Derivados vs. Swaps: ¿Cuál es la diferencia?

Los derivados son contratos que involucran a dos o más partes con un valor basado en un activo financiero subyacente. a menudo, los derivados son un medio de gestión de riesgos. Originalmente, el comercio internacional se basaba en derivados para abordar los tipos de cambio fluctuantes, pero el uso de derivados se ha expandido para incluir muchos tipos diferentes de transacciones.

Los swaps son un tipo de derivado que tiene un valor basado en los flujos de efectivo. típicamente, el flujo de caja de una parte es fijo mientras que el de la otra es variable de alguna manera.

un derivado denota un contrato entre dos partes, con su valor generalmente determinado por el precio de un activo subyacente. Los derivados comunes incluyen contratos de futuros, opciones, contratos a plazo y swaps.

el valor de los derivados generalmente se deriva del desempeño de un activo, índice, tasa de interés, mercancía o moneda. por ejemplo, una opción de capital, que es un derivado, deriva su valor del precio de las acciones subyacentes. en otras palabras, el valor de la opción de capital fluctúa a medida que fluctúa el precio de la acción subyacente.

un comprador y un proveedor, por ejemplo, pueden celebrar un contrato para fijar el precio de un producto en particular durante un período de tiempo determinado. El contrato proporciona estabilidad para ambas partes. El proveedor tiene garantizado un flujo de ingresos y el comprador tiene garantizado el suministro del producto en cuestión.

sin embargo, el valor del contrato puede cambiar si el precio de mercado del producto cambia. Si el precio de mercado aumenta durante el período del contrato, el valor derivado aumenta para el comprador porque está obteniendo el producto a un precio inferior al valor de mercado. en ese caso, el valor derivado bajaría para el proveedor. lo contrario sería cierto si el precio de mercado bajara durante el período cubierto por el contrato.

Los swaps comprenden un tipo de derivado, pero su valor no se deriva de un valor o activo subyacente.

El tipo más básico de swap es un swap de tasa de interés simple. En este tipo de intercambio, las partes acuerdan intercambiar los pagos de intereses. por ejemplo, suponga que el banco a acuerda hacer pagos al banco b en función de una tasa de interés fija, mientras que el banco b acuerda hacer pagos al banco a en función de una tasa de interés variable.

suponga que el banco posee una inversión de $ 10 millones que paga la tasa de interés interbancaria de Londres (libor) más 1 por ciento cada mes. por lo tanto, a medida que fluctúa la libor, el pago que recibe el banco fluctuará. ahora suponga que el banco b posee una inversión de $ 10 millones que paga una tasa fija de 2.5 por ciento cada mes. 

suponga que el banco a preferiría asegurar un pago constante mientras que el banco b decide que preferiría arriesgarse a recibir pagos más altos. Para lograr sus objetivos, los bancos firman un acuerdo de intercambio de tasas de interés. En este intercambio, los bancos simplemente intercambian pagos y el valor del intercambio no se deriva de ningún activo subyacente.

ambas partes tienen riesgo de tasa de interés porque las tasas de interés no siempre se mueven como se esperaba. el tenedor de la tasa fija se arriesga a que la tasa de interés flotante suba, perdiendo así los intereses que de otro modo hubiera recibido. el tenedor de la tasa flotante corre el riesgo de que las tasas de interés bajen, lo que resulta en una pérdida de flujo de efectivo ya que el tenedor de tasa fija todavía tiene que hacer flujos de pagos a la contraparte.

El otro riesgo principal asociado con los swaps es el riesgo de contraparte. este es el riesgo de que la contraparte de un swap falle y no pueda cumplir con sus obligaciones según los términos del acuerdo de swap. Si el titular de la tasa flotante no puede realizar pagos en virtud del acuerdo de intercambio, el titular de la tasa fija tiene exposición crediticia a los cambios en el acuerdo de tasa de interés. Este es el riesgo que el titular de la tasa fija intentaba evitar.

La legislación aprobada después de la crisis económica de 2008 requiere que la mayoría de los swaps se negocien a través de instalaciones de ejecución de swap en lugar de en el mostrador y también requiere la difusión pública de información. El objetivo de esta estructura de mercado es evitar un efecto dominó que afecte a la economía en general en caso de incumplimiento de la contraparte.