Desventajas del valor presente neto (VPN) para inversiones

Si bien los cálculos del valor presente neto (npv) son útiles al evaluar las oportunidades de inversión, el proceso no es en absoluto perfecto. NPV es un punto de partida útil, pero no es una métrica definitiva en la que un inversor debe confiar para todas las decisiones de inversión, ya que existen algunas desventajas al usar el cálculo.

El valor presente neto (npv) busca evaluar la rentabilidad de una inversión sobre la base de que un dólar en el futuro no vale lo mismo que un dólar hoy. el dinero pierde valor con el tiempo debido a la inflación. sin embargo, hoy se puede invertir un dólar y obtener un rendimiento, lo que hace que su valor futuro sea posiblemente más alto que un dólar recibido en el mismo punto en el futuro.

npv busca determinar el valor presente de los flujos de efectivo futuros de una inversión por encima del costo inicial de la inversión. El elemento de tasa de descuento de la fórmula npv descuenta los flujos de efectivo futuros al valor actual. Si restar el costo inicial de la inversión de la suma de los flujos de efectivo en el presente es positivo, entonces la inversión vale la pena.

por ejemplo, un inversor podría recibir $ 100 hoy o dentro de un año. La mayoría de los inversores no estarían dispuestos a posponer recibir $ 100 hoy. sin embargo, ¿qué pasaría si un inversor pudiera elegir recibir $ 100 hoy o $ 105 en un año? La tasa de rendimiento del 5% por esperar un año puede valer la pena para un inversor a menos que haya otra inversión que pueda generar una tasa superior al 5% durante el mismo período.

Si un inversor supiera que podría ganar el 8% de una inversión relativamente segura durante el próximo año, elegiría recibir $ 100 hoy y no los $ 105 en un año, con una tasa de rendimiento del 5%. en este caso, el 8% es la tasa de descuento.

¿Cómo sabe un inversor qué tasa de descuento utilizar? vincular con precisión un número de porcentaje a una inversión para representar su prima de riesgo no es una ciencia exacta. Si la inversión es segura con un bajo riesgo de pérdida, el 5% puede ser una tasa de descuento razonable, pero ¿qué pasa si la inversión alberga un riesgo suficiente para garantizar una tasa de descuento del 10%? debido a que los cálculos de npv requieren la selección de una tasa de descuento, pueden no ser confiables si se selecciona la tasa incorrecta.

Lo que complica aún más las cosas es la posibilidad de que la inversión no tenga el mismo nivel de riesgo en todo su horizonte temporal.

En nuestro ejemplo de una inversión de cinco años, ¿cómo debe calcular un inversor npv si la inversión tuvo un alto riesgo de pérdida durante el primer año pero un riesgo relativamente bajo durante los últimos cuatro años? el inversor podría aplicar diferentes tasas de descuento para cada período, pero esto haría que el modelo sea aún más complejo y requeriría la fijación de cinco tasas de descuento.

El costo de capital es la tasa de rendimiento requerida que hace que una inversión valga la pena. ayuda a determinar si el retorno de una inversión vale la pena el riesgo. Cuando una empresa decide si realizar o no una inversión, debe establecer un costo de capital apropiado. Si apunta demasiado alto, entonces puede determinar que una inversión no vale la pena y perder una oportunidad. Por el contrario, si el costo de capital es demasiado bajo, puede estar tomando decisiones de inversión que no valen la pena.

Cuando una inversión no tiene un rendimiento garantizado, puede ser difícil determinar los flujos de efectivo de esa inversión. En ocasiones, este puede ser el caso de las empresas que invierten en nuevos equipos o decisiones basadas en la expansión del negocio. una empresa puede estimar el tipo de flujos de efectivo que pueden tener estas decisiones de inversión, pero existe la posibilidad de que se desactive en un porcentaje significativo.

Un VPN más alto no significa necesariamente una mejor inversión. Si hay dos inversiones o proyectos para decisión, y un proyecto es más grande en escala, el npv será mayor para ese proyecto ya que el npv se informa en dólares y un desembolso mayor dará como resultado un número mayor. Es importante evaluar los rendimientos de una inversión en términos porcentuales para obtener una imagen precisa de qué inversión proporciona un mejor rendimiento.

npv está limitado porque solo tiene en cuenta los flujos de efectivo de un proyecto. no incluye otros costos críticos que pueden tener un impacto en el verdadero valor de la inversión. Estos costos incluyen costos de oportunidad y cualquier otro costo no incluido en el desembolso preliminar de capital.