¿Qué es Float Shrink?
Una contracción flotante es una reducción en la cantidad de acciones de una empresa disponibles para negociar. La contracción por flotación puede ocurrir de varias formas: mediante una recompra o recompra de acciones de una empresa; un inversor que adquiere una gran participación en una empresa; o incluso a través de una división inversa o consolidación de acciones.
El término “contracción flotante”, sin embargo, se asocia más comúnmente con la recompra de acciones, ya que esta es una forma popular para que las empresas devuelvan efectivo a los accionistas. Una contracción flotante lograda a través de una recompra de acciones también reduce el número total de acciones en circulación de una empresa, lo que tiene un impacto positivo en las ganancias por acción (EPS) y el flujo de caja por acción.
Entendiendo el encogimiento flotante
Las recompras de acciones y el pago de dividendos son vías privilegiadas para que las empresas recompensen a los accionistas, pero las dos no son mutuamente excluyentes, y la mayoría de las empresas exitosas intentan recompensar a los accionistas mediante aumentos constantes de dividendos y recompras regulares de acciones. Una empresa también puede recomprar acciones para consolidar sus tenencias y lograr una mayor independencia sobre su dirección estratégica, libre del control de inversores que claman por ganancias.
Conclusiones clave
- Una contracción flotante es una reducción en la cantidad de acciones de una empresa disponibles para negociar a través de recompras de acciones, adquisiciones o divisiones inversas.
- Las contracciones flotantes pueden ayudar a las empresas a consolidar el control.
- Se ha demostrado que las empresas que reducen constantemente sus acciones superan constantemente al mercado.
Float Shrink puede ayudar a las empresas a superar los mercados
La contracción flotante a través de recompras de acciones puede impulsar el rendimiento de las carteras de inversión, ya que las empresas con recompras consistentes pueden superar al mercado en general durante períodos de tiempo más largos. Por ejemplo, en los quince años que terminaron el 31 de diciembre de 2019, el índice de recompra de S&P ha arrojado un promedio de 11,5% anual, en comparación con el 9% anual del índice S&P 500. Este rendimiento superior ha llevado a un renovado enfoque de los inversores en la contracción de flotación y la introducción de algunos fondos cotizados en bolsa (ETF) flotantes.
Tenga en cuenta que, si bien la contracción flotante también se puede lograr mediante la adquisición por parte de un inversor estratégico de una gran participación en una empresa, esto no tiene el mismo impacto positivo que una recompra, porque el número total de acciones en circulación sigue siendo el mismo.
Ejemplo de encogimiento flotante
Un ejemplo reciente de contracción flotante es Apple (AAPL), que ejecutó varias recompras de acciones en 2018 y 2019. Durante el trimestre que finalizó el 28 de diciembre de 2019, Apple compró 70,4 millones de acciones de inversores a un precio promedio de 284 dólares. En total, la empresa de Cupertino gastó $ 20 mil millones en el programa de recompra. En enero de 2020, informó resultados que superaron las expectativas de los analistas. Para entonces, el precio de sus acciones había subido un 12% a 327 dólares (antes de una división de acciones de 4 a 1).
Como ejemplo de cómo la contracción por flotación puede afectar las ganancias por acción, considere una empresa que tiene 50 millones de acciones en circulación, con una flotación de 35 millones de acciones. Las acciones se cotizan a $ 15, por una capitalización de mercado de $ 750 millones. La compañía reporta ingresos netos de $ 50 millones en un año determinado con un BPA de $ 1. Al año siguiente, recompra 5 millones de sus acciones en el mercado abierto. Esta recompra equivale al 10 por ciento del total de acciones en circulación, o al 14,3 por ciento de la flotación (es decir, 5 millones ÷ 35 millones). Como resultado, ahora tiene 45 millones de acciones en circulación al final del segundo año.
Suponga que la empresa obtiene un ingreso neto de $ 55 millones en el segundo año. Si bien la utilidad neta ha aumentado un 10 por ciento debido a la recompra de acciones, el EPS ahora es de $ 1.22 (es decir, $ 55 millones ÷ $ 45 millones), un aumento del 22 por ciento.
Recuerde que las acciones se cotizaban a $ 15 al final del primer año, para una relación precio-ganancias (P / U) de 15. Suponiendo que la relación P / U no cambia al final del segundo año, las acciones deben ser cotizando a $ 18.30 (es decir, P / U de 15 x EPS de $ 1.22).
