Definición de préstamo de Covenant-Lite

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¿Qué es un préstamo Covenant Lite?

Un préstamo de Covenant Lite es un tipo de financiamiento que se emite con menos restricciones para el prestatario y menos protecciones para el prestamista. en contraste, los préstamos tradicionales generalmente tienen convenios de protección incorporados en el contrato para la seguridad del prestamista, incluidas las pruebas de mantenimiento financiero que miden las capacidades de servicio de la deuda del prestatario. Los préstamos de Covenant Lite, por otro lado, son más flexibles con respecto a la garantía del prestatario, el nivel de ingresos y las condiciones de pago del préstamo. Los préstamos de Covenant Lite también se conocen popularmente como préstamos “cov-lite”.

entender un préstamo de covenant-lite

Los préstamos de Covenant Lite brindan a los prestatarios un nivel de financiamiento más alto del que probablemente podrían acceder a través de un préstamo tradicional, al tiempo que ofrecen términos más favorables para el prestatario. Los préstamos de Covenant Lite también conllevan un mayor riesgo para el prestamista que los préstamos tradicionales y permiten que las personas y las empresas participen en actividades que serían difíciles o imposibles según un acuerdo de préstamo tradicional, como pagar dividendos a los inversores y diferir los pagos programados del préstamo. Los préstamos de Covenant Lite generalmente se otorgan solo a empresas de inversión, corporaciones y personas de alto patrimonio.

conclusiones clave

  • Los préstamos de Covenant Lite son diferentes a los préstamos tradicionales porque tienen menos protección para el prestamista y términos más amigables para el prestatario.
  • los préstamos son favorables en términos del nivel de ingresos del prestatario, la garantía y los términos de pago del préstamo.
  • También llamados préstamos “cov-lite”, los préstamos de pacto-lite suelen ser más riesgosos para el prestamista, pero con el potencial de obtener mayores ganancias.
  • Los orígenes de los préstamos Covenant Lite se remontan a compras apalancadas lanzadas por empresas de capital privado.

El origen de los préstamos de Covenant Lite generalmente se remonta a la aparición de grupos de capital privado que utilizaron compras altamente apalancadas (lbos) para adquirir otras compañías. las compras apalancadas requieren un alto nivel de financiamiento versus capital, pero pueden tener enormes ganancias para la firma de capital privado y sus inversores si resultan en una empresa más ágil y rentable con un enfoque en devolver valor a los accionistas. Debido a los grandes niveles de deuda requeridos para tales acuerdos y al potencial igualmente grande de ganancias, los grupos de compra pudieron comenzar a dictar términos a sus bancos y otros prestamistas.

Pros y contras de un préstamo de Covenant Lite

Una vez que las firmas de capital privado obtuvieron una relajación de las restricciones de préstamos típicos y términos más favorables sobre cómo y cuándo debían pagarse sus préstamos, pudieron aumentar y ampliar su negociación. en consecuencia, el concepto de compra apalancada fue llevado demasiado lejos, según muchos observadores, y, en la década de 1980, algunas empresas comenzaron a desmoronarse después de lbo debido a la carga de la deuda aplastante que llevaban de repente. No importa cuán convenientes fueran los préstamos, las compañías todavía estaban en el lado equivocado del balance general en lo que respecta a su capacidad para pagar el dinero que debían.  

Los préstamos de Covenant Lite son más riesgosos para los prestamistas, pero también ofrecen un mayor potencial de ganancias.

Aunque posiblemente las ofertas de compra apalancada se descontrolaron en la década de 1980, y las compañías altamente apalancadas y sus empleados a menudo pagaban el precio, un análisis posterior mostró que muchos lbos tuvieron éxito en términos financieros, y el rendimiento general de los préstamos Covenant Lite estuvo en línea con préstamos tradicionales otorgados a los negociadores.

de hecho, la expectativa ha cambiado tanto que algunos inversores y expertos financieros ahora se preocupan cuando un acuerdo no recibe el tipo de términos de financiamiento favorables que se ajusten a la definición de un préstamo bajo contrato. su suposición es que la inclusión de los convenios de préstamos tradicionales es una señal de que el acuerdo es malo, en lugar de un paso prudente que cualquier prestamista podría querer tomar para protegerse.