Derechos preferentes

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¿Qué son los derechos de preferencia?

Los derechos preventivos son una cláusula contractual que otorga a un accionista el derecho de comprar acciones adicionales en cualquier emisión futura de las acciones ordinarias de la compañía antes de que las acciones estén disponibles para el público en general. Los accionistas que tienen una cláusula de este tipo son generalmente inversores tempranos o propietarios mayoritarios que desean mantener el tamaño de su participación en la compañía cuando se ofrecen acciones adicionales.

un derecho preventivo a veces se denomina “disposición antidilución”. le da al inversor la opción de mantener un cierto porcentaje de propiedad de la empresa a medida que crece.

conclusiones clave

  • Un derecho preventivo permite a un inversor temprano mantener el poder de voto en una empresa, incluso si se emiten nuevas acciones.
  • el derecho también puede proteger al inversor temprano de una pérdida si las nuevas acciones tienen un precio más bajo que las acciones iniciales.
  • Los derechos preventivos se ofrecen rutinariamente solo a los primeros inversores y accionistas mayoritarios, no a todos los accionistas.

Además, el derecho de preferencia puede proteger al inversor de una pérdida si la nueva ronda de acciones ordinarias se emite a un precio más bajo que las acciones preferidas que posee el inversor. En este caso, el propietario de acciones preferentes tiene derecho a convertir las acciones en un mayor número de acciones comunes, compensando la pérdida en el valor de las acciones.

entender el derecho de preferencia

La cláusula de derecho preventivo se usa comúnmente como un incentivo para los primeros inversores a cambio del riesgo asumido al financiar una nueva empresa.

este derecho no se otorga de manera rutinaria a todos los accionistas. varios estados otorgan derechos preventivos como una cuestión de derecho, pero incluso estas leyes le dan a la compañía la capacidad de negar ese derecho en sus artículos de incorporación.

un derecho preventivo es esencialmente un derecho de primer rechazo. El accionista puede ejercer la opción de comprar acciones adicionales, pero no tiene la obligación de hacerlo.

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el beneficio para los accionistas

Los derechos preventivos protegen al accionista de perder el poder de voto a medida que se emiten más acciones y la propiedad de la empresa se diluye.

Dado que el accionista está obteniendo un precio interno por las acciones en la nueva emisión, también puede haber un fuerte incentivo de ganancias.

como mínimo, existe la opción de convertir acciones preferentes en más acciones si la nueva emisión tiene un precio más bajo.

el beneficio para las empresas

Es menos costoso para una compañía vender acciones a los accionistas actuales en una nueva oferta que vender acciones al público en general, ya que la compañía no necesitaría pagar por los servicios de banca de inversión.

Estos ahorros reducirían el costo de capital de la empresa y, por lo tanto, su costo de capital, aumentando el valor de la empresa.

Los derechos preventivos también son un incentivo para que las empresas se desempeñen bien y puedan emitir una nueva ronda de acciones con una valoración más alta cuando sea necesario.

El derecho de preferencia ofrece al accionista una opción, pero no la obligación de comprar acciones adicionales.

ejemplo de derechos de preferencia

supongamos que la oferta pública inicial (ipo) de una empresa consta de 100 acciones y un individuo compra 10 de las acciones. eso es una participación del 10% en la empresa.

En el futuro, la compañía hace una oferta secundaria de 500 acciones adicionales. El accionista que posee un derecho de preferencia debe tener la oportunidad de comprar hasta 50 acciones, o el 10%, de la nueva oferta. el inversor puede ejercer ese derecho y mantener una participación del 10% en la empresa.

Si el inversor decide no ejercer el derecho de preferencia, la compañía venderá las acciones a otras partes y el porcentaje de propiedad anticipada del accionista en el negocio disminuirá.