Si bien los dos términos suenan muy similares, deflación y desinflación se refieren a dos condiciones muy diferentes con respecto a la dirección y el cambio de los niveles generales de precios en la economía estadounidense. La deflación se refiere a la caída de precios; o en otras palabras, lo opuesto a la inflación (aumento de precios).
La desinflación no se refiere a la dirección de los precios (como lo hacen la inflación y la deflación). Se refiere a la tasa de cambio: es una desaceleración en la tasa de inflación. Por ejemplo, la deflación sería una tasa de inflación de -1 por ciento, mientras que la desinflación sería un cambio en la tasa de inflación del 3 por ciento en un año al 2 por ciento en el próximo.
Desinflación
La desinflación es una condición mucho más común que la deflación, y aunque significa que la inflación se está desacelerando, la tasa de inflación sigue siendo positiva. Si bien a primera vista una tasa de inflación más baja parecería ser positiva, y de hecho lo es para quienes poseen bonos, ya que aumenta sus rendimientos reales (después de la inflación), puede que eso no siempre sea cierto.
En muchos casos, una tasa de inflación descendente significa una desaceleración del crecimiento y un mayor desempleo. Un cierto grado de inflación es un desarrollo positivo que indica una economía en un estado de salud razonablemente bueno.
Sin embargo, la inflación que comienza a aumentar demasiado rápidamente degrada el valor del efectivo en relación con los bienes y servicios, lo que obliga a las personas a gastar en lugar de ahorrar. El aumento del gasto alimenta más inflación, que en última instancia puede resultar en hiperinflación , una condición extremadamente adversa que a menudo va acompañada de agitación social. En uno de los casos más extremos, la hiperinflación de la economía alemana posterior a la Primera Guerra Mundial se considera ampliamente un factor que impulsó el ascenso final al poder de los nazis.
Deflación
Cuando la tasa de inflación cae por debajo de cero, se dice que la economía está en un estado de deflación. De nuevo, esto puede parecer positivo al principio: si un carrito lleno de comida cuesta $ 150 hoy, ¿qué tiene de malo que cueste $ 140 mañana? El problema es que a medida que los precios de los bienes y servicios de pliegue, el valor relativo de dinero en efectivo en los pliegues.
Lleva a los consumidores a posponer el gasto de dinero, lo que crea dificultades para las empresas y, de muchas maneras, conduce a una mayor debilidad en la economía. Puede desencadenar una “espiral deflacionaria”, un ciclo que se refuerza a sí mismo en el que la caída del consumo conduce a una reducción de la inversión en instalaciones de producción, lo que a su vez conduce a un mayor desempleo y una caída continua del consumo.
Uno de los ejemplos más dramáticos de este círculo vicioso ocurrió durante la Gran Depresión, que se caracterizó por una deflación de dos dígitos en su punto más bajo. Más recientemente, Japón luchó contra la deflación después del estallido de su burbuja inmobiliaria en 1990.
El país no ha podido restablecer las condiciones de inflación normalizadas, lo que provocó el nacimiento de “Abenomics” en 2013, o la política de estímulo masivo e impresión de dinero puesta en marcha por el primer ministro japonés Shinzo Abe.
Desinflación, deflación y mercados financieros
La desinflación no es necesariamente algo negativo para los mercados financieros. Las acciones pueden funcionar bien, y con frecuencia lo hacen, cuando la tasa de inflación está disminuyendo. Es probable que los bonos generen rendimientos superiores a la media en un escenario desinflacionario, ya que hace que los bancos centrales sean menos propensos a subir las tasas de interés y más probable que las reduzcan.
Tenga en cuenta que la desinflación es positiva cuando la inflación es alta. Sin embargo, cuanto más cerca de cero esté la tasa de inflación, los mercados se sentirán cada vez más incómodos con la desinflación a medida que se acerque a la posibilidad de deflación.
La razón de esta diferencia es que la deflación es una condición extremadamente destructiva para la economía y los mercados financieros. Durante los períodos de deflación, es probable que los precios de las acciones tengan un desempeño deficiente. No es necesariamente un resultado directo de la inflación solamente; también puede provenir de otras tendencias que típicamente acompañan a la deflación (como una recesión severa, malestar social, etc.).
Por otro lado, los bonos tienden a tener un buen desempeño en períodos de deflación por una variedad de razones: el crecimiento lento provoca expectativas reducidas de inflación futura, una política favorable del banco central y una “huida hacia la calidad” hacia inversiones más seguras. Además, la deflación significa que los prestamistas (es decir, los compradores de bonos) pueden reembolsar a los prestatarios (es decir, los emisores de bonos) en efectivo que ha perdido valor durante el tiempo de vida del bono.
La línea de fondo
La desinflación y la deflación son dos animales muy diferentes. Mientras que la desinflación no es necesariamente destructiva mientras los niveles de inflación absoluta sigan siendo positivos, la deflación sí lo es. Asegúrese de tener en cuenta esta diferencia cuando escuche los dos términos utilizados en los medios financieros.
