de vencimiento, tales ETFS necesitan renovar sus tenencias de futuros subyacentes. a menudo implica comprar futuros a precios altos a principios de mes (s) y venderlos más tarde, alrededor de la fecha de vencimiento, a precios relativamente bajos. tales transferencias obligatorias no solo reducen el potencial de ganancias debido a las brechas de precios mencionadas anteriormente, sino que también aumentan el costo de las operaciones debido a las transacciones regulares requeridas.

¿Por qué el mercado prefiere los bitcoins con respaldo de futuros?

a partir de agosto de 2018, hay 10 fondos relacionados con bitcoins pendientes de revisión, y las decisiones se deben tomar en los próximos dos meses, según coindesk. Curiosamente, solo uno de ellos (por vaneck-solidx) es un bitcoin etf con respaldo físico y el resto nueve están respaldados por futuros. indica que los AMC están apostando más por la aprobación de ofertas respaldadas por futuros en comparación con la aprobación de ofertas respaldadas físicamente.

daniel masters, presidente ejecutivo de coinhares, atribuye esto al requisito de almacenamiento seguro de criptomonedas, hasta el momento en que las principales instituciones pongan su nombre bajo custodia de criptomonedas, no creo que pueda existir un etf físico en los Estados Unidos … creo cualquier ETF respaldado por futuros en los Estados Unidos ahora tiene muchas más posibilidades de ser aprobado “.

no es de extrañar que las firmas de inversión líderes ahora estén considerando un gran mercado para los servicios de custodia de criptomonedas. (Ver también: goldman sachs está planeando un servicio de custodia de cifrado ).

la línea de fondo

Cualquier intento de obtener ganancias de una seguridad financiera construida sobre otros valores requiere una comprensión clara antes de que los inversores interesados ​​salten con su dinero ganado con tanto esfuerzo. Si bien se esperan decisiones seguras pronto, puede tomar tiempo para que los inversores se acostumbren a la variedad de posibles ofertas de bitcoin etf.

Invertir en criptomonedas y ofertas iniciales de monedas (“icos”) es muy arriesgado y especulativo, y este artículo no es una recomendación de investopedia o del escritor para invertir en criptomonedas o icos. Como la situación de cada individuo es única, siempre se debe consultar a un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión financiera. investopedia no hace representaciones o garantías en cuanto a la precisión o actualidad de la información contenida en este documento. A partir de la fecha en que se escribió este artículo, el autor no posee criptomonedas.